□本报记者 牛仲逸 

　　受消息面刺激，昨日，通信板块（申万一级）逆市逞强，板块内国脉科技、华脉科技、中通国脉等多只个股涨停，此外，广和通、邦讯技术等个股涨幅也较为显著。

　　分析人士指出，随着我国对5G发展的政策支持力度持续强化，5G产业链各环节有望加速发展。从历史上看，3G和4G发放牌照后，通信板块均获得持续的超额收益，因此5G商用牌照发放后的行情可积极期待。

　　产业链望加速推进

　　6月3日，据新华社报道，工业和信息化部将于近期发放5G商用牌照，我国将正式进入5G商用元年。

　　业内人士表示，5G牌照发放之后，中国的5G建设就会进入正式阶段，从运营商到设备商再到终端厂商，以及消费者，5G的需求将带来整个通信产业的变革与升级，这是通信行业的一个重要里程碑。

　　从全球进程来看，今年韩国、美国、英国已正式实现5G商用，5G从之前的主题投资向产业落地阶段跃进。通信行业在5G拉动下，行业整体Capex（资本性支出）进入新一轮上升周期，行业投资价值凸显。与4G相比，5G投资规模更大，建设周期也更长，CAPEX将呈螺旋上升式波动。

　　国内方面，2019年三大运营商资本开支逐步走出4G后周期的投资谷底，从2019年起三大运营商资本开支（含5G投资）增速开始由负转正，2019年资本开支预算（含5G资本开支）约为3030亿元，同比增长5.6%。招商证券表示，增长主要来源于两方面：一方面来源于4G后周期相关投资，另一方面来源于5G试验相关投资的增加。从结构上来看，2019年运营商CAPEX实现正增长主要来源于无线部分的增长，无线部分预计将增加230亿元投入，同比增长19.4%。

　　关注三主线机遇

　　据天风证券统计，2009年1月，3G牌照落地后，网络建设推动产业链业绩兑现，通信板块维持了连续3年的较强走势，相对沪深300指数超额收益率达到20%左右。2013年12月发放4G牌照，之后经历了2014-2015年的牛市，通信板块相对沪深300维持了较高的超额受益。从过往历史看，通信板块牌照发放之后，相对沪深300可获得持续的超额收益。

　　在此背景下，后市通信板块该如何掘金？

　　国盛证券表示，在需求侧，此前5G板块承压，牌照发放后将带来短期的市场提振，但三季度即将进入下一轮规模采购期，需求能否超预期才是关键，同时各家供应商的份额也将逐步明朗。供给侧，国产替代已成不可逆的长期趋势，主设备厂商将在FPGA、PA、滤波器、连接器等环节加强进口替代。从细分行业来看，天线射频、光模块弹性最为明显，而主设备确定性强。

　　招商证券表示，当前时点，坚定看好5G在未来2-3年的投资价值，建议沿着5G基础设备建设、5G下游应用爆发、5G带来全面IT云化三条主线布局。

　　渤海证券表示，根据5G的建设周期，先期布局与无线与有线侧的网络设备标的，特别是5G网络所特有的设备品种，同时重点关注5G产业链中关键器件自主化替代的厂商，此类企业将会得到行业内部与政策面两方面扶持，有望借助5G建设获得跨越式发展。

代码         名称        现价（元/股）    涨跌幅    换手率    成交金额（亿元）    年初至今涨跌幅    总市值(亿元）

002093.SZ    国脉科技    8.98             10.05%    3.38%     2.94                23.18%            90.47

603042.SH    华脉科技    15.92            10.02%    11.79%    1.90                3.58%             21.65

603559.SH    中通国脉    23.18            10.01%    27.52%    5.27                -3.70%            33.22

603322.SH    超讯通信    22.75            10.01%    12.81%    1.80                -6.41%            35.61

300615.SZ    欣天科技    23.35            9.99%     52.25%    4.67                34.35%            34.13

300414.SZ    中光防雷    12.13            9.97%     0.75%     0.27                51.52%            39.39

300638.SZ    广和通      48.76            7.66%     17.48%    3.32                77.55%            59.09

300312.SZ    邦讯技术    7.41             5.86%     15.30%    2.16                -14.73%           23.71

002194.SZ    *ST凡谷     16.3             5.03%     6.81%     4.51                157.10%           92.04

002313.SZ    日海智能    20.49            4.75%     3.25%     2.07                -9.26%            63.93

603602.SH    纵横通信    23.73            4.72%     21.77%    4.80                20.68%            37.21

002792.SZ    通宇通讯    31.39            4.32%     3.21%     2.25                2.51%             70.70

600498.SH    烽火通信    28.59            4.23%     4.11%     13.06               0.42%             334.13

603083.SH    剑桥科技    31.01            4.20%     14.68%    2.99                26.06%            39.93

600345.SH    长江通信    29.28            4.05%     8.47%     4.95                31.65%            57.97

002446.SZ    盛路通信    9.97             3.85%     8.49%     5.14                26.04%            88.96

002897.SZ    意华股份    22.76            1.93%     12.28%    1.89                11.80%            38.84

002908.SZ    德生科技    19.24            1.91%     3.89%     0.58                7.31%             25.76

　　数据来源：Wind