“牛市加杠杆”是行情中不可避免会发生的现象，Choice数据显示，上周以来，沪深两市日均融资余额已经回升至8700亿元上方，较今年初增加了1000亿元。

　　分析人士认为，“加杠杆”并非这轮行情的主要特征，一方面投资者对2015年牛市加杠杆的风险仍然心有余悸，另一方面监管部门已经及早防范配资风险。

　　为何在“资金杠杆”相对有限的情况下，市场出现了春节之后的大幅逼空式上涨行情？对此，华泰证券宏观首席分析师李超给出了“信息杠杆”的解释。他表示，参考在监管层打击非法配资时，2015年6月股市大幅下跌的经验，本轮股市上涨不能再出现“杠杆牛”。截至2019年3月上旬，随着资管新规等严监管、去杠杆措施出台，受监管主体很难再出现大量配资，两融、理财资金、信托、P2P等渠道资金暂未出现大幅回升。目前只有民间渠道可能存在一定的配资，目前的非理性杠杆资金体量还远远无法与2015年相比。

　　李超表示，既然产业资本、金融机构、散户各主体都很难大幅加杠杆，此时大量资金只能是散户快速进场而为。散户为何进场如此快？智能手机和社交软件的快速发展和广泛渗透使信息出现几何式快速传播，可被称为“信息杠杆”。区别于借贷资金的杠杆，信息杠杆是一种虚拟的杠杆，能够强化散户投资者的羊群行为。2018年，微信月活用户量已稳定在10亿，较2013年初增长4.6倍，正因社交软件的广泛普及应用，熟人社交带来的信息高速传递使得公众对市场的关注热度大幅走强，近期新开户数目和散户资金净流量均直观体现散户入市。

　　中登公司数据显示，今年2月份以来，每周新增投资者数量持续增加。其中，2月18至22日一周新增投资者数量达31.61万，这一数据较前一周的20.66万的新增数量，大幅增长了53%。

　　有分析人士指出，A股仍是以散户为主导的市场。专业投资者与散户之间、散户与散户之间信息的快速传播，尤其是信息杠杆的放大效应，使得市场波动率放大。因此，降低市场波动，维护资本市场稳定的根本解决方式还是让社保基金、养老基金等中长期资金占据市场主导地位。

　　此外，产业资本加杠杆方面，联讯证券策略分析师殷越对记者表示，年初这一轮A股上涨缓解了绝大部分之前存在股权质押风险的上市公司的压力。对于这部分上市公司来说，由于风险意识增加，短期不见得会再度进行股权质押。但对于去年现金流比较充沛或质押率不是很高的上市公司，在今年市场行情转暖之后，可能会增加质押比例。股权质押的资金更多的是用于上市公司的并购以及现金流的补充，原则上不会进入二级市场，但也不排除会有一些其他的用途。