□本报记者 徐昭 昝秀丽  

　　科创板对于中国资本市场而言，属于新生事物，市场化定价方式、开板初期市场供求不平衡，加之新的交易机制需要适应，不排除出现短期炒作、涨跌幅较大的情形。

　　关于注册制下应如何加强投资者保护，招商证券副总裁吴光焰在接受中国证券报记者专访时表示，科创板试点需完善投资者保护机制；同时，券商需压实中介责任，投资者应树立理性投资理念，转变投资方式。

　　市场回归价值投资

　　中国证券报：注册制相较以往的审核制，会对投资者产生何种影响？

　　吴光焰：一方面，壳资源价值降低，垃圾股炒作或收敛。从国外经验来看，注册制使得上市时间大大缩短，壳资源稀缺性不再，借壳上市和炒作垃圾股或出现收敛。另一方面，中小创估值或大幅下降，我国小盘股溢价率明显高于其他国家与地区。注册制实施后，我国小盘股的高溢价格局有望打破，市场估值逐步回归理性。

　　与此同时，市场回归价值投资。注册制下供给增加，没有基本面支撑的个股将难以获得投资者青睐。注册制的实行，有助于市场回归价值投资。

　　中国证券报：在注册制背景下，对中小投资者自身有哪些要求和建议？

　　吴光焰：首先，应树立理性投资理念。注册制将使股票的定价机制交还给市场，这就要求中小投资者有能力对上市公司的投资价值做出正确判断。因此，中小投资者需对企业的治理结构、经营理念、发展前景、成长潜力等都有较全面了解，对宏观经济、政策、内外部风险较为熟悉。在对自身投资能力、风险承受度有清晰认识的基础上，关注股票的内在价值。

　　其次，转变投资方式。在注册制背景下，要改变之前跟风炒作、唯专家至上、追涨杀跌的投资方式，形成以价值投资为核心，兼具成长投资、趋势投资的投资方式，使长期投资成为常态。对于专业知识、抗风险能力弱的中小投资者可以借助机构投资者来实现投资目的。（下转A02版）