木瓜移动成立于2008年，期初公司业务重点还是游戏社区，2012年后伴随移动互联网兴起，公司开始收缩游戏业务，重心逐渐转向出海营销。通过多年技术和资源积累，木瓜移动现有营销服务网络遍布北美、东南亚、南亚、中东、东欧等地区，在全球部署了14个大数据中心和4500台高级服务器，业务覆盖“一带一路”沿线65个国家和地区。

　　就商业模式而言，木瓜移动一边对接全球媒体流量资源，另一边对接中国数以万计具有出海需求的新经济企业、开发者和媒体。公司通过核心技术对于海量数据进行分析后为广告主提供最优投放方案，在向全球用户展示和推广客户资料及商品信息的同时，获取来自于广告主的收入。

　　招股说明书披露，木瓜移动目前积累了全球超过20亿人的目标受众数据，数据总规模达到百万GB级别，公司合作的全球互联网媒体渠道资源超过2000家，其中以脸书、谷歌最为有名。2014年木瓜移动成为谷歌的核心合作伙伴，2016年成为脸书全球官方授权合作伙伴。截至2018年末，木瓜移动在脸书媒体渠道出海营销收入排名前2位，谷歌媒体渠道出海营销收入排名前5位。

　　中信建投研究指出，目前与木瓜移动业务类似的上市公司有蓝色光标、佳云科技和华扬联众，相比之下木瓜移动依托合作伙伴脸书等平台的用户基数，覆盖了较多的用户。通过其自主研发的全球大数据营销平台和产品矩阵，木瓜移动在转化率、日均报价笔数、日均成交笔数等指标上都更有技术优势。

　　从行业来看，木瓜移动所处的互联网营销行业近年来也迎来快速发展，移动网络广告收入将继续维持高速增长态势，并在整体广告市场占有越来越大的份额。艾瑞咨询统计，我国互联网营销市场规模从2012年的773.1亿元增长至2017年的3327亿元左右，移动互联网营销市场规模从53.2亿元增长至1655.4亿元。东方证券认为，随着国内互联网流量红利放缓以及内容监管趋严，移动应用出海迎来新浪潮，出海营销服务作为刚需，有望迎来大发展。

　　记者梳理发现，此次申报科创板并非是木瓜移动首次接触资本市场。早在2009年，公司便在海外搭建红筹架构，前后历时近6年时间，之后公司又自2015年上半年开始拆除。2016年5月16日公司挂牌新三板，但只过了半年多时间，公司便又在2016年底摘牌，彼时公司宣称是“因公司经营和发展战略调整”。