（上接A01版）

　　打新成标配

　　中国证券报记者与上述私募基金沟通中发现，除了正常的二级市场投资，打新是重要的盈利方式之一。

　　澳普森投资董事成书新告诉中国证券报记者，暂时没有打算成立科创板基金，还需要进一步观察。不过，希望可以参与打新。“股市投资者对科创板这样的新鲜事物热情很高，私募机构参与科创板有两种方式：直接二级市场投资和网下打新。”成书新说。

　　“我们有详细的科创板投资策略，并在第一时间向客户进行路演。目前的策略是新股网下申购和二级市场主动投资相结合，网下新股申购涉及市值配置、风险防控和收益率测算等。二级市场主动投资涉及与主板不同的估值重估、新交易制度带来的交易手法革新等。新的交易制度将对研究和定价能力提出挑战。”陈小平说。

　　“相对于主板，打新收益很难判断，但大概率会高一点。”贺然表示。

　　中金蓝海副总经理、中金蓝海科创板产品基金经理朱祥舰称：“私募作为机构资金在网下打新是有优势的，预期收益应会高一点。不过，打新是次要的，最主要的是企业上科创板之后的投资。”

　　偏长期避博弈

　　由于科创板在交易机制上做出了相当大的突破，如前5个交易日不限制涨跌幅，后续的涨跌幅限制被增大至20%，这对私募机构提出了新的挑战。在私募们看来，不论交易制度如何变化，深入透彻研究、偏好长期投资将可以大幅降低投资风险。

　　“科创板到底会如何是看不清的，其中有泡沫、风险，也有机会。专业能力、行业研究、公司研究、估值定价都非常重要。科技迭代快，需要非常专业的技术背景才能对它了解更深刻。我们的投资风格也会更偏长期一点，我们就是做基本面研究的。”李小勇告诉中国证券报记者，目前还没有完全确定新产品投入科创板的比例，只是备战科创板，关键还是要看未来科创板的演绎。

　　陈小平坦言，“目前科创板申报企业中，并非每个都是优秀的，但是很显然，已经出现了一批优质公司，盈利模式和发展前景与A股有很大的区别。”

　　“我们偏向于长线投资，投资周期在4年、5年。”贺然表示，对科创板的投资规则、发行规则都在做研究，但更多还是想做长线布局，就像一级市场的配置一样，关注其未来的高增长，而不是短期博弈。

　　九逸资产表示，具体的投资策略需根据市场反应做相应调整。对于新交易制度带来的不确定性，会使用量化对冲工具进行对冲。