玄武科技日前公告，公司股票自2019年5月28日起终止在全国股转系统挂牌。成享软件、华名华居同日摘牌。

　　实际上，自2018年3月起新三板市场便进入“出多于入”阶段，挂牌企业整体规模缓步萎缩。进入2019年，这一趋势出现加速迹象。截至5月28日，挂牌公司数量较年初净减少692家；截至4月，挂牌公司已连续14个月出现净减少情形。4月仅有21家公司新挂牌，但有330家公司完成摘牌，挂牌公司数量净减少309家，创下月度新高。

　　不少知名公司主动摘牌。曾出品《李茶的姑妈》、《西虹市首富》等热门电影的开心麻花2015年底登陆新三板，2019年5月22日摘牌。对于摘牌原因，公司表示，为进一步配合公司发展战略规划需要，提高经营决策效率，降低运营成本。

　　梳理发现，“降低运营成本”成为越来越多公司主动摘牌的重要因素。这类成本既包括主办券商督导费、会所律所审计费等直接成本，也包括信息披露等“隐性成本”。不少挂牌公司高管向中国证券报记者指出，挂牌后未能实现如期的融资目标，因信披不到位而受到处罚压力却越来越大。

　　云智科技表示，摘牌主要鉴于公司股票挂牌未取得预期效果。为配合公司业务发展及长期战略发展规划，同时兼顾公司运营成本。中盈绿能则表示，选择摘牌主要鉴于目前新三板股票流动性较差，不能满足公司整体战略规划及长期经营发展需要。

　　全国股转系统相关负责人此前表示，以“降低运营成本”为由申请终止挂牌的公司，主要原因是其挂牌收益与付出成本不匹配。部分传统行业的挂牌公司、成长性不高的挂牌公司因自身经营问题难以获得投资者青睐，企业在承担合规成本的同时，未能获得预期的挂牌收益。挂牌公司基于成本收益考量和自身发展需要决定摘牌是正常现象。对于主动摘牌的企业，上述负责人表示，全国股转公司会调研分析其离场原因，梳理研究其合理诉求，以增强下一步新三板深化改革的针对性，进一步提高挂牌企业获得感。

　　激活市场流动性方面，今年以来，全国股转公司主要在编制引领指数以及拓宽投资者种类上下工夫。但从目前情况看，仍有进一步提升空间。

　　2019年1月31日，证监会明确将在新三板挂牌的股票纳入合格境外机构投资者（QFII）及人民币合格境外机构投资者（RQFII）的投资范围，全国股转公司表示，正积极组织落实，尽快出台配套制度推动QFII、RQFII参与新三板市场政策落地实施。但目前配套制度仍未见雏形。2019年以来，全国股转公司陆续推出8只引领指数，意在提升市场关注度，吸引投资者参与。但由于引领指数未能直接带来增量资金入场，在二级市场流动性匮乏的情况下对投资者吸引力有限。