根据中国证监会相关规定、评级行业惯例以及中诚信证评评级制度相关规定，自首次评级报告出具之日（以评级报告上注明日期为准）起，中诚信证评将在本期债券信用级别有效期内或者本期债券存续期内，持续关注本期债券发行人外部经营环境变化、经营或财务状况变化以及本期债券偿债保障情况等因素，以对本期债券的信用风险进行持续跟踪。跟踪评级包括定期和不定期跟踪评级。

　　在跟踪评级期限内，中诚信证评将于本期债券发行主体及担保主体（如有）年度报告公布后两个月内完成该年度的定期跟踪评级。此外，自本次评级报告出具之日起，中诚信证评将密切关注与发行主体、担保主体（如有）以及本期债券有关的信息，如发生可能影响本期债券信用级别的重大事件，发行主体应及时通知中诚信证评并提供相关资料，中诚信证评将在认为必要时及时启动不定期跟踪评级，就该事项进行调研、分析并发布不定期跟踪评级结果。

　　中诚信证评的定期和不定期跟踪评级结果等相关信息将在中诚信证评网站（www.ccxr.com.cn）和交易所网站予以公告，且交易所网站公告披露时间不得晚于在其他交易场所、媒体或者其他场合公开披露的时间。

　　如发行主体、担保主体（如有）未能及时或拒绝提供相关信息，中诚信证评将根据有关情况进行分析，据此确认或调整主体、债券信用级别或公告信用级别暂时失效。

　　三、发行人的资信情况

　　（一）发行人获得主要贷款银行的授信情况

　　截至2018年末，发行人在金融机构的授信额度总额为616,420.00万元，其中已使用授信额度457,440.00万元，未使用额度158,980.00万元。发行人主要贷款银行的授信情况如下表所示：

　　单位：万元

　　■

　　（二）最近三年及一期与主要客户发生业务往来时，是否有严重违约现象

　　最近三年及一期，发行人与主要客户发生业务往来时，均遵守合同约定，未发生过严重违约现象。

　　（三）最近三年及一期发行的债券、其他债务融资工具以及偿还情况

　　最近三年及一期，发行人发行的债券、其他债务融资工具情况如下表：

　　单位：亿元

　　■

　　截至本募集说明书摘要签署之日，公司已按时足额完成“16渝物01”的兑付兑息工作；已按时足额完成“16渝物02”、“17渝物流MTN001”及“17渝物流PPN001”的付息工作。

　　（四）本次发行后的累计公司债券余额及其占发行人最近一期净资产的比例

　　如发行人本次债券经中国证监会核准并全部发行完毕后，发行人累计公司债券余额为不超过人民币120,000.00万元，其中企业债券余额0.00万元，公司债券余额120,000.00万元，占发行人最近一期末未经审计合并报表口径净资产的比例为21.80%。

　　（五）主要财务指标

　　最近三年及一期，发行人合并报表口径主要财务指标如下表：

　　■

　　上述财务指标的计算方法如下：（1）流动比率＝流动资产/流动负债；（2）速动比率＝（流动资产－存货）/流动负债；（3）资产负债率＝负债总额/资产总额；（4）EBITDA =利润总额+计入财务费用利息支出+固定资产折旧+摊销；（5）EBITDA利息倍数=（利润总额+计入财务费用利息支出+固定资产折旧+摊销）/（计入财务费用利息支出+资本化利息）。

　　报告期内，发行人母公司的主要财务指标如下：

　　单位：万元

　　■

　　截至2016年末、2017年末、2018年末及2019年3月末，发行人母公司口径资产负债率分别为59.88%、60.81%、63.89%及63.54%，全部债务分别为684,500.00万元、660,485.08万元、804,232.84万元及751,676.20万元，报告期内母公司资产负债率及债务规模持续增加。发行人母公司主要承担土地整理开发业务，为开展相关业务融入的资金规模较大，因此母公司口径有息债务规模较大，资产负债率亦处于较高水平。另外，母公司主要通过发行中长期债券及其他债务融资工具的方式融资，非流动负债占比较高，最近三年母公司流动比率保持上升，速动比率亦呈波动上升趋势。

　　（六）发行人前次公司债券的发行情况和募集资金的使用情况

　　发行人前次公司债券为2019年度通过公开发行方式发行的“19渝物01”，上述公司债券的发行情况及募集资金使用情况如下：

　　1、前次公司债券发行情况

　　■

　　2、募集资金专项账户运作情况

　　依据《公司债券发行与交易管理办法》等相关法律法规，发行人、前次公司债券受托管理人湘财证券股份有限公司与募集资金账户监管银行重庆农村商业银行股份有限公司巴南支行签订了《债券类资金监管协议》；发行人在监管银行开立募集资金专项账户，账户号码为1001010120010020767，用于“19渝物01”债券募集资金的接收、存储、划转与本息偿付，并进行专项管理，专门用于存放“19渝物01”所募集的资金，专款专用。监管银行设立募集资金使用专项账户以来，该账户运作正常，公司严格按照募集说明书承诺的投向和投资金额安排使用募集资金，并由监管银行监督公司严格按照募集资金用途进行使用，募集资金专项账户运作符合相关规定。

　　3、募集资金使用情况及余额

　　重庆公路物流基地建设有限公司公开发行2019年公司债券（第一期）的发行总规模为50,000.00万元，根据“19渝物01”募集说明书披露的募集资金用途，发行人拟将扣除承销费用后的债券募集资金款项全部用于偿还公司债务。截至2019年3月末，“19渝物01”募集资金已使用5,690.00万元，用途为偿还公司债务，符合募集说明书约定；募集资金余额为44,160.00万元。

　　4、募集资金使用履行的审批手续

　　“19渝物01”的募集资金使用均按规定履行了相应的审批程序。依据发行人财务管理相关制度，金额在1,000.00万元以下（含1,000.00万元）的资金划拨事项由公司执行董事审批，金额在1,000.00万元以上的资金划拨事项在公司内部按程序会签后报分管领导审批；公司内部银行账户间的资金调度，财务部填写银行转款审批表后，由财务副总审核，执行董事审批。发行人在使用募集资金时，募集资金使用均以《资金使用审批表》的形式经部门负责人、财务部、部门分管领导、财务分管领导、常务副总及执行董事逐级审批，募集资金使用符合发行人相关内部管理规定的要求。

　　第三节 发行人基本情况

　　一、发行人基本信息

　　中文名称：重庆公路物流基地建设有限公司

　　法定代表人：刘功峰

　　成立日期：2010年3月9日

　　注册资本：人民币6亿元

　　统一社会信用代码：915000005520147693

　　住所：重庆市巴南区南彭公路物流基地环道东路6号

　　邮政编码：401347

　　信息披露事务负责人：印文静

　　公司电话：023-62860566

　　公司传真：023-62860089

　　公司邮箱：405797029@qq.com

　　公司网址：http://www.highwaylogistics.org/

　　所属行业：投资与资产管理（《国民经济行业分类》：行业代码：L7212）

　　综合类（《上市公司行业分类指引》：行业代码：S90）

　　经营范围：从事公路物流基地建设项目、城市基础设施建设项目的投资及相关建设项目的管理，仓储服务（不含危险品），房地产开发、物业管理（凭资质证书执业），物流管理信息咨询服务，货物进出口

　　（一）发行人的设立及最近三年及一期实际控制人变化情况

　　1、发行人的设立

　　2010年2月22日，重庆市巴南区人民政府出具《关于成立重庆公路物流基地建设有限公司的通知》（巴南府发[2010]34号），同意成立“重庆公路物流基地建设有限公司”。发行人设立时的股东为巴南区财政局，巴南区财政局于2010年3月出资6,000.00万元、2010年6月出资3,000.00万元、2010年12月出资6,000.00万元、2011年1月出资8,000.00万元、2011年4月出资7,000.00万元、2014年8月出资30,000.00万元，历次出资全部为货币出资，合计注册资本60,000.00万元；发行人股东历次出资的验资情况如下：

　　2010年3月1日出资经重庆谛威会计师事务所有限公司审验，并出具“谛威所验（2010）121号”验资报告，实缴资本为6,000.00万元人民币。

　　2010年6月17日出资经重庆谛威会计师事务所有限公司审验，“谛威所验（2010）197号”验资报告，实缴资本为3,000.00万元人民币。

　　2010年12月21日出资经重庆谛威会计师事务所有限公司审验，“谛威所验（2010）699号”验资报告，实缴资本为6,000.00万元人民币。

　　2011年1月17日出资经重庆谛威会计师事务所有限公司审验，“谛威所验（2011）358号”验资报告，实缴资本为8,000.00万元人民币。

　　2011年4月20日出资经重庆谛威会计师事务所有限公司审验，“谛威所验（2011）488号”验资报告，实缴资本为7,000.00万元人民币。

　　2014年8月19日出资经重庆谛威会计师事务所有限公司审验，“谛威所验（2014）174号”验资报告，实缴资本为30,000.00万元人民币。

　　截至募集说明书签署日，公司注册资本为60,000.00万元人民币，实缴资本为60,000.00万元人民币。

　　2018年12月28日，根据重庆市巴南区人民政府印发的《重庆市巴南区人民政府关于组建重庆市南部新城产业投资集团有限公司的通知》（巴南府发〔2018〕36号），重庆公路物流基地建设有限公司原控股股东重庆市巴南区财政局将持有的发行人100%的国有股权无偿划转至重庆市南部新城产业投资集团有限公司。重庆市南部新城产业投资集团有限公司由重庆市巴南区国有资产管理办公室持股，持股比例100%。

　　公司主要从事公路物流基地建设项目、城市基础设施建设项目的投资及相关建设项目的管理，仓储服务（不含危险品），房地产开发，物业管理（凭资质证书执业），物流管理信息咨询服务，货物进出口等工作。

　　2、最近三年及一期内实际控制人的变化

　　2018年12月28日，根据重庆市巴南区人民政府印发的《重庆市巴南区人民政府关于组建重庆市南部新城产业投资集团有限公司的通知》（巴南府发〔2018〕36号），重庆公路物流基地建设有限公司原控股股东重庆市巴南区财政局将持有的发行人100%的国有股权无偿划转至重庆市南部新城产业投资集团有限公司。重庆市南部新城产业投资集团有限公司由重庆市巴南区国有资产管理办公室持股，持股比例100%。

　　（二）发行人最近三年及一期重大资产重组情况

　　报告期内，发行人未发生重大资产重组情况。

　　（三）发行人前十大股东情况

　　截至本募集说明书摘要签署日，发行人股东为重庆市南部新城产业投资集团有限公司，实际控制人为巴南区国有资产管理办公室。

　　图5-1发行人股权结构图

　　■

　　二、发行人对其他企业的重要权益投资情况

　　（一）截至2019年3月末，发行人主要权益投资情况的结构图如下所示：

　　图5-2 发行人主要权益投资情况结构图

　　■

　　（二）发行人重要权益投资基本情况

　　1、发行人主要全资、控股子公司基本情况

　　截至2019年3月31日，发行人主要全资、控股子公司基本情况及经营业务情况如下所示：

　　■

　　2、发行人主要的合营、联营公司基本情况

　　■

　　（三）发行人重要权益投资企业最近一年的主要财务数据

　　1、发行人主要子公司最近一年的财务数据

　　单位：万元

　　■

　　2、发行人主要子公司基本情况

　　（1）重庆市巴南建设（集团）有限公司

　　法定代表人：陈孝斌

　　成立时间：1998年11月10日

　　公司类型：有限责任公司

　　公司住所：重庆市巴南区鱼洞箭河路5号附9号

　　巴南建设是重庆公路物流基地建设有限公司的全资子公司，公司总部位于重庆市巴南区鱼洞箭河路。巴南建设是一家集多项资质为一体的综合性企业集团，主营房屋建筑施工。建筑业主项资质为一级房屋建筑施工总承包。巴南建设下属五家分公司、四家子公司，以及由公司直接管理的工程处、项目部。

　　（2）重庆南彭贸易物流基地开发有限公司

　　法定代表人：邹林

　　成立时间：2015年10月26日

　　公司类型：有限责任公司

　　公司住所：重庆市巴南区南彭公路物流基地环道东路6号标准厂房3#3楼

　　南彭贸易为发行人全资子公司，2018年度营业收入较小，主要原因为南彭贸易仍处于发展初期，业务开展规模较小。

　　（3）重庆南汇生态农业发展有限公司

　　法定代表人：李飞

　　成立时间：2014年1月14日

　　公司住所：巴南区南彭公路物流基地环道东路6号3号楼

　　公司类型：有限责任公司

　　最近一年南汇生态净利润为负，主要系南汇生态目前主要是对园区范围内的绿化进行养护和维护，靠母公司借款维持经营，无其他收入性资金来源，扣除公司运营管理费用后，净利润为负；截至2018年末，南汇生态净资产为负，主要系南汇生态暂无经营性资金收入，代母公司管理园区部分绿化项目，前期项目运转资金为向母公司借款，故净资产为负。

　　3、发行人主要合营联营公司最近一年的财务数据

　　单位：万元

　　■

　　4、发行人主要合营联营公司基本情况

　　（1）重庆公运东盟国际物流有限公司

　　法定代表人：谯智毓

　　成立时间：2011年9月28日

　　公司住所：重庆市巴南区南彭街道街上

　　公司类型：有限责任公司

　　重庆公运东盟国际物流有限公司位于公路物流基地园区，发行人对该公司没有实际控制权，故未纳入合并范围。2018年度公运东盟的净利润为负的主要原因是开展业务初期收入规模较小。

　　（2）重庆英飞尼迪创业投资中心（有限合伙）

　　执行事务合伙人：重庆英飞尼迪投资管理有限公司

　　成立时间：2011年8月16日

　　主要经营场所：重庆市巴南区渝南大道200号15-1

　　公司类型：有限合伙企业

　　重庆英飞尼迪创业投资中心（有限合伙）位于重庆市巴南区渝南大道200号15-1，发行人对该企业没有实际控制权，故未纳入合并范围。目前，公司主要提供创业投资业务，代理其他创业投资企业等机构或个人的创业投资业务等，2018年度实现净利润579.28万元。

　　（3）重庆斯诺保税物流有限公司

　　法定代表人：谯智毓

　　成立时间：2017年7月4日

　　公司住所：重庆市巴南区南彭公路物流基地环道东路6号

　　公司类型：有限责任公司

　　重庆斯诺保税物流有限公司由公路物流与重庆公路运输（集团）有限公司共同出资设立，公路物流持股比例为35.00%，该公司成立时间较短，尚未开展业务运营。

　　三、发行人控股股东及实际控制人基本情况

　　截至本募集说明书摘要签署日，发行人为国有独资公司，重庆市南部新城产业投资集团有限公司是公司唯一股东，公司的实际控制人为巴南区国有资产管理办公室。

　　重庆市南部新城产业投资集团有限公司为国有独资公司，实际控制人为重庆市巴南区国有资产管理办公室。集团公司的前身为重庆市龙洲湾建设投资有限公司，成立于2014年11月19日，注册资本1000万元人民币，公司成立后未正式投入运营。2018年12月28日，公司名称由“重庆市龙洲湾建设投资有限公司”变更为“重庆市南部新城产业投资集团有限公司”，注册资本由1000万元人民币增至10亿元人民币，控股股东仍为巴南区国有资产管理办公室，持股比例100%。

　　根据重庆市巴南区人民政府印发的《组建通知》显示，集团公司结算，因此2019年1-3月确认的土地整治收的经营范围为：管理、开发、经营受托或划入的国有资源、资产和投资形成的资产；资本运作管理；投资咨询、策划；出资人授权的其他业务。集团公司后续可根据战略发展需要进行调整。

　　根据《组建通知》显示，集团公司主要负责巴南区城市建成区及铜锣山以西规划拓展区、鹿-界-南拓展区、产业园区、商贸物流园区的基础设施建设、土地征收整治开发等工作。集团公司将集中优势资源，按照“中心城区+产业园区”双轮驱动的发展模式，促进巴南区产城融合发展。

　　四、发行人董事、监事、高级管理人员基本情况

　　（一）基本情况及持有发行人证券情况

　　截至本募集说明书摘要签署日，发行人现任的董事、监事、高级管理人员的基本情况如下表：

　　■

　　发行人为国有独资公司，故不存在上述董事、监事及高级管理人员持有公司股份或债券的情况。

　　（二）主要工作经历

　　1、董事

　　刘功峰先生，1978年生，研究生学历，中共党员。1996年12月至1998年9月23任集团军炮兵旅司令部管理科战士；1998年9月至2001年6月于中国人民解放军信息工程大学机要技术专业大专学习；2001年6月至2003年1月23任集团军炮兵旅司令部机要科正排职参谋；2003年1月至2004年9月23任集团军炮兵旅政治部组织部副连职干事兼党委秘书；2004年9月至2004年10月任重庆市公安局巴南区分局政治处民警；2004年10月至2006年1月任重庆市公安局巴南区分局政治处科员；2006年2月至2008年10月任重庆市公安局巴南区分局政治处副主任科员、团委副书记；2008年10月至2009年2月任重庆市巴南区人民政府办公室副主任科员，从事联系秘书工作；2009年2月至2009年6月任重庆市巴南区人民政府办公室秘书科主任科员；2009年6月至2010年5月任重庆市巴南区人民政府办公室秘书科副科长、主任科员；2010年5月至2012年10月任重庆市巴南区接待办公室副主任（正科级）；2012年10月至2015年4月任重庆市巴南区政府综合应急指挥中心主任；2015年4月至2016年6月任重庆市巴南区政府督查室副主任；2016年6月至2018年4月任重庆市巴南区政府应急办公室主任；2018年4月至今任重庆公路物流基地建设有限公司董事长、总经理。

　　印文静女士，1968年生，本科学历，中共党员，1986年12月参加工作。1987年10月至2003年11月任巴南区林业局支农周转金会计、主管会计、发展计划科科长；2004年5月至2009年10月任巴南区南泉开发建设管委会办公室行政部部长，兼任财务主管；2007年7月至2010年10月任重庆天嘉公司总经理，兼任南泉管委办主任助理；2010年10月至2011年3月任公路物流总经理；2011年3月至2015年5月任公路物流副总经理、财务总监；2015年5月至今任公路物流常务副总经理；2017年4月至今任公路物流董事兼任副总经理。

　　尹科先生，1969年生，大专学历，中共党员，1992年8月参加工作。1992年8月至1999年8月任武警水电部队一总队、助理员；1999年9月至2005年4月任巴南区水利农机局水政监察大队主任科员；2005年5至2005年8月任巴南区水利电力建筑安装工程质量监督站站长；2005年8月至2010年12月任重庆市鱼道防洪堤工程建设有限责任公司副总经理、工程部负责人；2011年1月至2015年5月任重庆巴南区公路建设有限责任公司副总经理；2015年5月至今任公路物流副总经理；2017年4月至今任公路物流董事兼任副总经理。

　　慕春容女士，1973年生，本科学历，中共党员，1994年8月参加工作。1994年8月至1995年1月任巴县农牧渔业局植保站主任科员；2005年10月至2011年3月任重庆市巴南区自主择业军队转业干部管理办公室主任；2011年3月至今任公路物流副总经理；2017年4月至今任公路物流董事兼任副总经理。

　　何磊先生，1981年生，本科学历，中共党员，2003年8月参加工作。2003年8月至2009年7月重庆市巴南区建委发展计划科科长。2009年5月至2009年12月重庆市巴南区龙州湾街道主任助理（挂职）；2011年11月至2015年5月重庆市巴南区城乡建委城建科科长；2015年6月至今物流基地副总经理；2017年4月至今任公路物流董事兼任副总经理。

　　崔天先生，1982年生，博士学历，中共党员，2007年5月参加工作。2007年7月至2010年7月任重庆市规划局大渡口分局规划管理科副主任科员、管理科副科长；2010年7月至2012年4月任重庆市规划局市政规划管理处联络员、主任科员；2012年4月至今任公路物流副总经理；2017年4月至今任公路物流董事兼任副总经理。

　　肖天伟先生，1972年生，本科学历，中共党员，1992年8月参加工作。1992年8月至1999年9月任巴南区第一建筑工程有限公司职员；2000年4月至2006年7月任重庆谛威工程造价咨询有限公司职员；2006年7月至2009年10月任重庆市巴南区审计局主任科员；2009年11月至2012年1月任重庆巴南区市政园林设施科科长；2012年1月至2012年6月任巴南区发展和改革委员会主任科员；2012年6月至2016年3月任重庆巴南区发展和改革委员会投资管理科科长；2016年4月至今任公路物流副总经理；2017年4月至今任公路物流职工董事兼任副总经理。

　　2、监事

　　杨欣，1990年生，大专学历，共青团员，2008年6月参加工作。2008年6月至2009年12月任重庆机床集团有限责任公司职工；2009年12月至2011年12月在91287部队服兵役；2012年7月至今任重庆公路物流基地建设有限公司职员；2017年4月至今任重庆公路物流基地建设有限公司监事会主席。

　　张智，1987年生，本科学历，群众，2010年7月参加工作。2010年7月至2012年7月任西南信息集团职员；2012年8月至2013年12月自主创业；2014年1月2016年8月任公路物流资产部职员；2016年9月至今任公路物流基地招商部副部长；2017年4月至今任公路物流监事、招商部副部长。

　　江雪，1989年生，本科学历，中共党员，2011年7月参加工作。2011年7月至2012年4月担任公路物流基地招商部职员；2012年4月至2014年3月担任公路物流基地融资部职员；2014年5月至今担任公路物流基地融资部副部长。现任重庆公路物流基地建设有限公司监事、融资部副部长。

　　刘涛，1986年生，本科学历，中共党员，2009年7月参加工作。2009年七月至2010年4月担任公路物流基地管委会综合科职员；2010年5月至2014年9月担任公路物流基地公司职员；2014年10月至2017年5月担任公路物流基地公司办公室副主任；2017年6月至今担任公路物流基地公司人力资源部副部长。现任重庆公路物流基地建设有限公司监事、人力资源部副部长。

　　李飞，1973年生，本科学历，中共党员，1998年任2010年巴南区规划局职员，2011年至2016年5月任公路物流基地规划部部长，2017年4月至今任公路物流基地监事、土地利用部部长。

　　3、非董事高级管理人员

　　无。

　　（三）董事、监事及高级管理人员对外兼职情况

　　■

　　五、发行人主营业务情况

　　（一）发行人主营业务及所属行业

　　根据2017年第四次修订的《国民经济行业分类》（GB/T 4754-2017）的行业划分标准，发行人属于“L72商务服务业”；根据2012年修订的《上市公司行业分类指引》的行业划分标准，发行人属于“S90 综合类”。

　　发行人营业执照载明的经营范围：项目投资；资产管理服务；与企业改制相关的咨询服务。

　　发行人在巴南区财政局授权范围内开展重庆公路物流基地建设工作，负责园区土地开发及基础设施建设；同时主营业务亦涉及建筑及工程施工。

　　（二）发行人所处区域状况

　　1、重庆市经济状况

　　重庆，简称巴和渝，别称山城、渝都、桥都，中华人民共和国直辖市，重庆位于中国西南部，地处长江上游地区，长江、嘉陵江两江环抱，东邻湖北、湖南，南靠贵州，西接四川，北连陕西。1997年恢复为中央直辖市后，重庆老工业基地改造振兴步伐加快，形成了电子信息、汽车、装备制造、综合化工、材料、能源和消费品制造等千亿级产业集群，农业农村和金融、商贸物流、服务外包等现代服务业快速发展。

　　近年来重庆市区域经济保持了平稳较快的发展，GDP由2013年的12,783.26亿元增长至2018年的20,363.19亿元，年复合增长率9.76%，高于全国平均水平。2018年全市实现地区生产总值20,363.19亿元，经济总量全国排名17；同比增长6.00%，增速全国排名全国第25；人均GDP达到65,933.00元，同比增长5.10%。分产业看，2018年第一产业增加值1,378.27亿元，增长4.40%；第二产业增加值8，328.79亿元，增长3.00%；第三产业增加值10,656.13亿元，增长9.10%。

　　2017年，全市完成固定资产投资17,440.57亿元，比上年增长9.50%，其中，工业投资5,880.70亿元，增长8.90%；基础设施投资5,659.12亿元，增长15.80%；房地产开发投资3,980.08亿元，增长6.80%。随着招商引资与对外开放力度加大，重庆市宏观经济保持平稳增长，财政实力稳步增强。2017年重庆市完成一般公共预算收入2,252.40亿元，比上年增长3.00%。其中，税收收入1,476.30亿元，增长7.30%。完成一般财政预算支出4,337.00亿元，增长7.90%。2018年固定资产投资总额比上年增长7.00%，其中，基础设施建设投资增长11.50%；民间投资增长12.80%。2018年全年规模以上工业战略性新兴产业增加值比上年增长13.10%，高技术产业增加值增长13.70%，占规模以上工业增加值的比重分别为22.90%和18.00%。全市限额以上批发和零售企业实现网上商品零售额比上年增长28.60%，高出非网上商品零售额增速22.40个百分点。2018年全年实现一般公共预算收入2,265.5亿元，比上年增长0.60%；其中税收收入1,603.0亿元，增长8.60%。重庆市地区经济增长也支撑了重庆市财政实力的稳步增强，为重庆市政府加快区域内基础设施建设、增强资源调度能力和支持当地经济发展奠定了良好的基础。

　　2、巴南区经济状况

　　巴南区位于重庆主城南部，属主城九区之一，东与涪陵区、南川区接壤，南与綦江区相连，西与江津区、九龙坡区、大渡口区毗邻，北与南岸区、江北区、渝北区、长寿区交界，幅员面积1,825平方公里，现下辖8个街道、14个镇。截至2018年末，巴南区户籍人口93.02万人，城镇化率为81.67%。

　　巴南区具有雄厚的产业基础，拥有国家级战略平台重庆南彭公路物流基地及保税物流中心（B型），以京东电商、华南城等为代表的现代服务业蓬勃发展。巴南区拥有重庆市首批市级特色工业园区，形成了新能源汽车、电子信息、生物医药等战略新兴产业集群发展的产业格局，集聚了宗申、建设、大江、长安铃木、惠科电子、智睿生物、弘愿气动等大批知名企业。

　　近年来巴南区发展势头强劲，主要经济指标增幅居主城九区前列。2016年，巴南区固定资产投资平稳增长，投资结构不断优化，全年实现全社会固定资产投资779.30亿元，同比增长6.20%，其中，建设与改造投资537.60亿元，同比增长12.70%；工业投资221.20亿元，同比增长20.80%；房地产开发241.70亿元，同比下降5.70%。2017年，实现地区生产总值716.60亿元，按可比价格计算，同比增长10.10%，在重庆市37个区县中（2017年），GDP总量排名第11，增速排名第5。从产业结构来看，第一产业实现增加值49.60亿元，同比增长0.10%；第二产业实现增加值327.00亿元，同比增长10.00%；第三产业实现增加值340.00亿元，同比增长11.80%，三次产业的比例由2016年的7.8:45.6:46.6调整为2017年的6.9:45.6:47.5，三次产业对全区经济增长的贡献率分别为0.10%、47.6%和52.30%，对全区经济增长的拉动力分别为0.00、4.80和5.30个百分点。

　　2018年，实现地区生产总值781.2亿元，按可比价格计算，同比增长7.10%，在重庆市38个区县中，GDP总量排名第10，增速排名第1。从产业结构来看，三次产业的比例由2017年的6.9:45.6:47.5调整为2018年的5.3:38.7:56.0。三次产业对全区经济增长的贡献率分别为0.5%、25.0%和74.5%，对全区经济增长的拉动力分别为0.0、1.8和5.3个百分点。

　　图2013-2018年巴南区生产总值及增长速度

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　　资料来源：重庆市巴南区国民经济和社会发展统计公报

　　财政方面，2017年，巴南区实现公共财政预算收入37.70亿元，其中税收收入为33.30亿元，税收收入占公共预算收入比重为88.33%。地方财政支出方面，2017年，巴南区实现公共财政预算支出76.70亿元，持续增加。2017年，巴南区实现政府性基金收入83.69亿元，政府性基金支出91.59亿元，均较上年有所增加。从收支平衡来看，2017年，巴南区公共财政平衡率（公共财政预算收入/公共财政预算支出）为49.15%，平衡率处于较低水平。2018年，巴南区实现公共财政预算收入48.13亿元，其中税收收入为43.41亿元，税收收入占公共预算收入比重为90.19%。地方财政支出方面，2018年，巴南区实现公共财政预算支出69.84亿元，持续增加。从收支平衡来看，2018年，巴南区公共财政平衡率（公共财政预算收入/公共财政预算支出）为68.91%，较2017年度有所上升。总体来看，巴南区经济水平保持稳定增长，财政实力持续改善。

　　表：2016年-2018年巴南区财政收入主要指标

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　　（三）发行人所处行业状况

　　1、物流基地建设行业

　　（1）我国物流基地建设行业现状

　　物流业是顺应社会化大生产要求，运用信息技术和供应链管理技术，对分散的运输、储存、装卸、搬运、包装、流通加工、配送、信息处理等基本功能进行有机整合和一体化运作而形成的新型产业，是国民经济的重要组成部分。随着经济全球化和信息化步伐的加快，物流业已成为衡量一国现代化水平和综合国力的重要标志。

　　物流基地是物流业发展到一定阶段时产生的新兴物流集疏方式，可有效减少企业配送转运中心分散建设、各自为战带来的资源浪费，同时有利于城市总体规划的管理。物流基地最早在日本、德国等物流业较为发达的国家和地区相继出现，分别被称为物物流园区（Distribution Park）和货运村（Freight Village）。

　　相比于国外，我国物流基地起步较晚，随着传统储运业向市场化及现代物流业方向发展转变，国家主管部门开始重视物流基地的建设。在国家发展和改革委等12个部门发布《全国物流园区发展规划（2013—2020年）》和国务院出台《物流业发展中长期规划（2014—2020年）》之后，物流园区的建设和发展进入新的阶段。2013年9月，国家发展改革委等12个部门出台我国第一个物流园区专项规划——《全国物流园区发展规划（2013—2020年）》，该规划按照物流需求规模大小以及在国家战略和产业布局中的重要程度，将物流园区布局城市分为三级，确定一级物流园区布局城市29个，二级物流园区布局城市70个，三级物流园区布局城市具体由各省（区、市）根据本省物流业发展规划具体确定，原则上应为地级城市。物流园区布局城市可根据实际需要建设不同类型的物流园区，包括货运枢纽型物流园区、商贸服务型物流园区、生产服务型物流园区、口岸服务型物流园区、综合服务型物流园区。2014年9月，国务院发布《物流业发展中长期规划（2014—2020年）》，把“物流园区工程”列入12项重点工程，着力降低物流成本，提升物流企业规模化、集约化水平。2017年，国家发改委、交通运输部会同有关部门，发布《推动交通物流融合发展近期重点工作及分工方案》，重点推进24个全国性、若干个区域性以及一批地区性综合交通物流枢纽建设，实施一批铁路物流基地工程，以及沿海和长江主要港口集疏运改善方案。

　　目前，我国物流业的发展正在起步，深圳、成都等物流业较为发达的城市对物流基地的建设已经开始了大量积极有益的理论探索和实践尝试，深圳、北京、天津等地均已规划投入巨资建设新型物流中心，成都拟建八里庄仓储物流中心项目等。在我国综合交通运输体系发展中，物流园区逐渐成为多种交通运输方式的重要衔接点，是实现“最后一公里”的重要载体，是保障城市正常运行的重要支撑。物流园区作为物流大系统的重要节点，其服务城市运行、服务消费、服务产业发展的功能将会不断增强。

　　（2）重庆物流基地建设行业现状

　　2013年，重庆市政府出台了《关于加快建设长江上游地区商贸物流中心的意见》（渝府发[2013]13号），未来重庆市将顺应新疆——中亚、东盟泛亚铁路网络、亚欧大陆桥、“渝新欧”等国家级对外战略通道的规划建设，依托国家内陆口岸城市和两江新区开放平台建设、长江上游综合交通枢纽日趋形成等机遇，加快建设商贸物流设施，加快建设国家级、市级、地区级物流枢纽，专业物流园区和城市配送中心五大物流空间布局体系，联动四川省建设完善成渝商贸物流功能区，逐步构建起功能完善的现代商贸物流设施网络。

　　根据重庆十三五规划，重庆市将加快建成全国重要物流枢纽。形成国家“五横五纵”路网西部地区重要交汇点及“一带一路”和长江经济带在内陆地区的重要联接点，形成内陆地区与东部沿海地区以及长江经济带与欧洲、南亚等地区的物流主通道。建设“三基地三港区”等国家级物流园区平台，形成以重点物流平台为支撑、以市级物流节点为纽带、以城乡社区商业网点为末端的三级物流网络体系。打造西部现代物流园、南彭贸易物流基地、重庆航空物流园、寸滩港―果园港物流园、东港物流园、珞璜综合物流园、龙头港物流园、新田港物流园等8个国家级物流园；洛碛化工物流园、双（福）白（市驿）涉农物流园、长寿沿江物流园、渭沱综合物流园、港桥现代物流园、白涛化工物流中心、董家物流园、新生港物流园、正阳现代物流园、秀山（武陵山）综合物流园等10个市级物流园，若干区县级物流园。

　　总体上看，重庆市综合经济实力显著增强，良好的经济环境为物流业发展提供了优势条件。在国家支持西部开发政策的不断推进以及重庆作为改革实验区等有利背景下，以工业为主导，辅以商贸、金融、物流服务业等其他产业的重庆市将会迎来更稳健的发展。

　　（3）巴南区物流基地建设行业现状

　　巴南区位于重庆主城南部，属主城九区之一，东与涪陵、南川接壤，南与綦江相连，西与江津、九龙坡、大渡口毗邻，北与南岸、江北、渝北、长寿交界。作为重庆市委、市政府规划的都市功能拓展区之一，巴南区是全市物流中心、综合枢纽和对外开放的重要门户，发挥先进制造业集聚区，主城生态屏障区，以及未来新增城市人口的宜居区的作用，以汽车、摩托车整车及配件为主的机械加工制造作为传统支柱产业，将现代物流、现代商贸、房地产、科教文化和都市休闲五大产业作为未来经济发展的增长点。

　　“十二五”期间，随着重庆至广州高铁、渝长铁路、铁路东南环线、沿江高速等大通道规划建设的顺利推进，主城将有六条大通道经巴南对外辐射，巴南作为主城区通往珠三角和东盟地区战略门户的地位十分凸显。重庆公路物流基地、铁路客货站、长江码头、枢纽站场等交通设施建设快速推进，将进一步奠定巴南在主城南部的交通枢纽地位，要素集散能力将显著提升。同时，公路物流基地等服务业载体的基本建成，促使了金融、保险、现代物流、中介等服务机构聚集，区域服务功能明显增强，成为主城“服务之都”的重要支撑。

　　重庆公路物流基地是经国家发改委审批的重庆市建设长江上游综合交通枢纽、国际贸易大通道而规划布局的“三基地三港区”之一，是市政府授予的“国家级物流枢纽重点物流园区”，是重庆—东盟南向国际物流大通道的起点、重庆重点打造的西部工贸城。重庆市将公路物流基地纳入了“三基地三港区”物流体系和国家公路物流建设战略平台，将其作为该市物流产业的发展引擎。重庆市物流基地发展的目标是以现代城市（城际）物流配送为基础，承接主城专业市场外迁和新型专业市场积聚的专业市场聚集地，构建现代化“工贸城”，打造工业原料、汽摩、家居建材、装备及五金机电五大专业市场、信息、交易、结算三大中心、城市配送大基地，形成“大物流、大商贸、大市场”的产业格局，着力打造长江上游商贸物流中心。

　　重庆市公路物流基地建设的具体目标是构建“四个一”：即“一枢纽、一基地、一系统、一平台”。一枢纽：建成主城南部重要的交通枢纽，基本形成以“六横六纵十联线”为主骨架的城乡一体化公路网络，截至2018年末,重庆高速公路通车里程已达3,096公里。国省干线二级以上公路比重达到80%以上，通镇（乡）公路全部达到三级以上水平，路面铺装率达到100%，国省道路面行驶质量指数达到95以上。一基地：基本建成西部公路物流基地，规划在巴南区南彭街道建设，属于重庆市“三基地三港区”之一。一系统：建成由铁路、公路、水运组成的综合运输系统。铁路子系统即实施铁路东南环线和轨道交通建设；内河航运子系统即实施以佛耳岩作业区、麻柳作业区为重点，以梅家梁、水子坝、沙湾、木洞等等一般作业区为补充的层次分明、布局合理、大中小结合的港口群；公路子系统即全面形成“六横六纵十联”干线公路网，覆盖巴南所有乡镇和重要经济区，主要对外干线达到二级及以上技术水平，路面全部达到水泥或沥青混凝土路面，农村公路乡镇、行政村通畅率达到100%。一平台：整合交通信息资源，以交通公众信息网和电子政务网为依托，建立既面向行业管理部门又服务社会公众的信息平台，集成公众出行信息服务系统、交通决策支持系统、交通运输市场公共信用系统等应用，逐步建成全区交通信息交换中心平台。

　　（4）物流基地建设行业发展前景

　　从未来发展来看，现代物流在我国新世纪产业发展战略中将会占有越来越重要的地位，将是我国运输业发展的新领域和新的经济增长点。而物流基地作为物流业发展到一定阶段时产生的新兴物流集疏方式，在一些发达国家已经得到了快速发展。我国相关部门也已制定了促进物流基地发展的宏观政策，一些经济发达地区和省份都开始纷纷筹建物流基地。物流基地出现以后，对使用基地的企业乃至邻近城市都产生了巨大的经济和社会效益，主要表现在：

　　①减轻了物流对城市交通的压力

　　物流基地最早出现在日本，60年代东京在内环线外的市郊边缘带建设了四个“物流园区”，使进入市区的货物先集中在这里“化整为零”，然后统一分送，限制大型运输车辆进入市区；出市区的货物则集中到物流基地“集零为整”，再统一运输,提高了车辆的利用率。

　　②减小物流对城市环境的不利影响

　　物流除了会对城市交通带来压力外,还不可避免地产生较大的噪声污染，另外仓库等基础设施本身也会对城市环境造成一些不利影响，如大型仓库就不太容易与周围的建筑环境相协调。物流基地的建设将散布的物流中心集中于一处，有利环境保护，这是近年来大型物流基地出现在欧洲一些城市周边地区的主要影响因素之一。

　　③提高物流经营的规模效益

　　组建物流基地，可将多个物流企业集中到一起，发挥整体优势和规模优势，实现物流企业的专业化和互补性。同时，这些企业还可以共享基础设施和配套服务设施，降低运营成本和费用支出，获得规模效益。

　　④满足仓库建设大型化发展趋势的要求

　　随着仓库作业自动化、机械化和管理水平的提高，仓库单体体制建设有朝着大型化发展的趋势，而在城市中心地区，大面积的可用于大型仓库建设的土地越来越少，必然迫使其向城市中心以外地区寻找新的发展空间，这就在一定程度上导致了集中布局的物流基地的出现。

　　⑤满足货物联运发展的需求

　　德国“货运村”建设的一个显著特点是以其开放式的转运设施，一地提供多种运输方式的货物转运服务。德国政府为减轻大型货车长途运输所造成的环境和生态负面影响，提高货物运输的经济性和合理性，大力推行综合运输政策，鼓励发展铁路、公路、水运、航空多式联运，充分利用综合运输体系带来的多样化便捷服务。对于长距离运输，政府鼓励企业尽可能使用铁路、水路等运输方式，而两头的衔接和货物集疏则以公路运输为主。

　　重庆公路物流基地是市政府授予的“国家级物流枢纽重点物流园区”，而巴南区作为重庆市物流基地建设和发展的重点区域，未来，巴南区物流基地将强化管理科学化、规范化、高效化，实现可持续良性发展。以招商促建设、基础设施配套建设为重点，落实“工贸城”定位和优惠政策配套，积极争取用地指标，健全良性融资渠道和平台，全面启动东城大道北段、纵三路南段、横四路西段、污水处理厂、110KV变电站等基础设施建设和公租房、安置房的建设，进一步完善居住、文化、商业等功能和布局，积极争取扩大控规，为基地发展留足空间，加快实现1,000亿级物流产业的目标，成为巴南区新的经济增长点。今后重庆公路物流基地将建成重庆东盟国际物流大通道的战略基地，具有促进城际间与境外物流通畅，增强重庆对我国南部、西南部省市的辐射能力，打造国家级商贸物流功能区的条件。

　　2、建筑施工行业

　　（1）我国建筑施工行业现状

　　建筑施工行业具有明显的周期性特征，其发展对宏观经济变化密切相关。近几年国内宏观经济下行压力加大，固定资产投资增速不断下滑，建筑施工行业总产值增速亦不断承压。2016年，我国国内生产总值为743,585万亿元，按不变价格计算，比上年增长6.70%。全社会固定资产投资完成额累计596,500.75亿元，较上年同期增长8.14%，增速下滑1.90个百分点；同期全国建筑施工业企业完成总产值19.36万亿元，同比增长7.09%，增速2015年大幅反弹4.80个百分点，主要原因为2015年低基数效应。2017年，中国宏观经济运行延续了2016年下半年以来企稳向好的态势，多项宏观经济指标都趋于改善，经济运行的微观基础进一步增强，经济结构持续优化，经济总体实现良好开局。2017年全年国内生产总值827,122亿元，按可比价格计算，同比增长6.90%；全国规模以上工业增加值同比实际增长6.60%，全国固定资产投资（不含农户）631,684亿元，增长7.20%；全国房地产开发投资109,799亿元，比上年增长7.00%。2018年，我国国民经济持续平稳发展，结构调整和转型升级持续推进，发展质量不断提高。2018年全年国内生产总值900,309.00亿元，按可比价格计算，同比增长6.60%。全国规模以上工业增加值同比实际增长6.20%，全国固定资产投资（不含农户）631,684亿元，增长5.90%；全国房地产开发投资120,264亿元，比上年增长9.50%。自2009年以来，建筑业增加值占国内生产总值的比例始终保持在6.5%以上，2018年达到了6.9%的较高点，在2015年、2016年连续两年下降后连续两年出现回升，建筑业国民经济支柱产业的地位稳固。整体来看，房地产投资增速略有下滑，但基建作为稳增长的重要手段未来仍将保持一定的增速，同时由于城镇化的推进和居民生活改善对市政建设需求的加大，未来建筑施工行业仍将保持一定的发展规模。

　　图2013年-2018年巴南区生产总值及增长速度

　　单位：亿元、%

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　　从行业竞争格局来看，建筑施工行业进入壁垒较低，业内企业数量庞大，行业竞争激烈。截至2016年底，我国建筑施工行业企业数量达到83,017家，较年初增加2,106家；从业人数为5,185.24万人，较年初增加91.57万人，建筑业从业人数占全社会就业人员总数的6.68%，比上年提高0.10个百分点，占比创新高。建筑业在吸纳农村转移人口就业、推进新型城镇化建设和维护社会稳定等方面继续发挥显著作用。2016年度，建筑业完成总产值193,566.78亿元，同比增长7.09%，建筑业总产值增速在经过2011年至2015年连续5年的下降后，出现反弹；签订合同总额374,272.24亿元，同比增长10.79%，其中新签合同额212,768.30亿元，同比增长15.42%。截至2017年底，全国共有建筑业企业88,059个，比上年增加5,042个，增速为6.07%，比上年增加了3.47个百分点，增速连续两年增加。2017年，全国建筑业企业签订合同总额439,524.36亿元，比上年增长18.10%，增速连续两年增长。其中，2017年新签合同额254,665.71亿元，比上年增长了20.41%，增速也连续两年保持增长。2017年，全国建筑业企业实现利润7,661亿元，比上年增加674.95亿元，增速为9.66%，增速比上年高1.37个百分点。2018年，全国建筑业企业完成建筑业总产值23.5万亿元，同比增长9.90%；完成竣工产值12.10万亿元，同比增长3.40%；签订合同总额49.40万亿元，同比增长12.50%，其中新签合同额27.30亿元，同比增长7.10%；房屋施工面积140.90亿平方米，同比增长7.00%；完成房屋竣工面积41.40亿平方米，同比下降1.30%；实现利润8,104亿元，同比增长8.20%。截至2018年底，全国有施工活动的建筑业企业95,400个，同比增长8.30%；从业人数5,563.30万人，同比增长0.50%；按建筑业总产值计算的劳动生产率为37.30万元/人，同比增长7.40%。

　　竞争方面，我国建筑施工行业始终存在进入壁垒较低、企业数量众多、竞争激烈（技术含量较低的工程施工领域竞争更加激烈）、市场秩序较混乱等多种问题。总体来看，2016年以来，我国建筑行业规模进一步上升，行业集中度总体偏低，但在目前供给侧改革、业主对施工企业资金实力要求更高及行业招投标管理日趋规范背景下，行业集中度提升、大中型建筑企业市占率提高将是未来趋势。

　　表建筑施工行业概况

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　　（2）行业发展前景

　　根据统计局数据显示，2018年，我国城镇常住人口达到8.31亿人，城镇化率59.58%，超过了世界平均水平，但与发达国家通常城镇化率达到80%的水平相比，我国城镇化水平依然滞后。2030年我国城镇化率将达到65%左右，这意味着有3亿农村人口进入城镇工作生活，未来城镇化率还有20%-30%的提升空间。城镇化率的不断提高将带来巨大内需，到2030年，中国的城镇化将带来近30万亿元的内需。

　　同时，城镇化发展将拉动大规模基础建设，未来一段时期，建筑施工业内细分行业分化将日渐明显，铁路、水电、核电、城市轨道交通等基础设施建设进入高峰期，城市基础设施建设、旧城改造、新城建设、住宅建设及相关配套设施建设需求较旺盛，从事相关领域业务的建筑施工企业仍具有一定的发展空间。此外，国家“一路一带”建设作为新时期国家战略依托沿线基础设施的互通互联，将带动区域内基础设施投入与建设，包括中心城市市政基础建设、口岸、高速公路等互通互联项目建设，海外工程施工企业面临较好的市场环境。

　　总体来看，未来随着我国工业转型升级、城市化进程的推进，建筑施工行业中长期仍存在一定的发展机遇。具体从各子行业来看，房地产建筑施工业受当前我国房地产行业发展增速放缓，二三线城市仍存在大量去库存压力影响，目前经营面临压力；公路、铁路施工业得益于铁路及公路投资持续增长，公路、铁路路网密度不断提高，相应子行业的建筑施工企业外部经营环境相对向好；市政工程施工业中城市轨道交通、园林绿化、地下综合管廊建设等领域的建筑市场空间大；港口施工业方面，近年全球海运贸易量下降导致港口投资有所下滑，相应港口建设施工企业受到影响；尽管海外工程业务完成营业额及新签合同额逐年增大，但施工地多集中于亚非拉等地，政治、战争等风险难以规避。

　　（三）发行人拥有的经营资质情况

　　发行人及其控股子公司均已按照国家相关法律法规要求，依法就其经营业务办理相关行业经营资质证书。截至本募集说明书摘要签署日。发行人及其控股子公司拥有的经营资质情况如下：

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　　（四）发行人的主要竞争状况、经营方针及战略

　　1、发行人的主要竞争状况

　　重庆公路物流基地是重庆市政府贯彻《国家物流业调整和振兴规划》和重庆市打造长江上游综合交通枢纽、国际贸易大通道而规划的“三基地三港区”之一，于2009年8月、9月分别获国家发改委和市政府批准设立，定位为全国物流网络重要节点，西南地区重要陆路物流配送平台，重庆市级唯一的综合性枢纽级公路物流基地。重点发展汽车、摩托车配件、消费品、机电、建材等大型物流配送，使之成为集“多式联运、现代仓储、货运配载、展示交易、增值加工、城市配送”等功能于一体的重要公路枢纽型经济集聚区。

　　2、经营方针及战略

　　公司以重庆公路物流基地的发展规划为主线，结合企业定位，制定了相适应的未来发展战略。公司作为市政项目建设投融资的重要主体，将在目前业务的基础上，继续发挥在重庆公路物流基地建设中的主导作用，巩固土地整治开发和市政基础设施建设的重要职能地位。同时，公司将积极拓展多渠道融资，优化融资结构。重庆公路物流资源整合平台为重庆及西部地区公路物流提供“基础性的物流设施”、“信息交易服务”和“商务配套服务”的一个综合性物流基地，是重庆都市型工业和物资仓储配送、配载流通的重要基地。公司致力于打造物流服务业的集聚与孵化平台，大力发展物流金融服务、物流地产服务、物流信息服务、物流加工服务等新兴物流服务产业功能；打造辐射西南地区的物资分拨分销与集散平台，集多式联运、现代仓储、货运配载、展示交易、增值加工、城市配送等功能区域于一体的公路枢纽型经济集聚区；成为西部区域多式联运网络的重要枢纽，依托国家规划公路网在重庆形成的国家级公路节点，以周边腹地产业为支撑，立足重庆、辐射西南、联动全国，形成重庆物流体系中的综合性枢纽级公路物流基地、西南地区重要陆路物流配送基地和全国物流网络重要节点；成为重庆主城专业市场集聚地，依托主城专业市场搬迁升级，根据重庆公路物流基地产业规划，建设成为主城专业批发市场集聚地。

　　（五）发行人主营业务情况

　　1、主营业务收入及毛利分析

　　（1）营业收入分析

　　发行人主营业务收入主要来源于土地整治业务、工程建设业务和房屋租售业务。近三年及一期，发行人主营业务收入分别为189,271.60万元、172,679.72万元、172,216.05万元与45,157.88万元，分别占营业收入的99%以上。

　　单位：万元

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　　发行人2017年度主营业务收入较上年度减少是由于土地整治业务板块收入减少，土地整治业务板块收入减少8,981.29万元，减幅15.20%；同时工程建设业务板块收入减少14,859.10万元，减幅12.18%，主要系前两年房地产行业不景气，为保证所承接项目的稳定性，巴南建设择优承接项目，致使巴南建设在前两年减少承接工程项目，本年度收入亦减少；房屋销售业务板块收入增加7,248.50万元，增幅88.83%，主要系巴南建设的子公司云南乐居公司的房地产项目已达到可销售状态，故2017年房产销售收入增加。发行人2018年度主营业务收入较2017年度减少463.67万元，降幅0.27%，降幅较小，主要是由于土地整治业务板块收入减少，土地整治业务板块收入减少1,388.61万元，减幅2.77%，主要系随着已建成园区规模趋于成熟，土地整治业务中基础设施及土地整治项目较2017年度有所减少；同时工程建设业务板块收入增加15,653.87万元，增幅14.60%，主要系子公司巴南建设建筑施工能力逐年提升，获取项目订单的能力逐年增强。发行人土地整治业务收入一般年底结算，因此2019年1-3月确认的土地整治收入规模较小。

　　（2）营业毛利分析

　　单位：万元