合并利润表

　　单位：万元

　　■

　　合并现金流量表

　　单位：万元

　　■

　　（二）母公司财务报表

　　发行人2016年末、2017年末、2018年末和2019年3月末的母公司资产负债表，以及2016年度、2017年度、2018年度和2019年1-3月的母公司利润表和母公司现金流量表如下：

　　母公司资产负债表

　　单位：万元

　　■

　　母公司利润表

　　单位：万元

　　■

　　■

　　母公司现金流量表

　　单位：万元

　　■

　　二、最近三年及一期财务报表范围的变化情况

　　发行人的报表范围符合财政部规定及企业会计准则的相关规定，最近三年及一期，发行人合并范围的变动对发行人影响较小。最近三年及一期发行人报告范围变化情况如下：

　　（一）2016年合并报表范围变化情况

　　2016年，公司合并范围较2015年末新增合并单位16家，减少合并单位2家，具体情况如下：

　　■

　　1、2016年6月3日，山东西王农业文化发展有限公司将持有的山东西王投资控股有限公司的股权全部转让。

　　2、2016年10月26日，辉盛有限公司将持有的山东西王农业文化发展有限公司的股权全部转让。

　　3、2016年7月25日，成立西王食品（青岛）有限公司，注册资本为3、2亿元，后增加至22、57亿元，股东西王食品股份有限公司出资占比75%，股东春华景禧（天津）投资中心（有限合伙）出资占比25%。经营范围：玉米油生产技术咨询；货物及技术进出口业务。

　　4、2016年8月3日，在加拿大不列颠省设立XIWANG IOVATE HOLDINGS COMPANY LIMITED（加拿大SPV1）。

　　5、2016年8月3日，在加拿大不列颠省设立XIWANG IOVATE HEALTH SCIENCE INTERNATIONAL INC（加拿大SPV1）。

　　6、2016年10月21日，成立山东西王汽车服务有限公司，注册资本1,000万元；主要经营范围：二类机动车维修；代理机动车保险业务汽车配件销售；润滑油批发零售；汽车装具零售；汽车美容保养；机动车排放尾气检测；机动车安全性能检测；机动车拆解；汽车销售；二手车经销；经营二手车交易市场；汽车租赁。

　　7、2016年4月27日，成立西王融资租赁有限公司，主体类型：有限责任公司（台港澳与境内合资），法人是王棣，住址：深圳市前海深港合作区前海一路1号A栋201室（入驻深圳市前海商务秘书有限公司）。

　　8、2016年12月8日，成立北京奥威特运动营养科技有限公司，注册资本2亿元；主要经营范围是销售机械设备、五金交电；货物进出口、销售保健品、销售食品。（企业依法自主选择经营项目，开展经营活动；销售保健食品、销售食品以及依法须经批准的项目，经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动。

　　9、2016年非同一控制下合并Kerr Investment Holding Corp.公司及其下属9家子公司，分别为：Iovate Health Sciences USA Inc.、Old Iovate International Inc.、Infinity Insurance Co. Ltd.、Old Northern Innovations Corp.、Northern Innovations Holding Corp.、HHC Formulations Ltd.、HDM Formulations Ltd、Iovate Health Sciences International Inc.、Lakeside Innovations Holding Corp。

　　（二）2017年合并报表范围变化情况

　　2017年，公司合并范围较2016年末新增合并单位3家，具体情况如下：

　　■

　　1、2017年1月16日，成立西王食品（香港）有限公司，西王食品股份有限公司持有100%的股权。

　　2、2017年3月1日，成立西王金融控股有限公司，股东西王控股有限公司持有100%的股权。

　　3、2017年4月7日，成立西王荣华国际贸易有限公司，发行人持有100%的股权。

　　（三）2018年合并报表范围变化情况

　　2018年，公司合并范围较2017年末新增合并单位7家，减少合并单位4家，具体情况如下：

　　■

　　1. 西王地产有限公司为2018年1月10日非同一控制下企业合并取得的子公司，企业类型为外商独资企业，注册资本20,000万元，西王置业控股有限公司出资占比100%。

　　2. 2018年5月18日，成立西王特钢经贸有限公司，股东西王特钢有限公司（境内）持有100%的股权。

　　3.2018年5月8日，成立山东西王文化产业有限公司，其股东西王集团有限公司出资占比70%，山东西王生态农业发展有限公司出资占比30%。

　　4. 2018年09月18日，成立邹平县粮友玉米购销有限公司，西王集团有限公司持有100%的股权。经营范围为：购销玉米、小麦、大豆、花生、粮油、农副产品。

　　5. 2018年10月8日，成立Xiwang International Company Limited公司，西王香港有限公司持有100%的股权。经营范围为：投资。

　　6. 2018年06月15日，成立Iovate Health Sciences UK Inc. Ltd，Kerr Investment Holding Corp. 持有100%的股权。经营范围为：仓储、分销与英国地区的销售。

　　7. 2018年12月5日，成立荣昌国际实业有限公司，西王特钢有限公司持有100%股权。公司经营范围主要为铁矿石及钢铁产品等产品的国际贸易业务。

　　8.2018年10月，公司将持有浙江金德阀门有限公司90% 的股权进行转让。

　　9. Old IovateInternationl Inc(Ontario)和Lakeside Innovations Holding Corp, (Ontario)进行注销。

　　10. 2018年，山东西王再生资源有限公司根据业务需要，注销其全资子公司山东西王金属材料有限公司。山东西王金属材料有限公司主要从事：生产各类钢坯、钢材及各类精密铸件；钢结构和网架结构设计、制作、安装；管道安装、防腐保温、各类非标设备设计、制作、安装；各类门窗的设计、制作、安装；销售本公司产品。

　　（四）2019年3月合并报表范围变化情况

　　2019年3月与2018年末合并报表范围无变化。

　　三、最近三年及一期财务指标

　　■

　　注：上述财务指标均依据合并报表口径计算，并经过年化处理。具体财务指标计算方法如下：

　　1、流动比率＝流动资产/流动负债；

　　2、速动比率＝（流动资产-存货）/流动负债；

　　3、资产负债率＝（负债总额/资产总额）×100%；

　　4、营业毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入×100%；

　　5、全部债务=长期借款+应付债券+短期借款+交易性金融负债+应付票据+应付短期债券+一年内到期的非流动负债+超短期融资券；

　　6、债务资本比率=全部债务/（全部债务+所有者权益）；

　　7、平均总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/[（期初资产总额余额+期末资产总额余额）/2]；

　　8、应收账款周转率＝营业收入/应收账款平均余额（未扣除减值准备）；

　　9、存货周转率＝营业成本/存货平均余额（未扣除跌价准备）；

　　10、EBITDA利息保障倍数=（利润总额+财务费用中的利息支出+固定资产折旧+无形资产摊销+长期待摊费用摊销）/（财务费用中的利息支出+当期资本化利息支出）；

　　11、EBITDA=利润总额+计入财务费用的利息支出+折旧+摊销；

　　12、加权平均净资产收益率=净利润/[（期初净资产总额余额+期末净资产总额余额）/2]；

　　13、扣除非经常性损益后加权平均净资产收益率=扣除非经常性损益后净利润/[（期初净资产总额余额+期末净资产总额余额）/2]；

　　14、EBITDA全部债务比=EBITDA/全部债务。

　　四、管理层讨论与分析

　　发行人管理层以最近三年及一期财务报表为基础，对其资产负债结构、现金流量、偿债能力、盈利能力及可持续性、未来发展目标进行了如下分析：

　　（一）资产结构分析

　　最近三年及一期，公司资产总额及构成情况如下：

　　发行人资产总额及构成情况

　　单位：万元、%

　　■

　　报告期内，随着公司业务的迅速发展，资产规模也不断扩张。近三年及一期末，公司资产总额分别为4,777,214.93万元、4,716,753.18万元、4,895,949.98万元、4,960,910.07万元。2017年末发行人资产总额较2016年末下降60,461.75万元，降幅1.27%；2018年末发行人资产总额较2017年末增加179,196.80万元，增幅3.66%。

　　从资产结构来看，公司资产中非流动资产占比较高，近三年及一期末，公司非流动资产占总资产的比重分别为67.72%、77.45%、74.92%和73.34%。

　　1、流动资产项目分析

　　近三年及一期，发行人流动资产中各项金额及占比情况见下表：

　　单位：万元、%

　　■

　　截至2016年末、2017年末、2018年末和和2019年3月，公司的流动资产主要由货币资金、应收票据及应收账款、预付账款、其他应收款及存货构成，上述五项合计占流动资产的比重分别为98.29%、96.77%、97.47%和97.67%。

　　（1）货币资金

　　近三年及一期，货币资金情况如下表所示：

　　发行人货币资金情况

　　单位：万元

　　■

　　2016年末，发行人货币资金较2015年末增加75,078.77万元，增幅27.84%，主要是销售商品货款回笼所致，其中其他货币资金主要为保证金。2017年末，发行人货币资金较2016年末减少283,435.16万元，降幅为82.22%，主要是购买储备原材料以及偿还借款及债券所致。2018年末，发行人货币资金较2017年增幅418.56 %，主要是回款结算方式中上调了现汇的收款比例相应的货币资金增加所致。2019年3月末，发行人货币资金较2018年末减少34,715.47万元，减幅10.92%，主要是储备原料及偿还债券所致，货币资金构成为：现金25.54万元、银行存款233,874.98万元、其他货币资金34,283.82万元。

　　（2）应收票据及应收账款

　　近三年及一期，应收票据及应收账款情况如下表所示：

　　发行人应收票据及应收账款情况

　　单位：万元

　　■

　　2016-2018年及2019年3月末，发行人应收票据及应收账款金额分别为449,053.27万元、293,587.97万元、252,862.39万元和290,102.33万元。2017年末较2016年末减少155,465.30万元，减幅36.06%，主要是调整结算方式及收回货款所致，同时为提升资金使用效率，回款结算方式中下调了银行承兑汇票的结算比例。2018年末较2017年末下降40,725.88万元，降幅为16.11%，主要是收回货款所致。

　　2016-2018年及2019年3月末，发行人应收票据金额分别为349,703.83万元、230,065.99万元、192,390.19万元、186,497.11万元，占当期资产总额的比例分别为7.32%、4.88%、3.93%、3.76%。2017年末，公司应收票据230,065.99万元，较年初减少119,637.84万元，减幅34.21%，主要是销售政策调整以及用于支付储备原料款所致。为提升资金使用效率，回款结算方式中下调了银行承兑汇票的结算比例。

　　发行人应收票据主要是销售商品收到的银行承兑汇票，期限均为一年以内。发行人根据经营资金使用情况，可以将收到的下游客户银行承兑汇票直接支付给上游供应商，用于采购原材料及支付工程款项等。

　　2018年末，公司应收票据前五大名单位如下：

　　单位：万元、%

　　■

　　2019年3月末，发行人应收票据前五名单位如下：

　　单位：万元、%

　　■

　　发行人应收账款坏账准备的计提方法：1．单项金额重大并单项计提坏账准备的计提方法：

　　当存在客观证据表明公司将无法按应收账款的原有条款收回所有款项时，根据其预计未来现金流量现值低于其账面价值的差额，单独进行减值测试，计提坏账准备。

　　2．单项金额低于100万元，但按信用风险特征组合后该组合的风险较大的应收账款坏账准备的确定依据、计提方法：

　　A．信用风险特征组合的确定依据

　　本公司对单项金额不重大以及金额重大但单项测试未发生减值的应收款项，按信用风险特征的相似性和相关性对金融资产进行分组。这些信用风险通常反映债务人按照该等资产的合同条款偿还所有到期金额的能力，并且与被检查资产的未来现金流量测算相关。

　　B．根据信用风险特征组合确定的计提方法

　　按组合方式实施减值测试时，坏账准备金额系根据应收款项组合结构及类似信用风险特征（债务人根据合同条款偿还欠款的能力）按历史损失经验及目前经济状况与预计应收款项组合中已经存在的损失评估确定。

　　a．按组合计提坏账准备应收款项：

　　■

　　b．组合中，采用账龄分析法计提坏账准备的组合计提方法：

　　■

　　2018年12月按账龄分析法计提坏账准备明细如下：

　　单位：万元、%

　　■

　　2018年12月末，公司应收账款前五名单位如下：

　　单位：万元、%

　　■

　　2019年3月末公司应收账款103,605.22万元，较2018年末上升43,133.02万元，升幅41.63%，公司应收账款前五名单位如下：

　　单位：万元、%

　　■

　　（3）预付款项

　　2016-2018年及2019年3月末，发行人预付账款金额分别为251,950.15万元、159,698.26万元、192,965.91万元、250,403.71万元，占当期资产总额的比例分别为5.27%、3.39%、3.94%、5.05%。2016年末，公司预付账款金额为251,950.15万元，较2015年末增加39,635.28万元，增幅18.67%，主要是公司储备原材料增加所致。2017年末，公司预付账款金额为159,698.26万元，较年初减少92,251.89万元，增幅36.62%，主要是收到货物发票导致预付账款减少所致。2018年末，公司预付账款金额为192,965.91万元，较年初增加33,267.65万元，增幅20.83%，主要是公司储备原材料增加所致。

　　2018年末，发行人预付账款前5名情况如下表所示：

　　单位：万元、%

　　■

　　2019年3月末，发行人预付账款前5名情况如下表所示：

　　单位：万元、%

　　■

　　（4）其他应收款

　　近三年及一期，其他应收款情况如下表所示：

　　发行人其他应收款情况

　　单位：万元

　　■

　　2016-2018年及2019年3月末，发行人其他应收款金额分别为79,779.66万元、110,581.85万元、90,918.49万元、92,367.24万元， 2016年末，发行人其他应收账款79,779.66万元，占总资产的1.67%，较2015年末减少1,416.19万元，减幅1.74%，变化较小。2017年末，发行人其他应收款110,581.85万元，较2016年末增加30,802.19万元，增幅38.61%，主要是对齐星集团托管期间增加垫付资金等所致。2018年末，发行人其他应收款90,918.49万元，较2017年末减少19,663.36万元，减幅17.78%，主要是根据邹平县人民法院裁定，对齐星集团及其子公司托管经营期间形成的垫付资金作为共益债权，承担10%担保责任解除与齐星集团的担保关系。

　　2018年末，公司其他应收款前5名情况如下表所示：

　　单位：万元、%

　　■

　　2019年3月末，公司其他应收款前5名情况如下表所示：

　　单位：万元、%

　　■

　　2019年3月末和2018年末，发行人其他应收款经营性和非经营性分类情况如下：

　　单位：万元、%

　　■

　　（5）存货

　　2016-2018年及2019年3月末，发行人存货金额分别为389,699.78万元、404,059.74万元、342,120.64万元和375,597.47万元。2016年末存货较年初增加108,253.32万元，增幅38.46%。发行人存货按照成本与可变现净值孰低计量。公司在对存货进行全面盘点的基础上，对于存货因已霉烂变质、市场价格持续下跌且在可预见的未来无回升希望、全部或部分陈旧过时，产品更新换代等原因，使存货成本高于其可变现净值的，计提存货跌价准备，并计入当期损益。2017年末，存货较年初增加14,359.96万元，增幅3.68%。2018年末公司存货较年初减少61,939.10万元,减幅15.33%。2019年3月末存货较年初增加33,476.84万元，增幅9.79%。主要是随着产能利用率的提升，库存商品及原材料增加所致。

　　截至2018年末，公司存货构成如下：

　　单位：万元、%

　　■

　　截至2019年3月末，公司存货构成如下：

　　单位：万元、%

　　■

　　2、非流动资产项目分析

　　2016-2018年及2019年3月末，发行人非流动资产中各项金额及占比情况见下表：

　　单位：万元、%

　　■

　　报告期内公司的非流动资产主要为投资性房地产、固定资产、在建工程、无形资产和商誉。

　　（1）投资性房地产

　　2016-2018年及2019年3月末，发行人投资性房地产金额分别为185,433.88万元、185,485.16万元、185,302.85万元、185,302.85万元。2016年末，公司投资性房地产账面价值为185,433.88万元，占总资产比例3.88%，主要是公允价值变动所致。2017年末，公司投资性房地产账面价值为185,485.16万元，占总资产比例3.93%，主要是公允价值变动所致。2017年末，公司投资性房地产账面价值为185,302.85万元，较2017年减少182.31万元，主要是公允价值变动所致。2019年3月末，公司投资性房地产账面价值与2018年末数据保持一致。

　　2016-2018年及2019年3月末，公司投资性房地产构成情况如下表所示：

　　单位：万元

　　■

　　公司投资性房地产主要系已出租的土地使用权，采用公允价值进行后续计量。投资性房地产主要涉及三块土地出租，分别为：（1）2013年5月30日与山东西王建工有限公司（非关联方）签订土地使用权租赁合同，将面积13.4万平方米的工业土地出租给山东西王建工有限公司，租赁期2013年6月1日至2023年6月1日，租赁期10年；（2）2014年9月20日，发行人与山东意正贸易有限公司签订土地使用权租赁合同，将面积116.28万平方米的工业土地出租给山东意正贸易有限公司，租赁期2014年10月1日至2024年10月1日，租赁期10年；（3）2014年11月，根据山东西王糖业有限公司与山东意正贸易有限公司签订的土地租赁合同，将面积70,366平方米的土地出租给山东意正贸易有限公司，租赁期为2014年11月28日至2024年11月27日，租赁期10年。近年来，随着经济的稳定发展，土地增值较快，与传统的成本模式相比较而言，公允价值模式有助于更好的反映公司资产状况，对提高会计信息的准确性有重要意义，更有助于公司更好的经营决策。

　　（2）固定资产

　　2016-2018年及2019年3月末，发行人固定资产金额分别为1,677,776.46万元、2,083,381.57万元、2,075,997.72万元、2,056,793.38万元。2016年末公司固定资产金额1,677,776.46万元，较2015年末增加141,595.79万元，增幅9.22%，主要是在建工程转固定资产所致。2017年末公司固定资产金额为2,083,381.57万元，较2016年末增加405,605.12万元，增幅24.18%，主要是在建项目结转固定资产以所致。2018年末公司固定资产金额为2,075,997.72万元，较2017年末减少7,383.85万元，减幅0.35%，主要是计提固定资产折旧所致。具体构成如下：

　　单位：万元、%

　　■

　　（3）在建工程

　　2016-2018年及2019年3月末，发行人在建工程金额分别为235,428.09万元、119,892.89万元、121,447.10万元、126,371.07万元。2016年末在建工程余额235,428.09万元，较2015年末增加69,854.73万元，主要是15万吨锻件等项目增加所致。2017年末在建工程余额119,892.89万元，较2016年末减少115,535.20万元，减幅49.07%，主要是在建项目结转固定资产所致。2018年末在建工程金额为121,447.10万元，较2017年末增加1,554.21万元，增幅1.30%，变动较小；2019年3月末在建工程余额126,371.07万元，较2018年末增加4,923.97万元，主要是高速重载高强度钢轨项目增加所致。

　　（4）无形资产

　　2016-2018年及2019年3月末，发行人无形资产金额分别为794,770.42万元、999,213.04万元、1,003,342.54万元、992,593.11万元，占当期资产总额的比例分别为16.64%、21.18%、20.49%、20.01%。2016年末，发行人无形资产金额为794,770.42万元，较2015年末增加94,922.47万元，增幅13.56%，主要是收购Kerr公司股权后，其商标权和客户关系增加109,143.27万元所致。2017年末，发行人无形资产金额为999,213.04万元，较2016年末增加204,442.62万元，主要是Kerr公司商标权和客户关系增加所致。2018年末，发行人无形资产金额为1,003,342.54万元，较2017年末增加4,129.50 万元，增幅0.41%，主要是专利、非专利技术及商标权增加所致；2019年3月末，无形资产金额为992,593.11万元，其中商标权307,720.95万元、客户关系17,827.74万元、专利及非专利技术14,928.42万元、土地使用权652,116.00万元。具体构成如下：

　　单位：万元、%

　　■

　　2016-2018年及2019年3月末，无形资产摊销情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　2013年12月25日，根据邹平县国土资源局出具的证明：目前由于邹平县的用地指标不足，关于西王集团有限公司已实际拥有并控制使用的土地，在未来期间根据邹平县的用地指标，将为发行人逐步办理土地使用权证。发行人计划在政府无偿划入的3,300亩土地上投资建设农业生态园项目，前期基础设施已投资完毕，后期项目正在规划中。

　　截至2019年3末，发行人土地使用权明细如下表所示：

　　单位：平方米、万元

　　■

　　■

　　注：目前，邹平市国土资源局根据邹平市的用地指标，将为发行人逐步办理土地使用权证。（5）商誉

　　2016-2018年及2019年3月末，发行人商誉金额分别为308,928.94万元、249,398.08万元、260,650.27万元和257,001.13万元，占当期资产总额的比例分别为6.47%、5.29%、5.32%和5.18%。2016年末，发行人商誉金额为308,928.94万元，较2015年末增加243,371.91万元，增幅371.24%，主要是由于收购Kerr公司的收购价值与取得的可辨认净资产公允价值的差额形成。2017年末，发行人商誉金额为249,398.08万元，与2016年末减少59,530.86万元；根据企业会计准则要求，西王食品聘请Houlihan Lokey对Kerr资产公允价值进行估值，以作为合并日Kerr可辨认净资产与商誉的分摊依据，并在合并日后12个月内予以调整。Houlihan Lokey Financial Advisors, Inc.已于2017年出具交割日的Kerr资产公允价值评估及收购对价分摊报告，确认2016年10月31日Kerr公司公允价值2,684,513,431.84元。西王食品使用上述报告确认标的资产公允价值并进行收购对价分摊，减少商誉595,308,629.83元。2018年末，商誉金额260,650.27万元，较2017年末增加11,252.19万元，增幅4.51%，主要是Kerr商誉汇率变动增加9,256.48万元，收购西王地产有限公司产生商誉2,017.86万元所致。

　　报告期内，发行人商誉构成明细如下：

　　单位：万元、%

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　　商誉主要是发行人在并购金德发展以及Kerr公司等形成。2010年12月28日西王集团有限公司把原全资控股的子公司山东西王食品有限公司转让给湖南金德发展股份有限公司，湖南金德发展股份有限公司向西王集团有限公司定向发行52,683,521股股票发作为支付对价，购并完成后，西王集团直接持有金德发展41.96%股份，通过全资子公司山东永华投资有限公司持有10.12%股份。2010年12月28日西王集团有限公司对山东西王食品有限公司长期股权投资64,887.07万元，购并完成后的湖南金德发展股份有限公司净资产80,141.80万元，西王集团享有33,627.50万元权益，产生商誉31,259.57万元；山东永华投资有限公司对湖南金德发展股份有限公司长期股权投资23,902.44万元，享有8,110.35万元，产生商誉15,792.09万元，共计产生商誉47,051.66万元。

　　西王食品股份有限公司于2016年完成对Kerr公司的收购，并自交割日纳入合并财务报表。合并成本中包括首期Kerr公司80%股权的购买价款美元51,922.87万元，及剩余20%股权的应付购买款于交割日的现值美元15,900.00万元。上述合并成本超过Kerr公司可辨认资产、负债公允价值的差额人民币183,841.05万元确认为商誉。2019年3月末，商誉金额为193,097.53万元，主要是人民币对美元汇率波动形成。

　　建轩投资有限公司附属公司印台山文化收购山东西王投资控股有限公司公司的100%股本权益并取得其控制权，代价为人民币36,040.00万元。于收购日期，投资控股公司净资产的公允价值为人民币17.556.78万元，形成商誉18,483.22万元。2019年3月末，商誉金额为18,483.22万元，报告期内保持一致。

　　西王置业控股有限公司2018年2月完成对青岛欧亚置业有限公司的收购，并自交割日纳入合并财务报表。合并成本46,100,000.00元。上述合并成本超过青岛欧亚置业有限公司可辨认资产、负债公允价值的差额人民币2,017.86万元，确认为商誉。

　　商誉确认方法：对于非同一控制下的企业合并，合并成本包含购买日购买方为取得对被购买方的控制权而付出的资产、发生或承担的负债以及发行的权益性证券的公允价值，为企业合并发生的审计、法律服务、评估咨询等中介费用以及其他管理费用于发生时计入当期损益。购买方作为合并对价发行的权益性证券或债务性证券的交易费用，计入权益性证券或债务性证券的初始确认金额。购买方发生的合并成本及在合并中取得的可辨认净资产按购买日的公允价值计量。合并成本大于合并中取得的被购买方于购买日可辨认净资产公允价值份额的差额，确认为商誉。购买方取得被购买方的可抵扣暂时性差异，在购买日因不符合递延所得税资产确认条件而未予确认的，在购买日后12个月内，如取得新的或进一步的信息表明购买日的相关情况已经存在，预期被购买方在购买日可抵扣暂时性差异带来的经济利益能够实现的，则确认相关的递延所得税资产，同时减少商誉，商誉不足冲减的，差额部分确认为当期损益；除上述情况以外，确认与企业合并相关的递延所得税资产的，计入当期损益。

　　在财务报表中单独列示的商誉，在进行减值测试时，将商誉的账面价值分摊至预期从企业合并的协同效应中受益的资产组或资产组组合。测试结果表明包含分摊的商誉的资产组或资产组组合的可收回金额低于其账面价值的，确认相应的减值损失。减值损失金额先抵减分摊至该资产组或资产组组合的商誉的账面价值，再根据资产组或资产组组合中除商誉以外的其他各项资产的账面价值所占比重，按比例抵减其他各项资产的账面价值。发行人2016-2018年及2019年3月末，不存在商誉减值情况。2017年末商誉减少59,530.86万元，主要是本年度将Kerr公司剩余20%股权纳入，由于合并成本发生变化，相应的商誉价值发生变动。

　　（二）负债结构分析

　　最近三年及一期，发行人负债总额及构成情况如下：

　　发行人负债总额及构成情况

　　单位：万元、%

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　　发行人近年来负债规模持续波动上升，近几年负债规模的快速增加与公司生产规模的扩大和总资产的增加相匹配。公司近年来负债规模有所波动，为调整直接融资和间接融资比例，逐步改善公司债务结构，扩展融资渠道。

　　1、流动负债分析

　　发行人流动负债项目情况

　　单位：万元、%

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　　发行人流动负债主要包括短期借款、应付票据及应付账款、其他应付款及其他流动负债。2016-2018年及2019年3月末，流动负债总额分别为1,544,081.88万元、1,058,881.09万元、1,484,392.93万元和1,519,958.27万元，占总负债的比重分别为49.69%、35.20%、49.42%和49.68%。近三年及一期流动负债规模呈波动趋势。

　　（1）短期借款

　　2016-2018年及2019年3月末，发行人短期借款金额分别为624,075.46万元、328,065.20万元、370,427.82万元、367,428.93万元， 2016年末短期借款金额624,075.46万元，较2015年末增加209,607.35万元，主要是由于公司规模的增长其营运资金需求量随之增加，以及收购Kerr公司时增加并购贷款形成。2017年末短期借款金额328,065.20万元，较2016年末减少296,010.26万元，主要是与建立长期授信关系的合作银行由短期借款调整为长期借款，导致短期借款大幅下降，但是整体银行融资呈平稳增长的态势。2018年末短期借款金额370,427.82万元，较2017年末增加42,362.62万元，主要是食品股份定增完成后偿还并购贷款10.05亿元以及其他融资增减变动所致。

　　2018年及2019年3月末，发行人短期借款债务担保结构如下表所示：

　　单位：万元、%

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　　（2）应付票据及应付账款

　　近三年及一期，应付票据及应付账款情况如下表所示：

　　发行人应付票据及应付账款情况

　　单位：万元

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　　2016-2018年及2019年3月末，发行人应付票据金额分别为238,947.90万元、124,030.34万元、331,919.39万元、327,280.06万元。2016年末公司应付票据金额为238,947.90万元，较2015年末增加17,053.30万元，主要是新增银行承兑汇票所致。2017年末应付票据金额为124,030.34万元，较2016年末减少114,917.66万元，主要是偿还到期银行承兑汇票所致。2018年末应付票据金额为331,919.39万元，较2017年末增加207,889.05万元，主要是银行承兑汇票增加所致。

　　2016-2018年及2019年3月末，发行人应付账款金额分别为160,073.10万元、131,889.00万元、135,215.02万元、132,195.94万元。2016年末应付账款金额160,073.10万元，较2015年末增加9,246.50万元，增幅6.13%，主要是部分工程款及原料款增加所致。2017年末应付账款余额131,889.00万元，较2016年末减少28,184.11万元，主要是支付原料款及工程款所致。2018年末，应付账款金额135,215.02万元，较2017年末增加3,326.02万元，增幅2.52%，变动较小。

　　截至2018年末发行人应付账款前5名情况如下表所示：

　　单位：万元、%

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　　截至2019年3月末发行人应付账款前5名情况如下表所示：