部分券商股上周五及年初至今市场表现

代码         名称        现价(元/股）    涨跌幅     换手率    成交金额（元）    年初至今

601066.SH    中信建投    28.04           -10.01%    39.81%    4584988066        221.93%

002945.SZ    华林证券    15.93           -10.00%    35.12%    1530902146        205.76%

601108.SH    财通证券    14.02           2.86%      23.28%    8082947237        94.18%

600864.SH    哈投股份    8.02            10.01%     13.28%    1637912173        80.22%

601162.SH    天风证券    11.19           -9.98%     37.44%    2228057404        79.61%

601099.SH    太平洋      4.27            -9.92%     11.56%    3288855622        71.49%

601881.SH    中国银河    11.39           -9.96%     11.32%    1626256272        67.01%

601990.SH    南京证券    14.45           -9.97%     29.88%    1211362870        66.09%

600837.SH    海通证券    14.31           -3.38%     5.55%     6555393440        62.61%

002736.SZ    国信证券    13.6            -1.81%     1.63%     1888753490        62.49%

601788.SH    光大证券    14.12           -3.09%     4.23%     2413286486        61.00%

601878.SH    浙商证券    11.65           -9.20%     15.95%    2356281196        60.47%

300059.SZ    东方财富    19.3            -9.52%     11.97%    9926558048        59.50%

002939.SZ    长城证券    15.7            -9.98%     31.08%    1548364338        58.43%

600061.SH    国投资本    14.16           -9.98%     1.39%     849291920         57.51%

600369.SH    西南证券    5.46            -10.05%    3.27%     1045763091        56.90%

601377.SH    兴业证券    7.26            -10.04%    4.64%     2331310150        56.47%

600958.SH    东方证券    12.22           -10.01%    2.36%     1685656025        53.32%

600030.SH    中信证券    24.08           -10.01%    6.45%     15713740199       50.41%

000712.SZ    锦龙股份    13.4            -8.53%     4.80%     595381083         47.58%

600909.SH    华安证券    6.93            -10.00%    5.27%     1027079335        46.82%

601375.SH    中原证券    6.23            -9.97%     6.66%     773619471         46.24%

600621.SH    华鑫股份    12.71           -9.99%     9.50%     660285509         44.76%

002797.SZ    第一创业    7.81            -10.02%    14.30%    2221441111        44.10%

000783.SZ    长江证券    7.39            -9.99%     3.16%     1331713083        43.50%

002926.SZ    华西证券    11.88           -10.00%    6.57%     1446728936        41.94%

601901.SH    方正证券    7.52            -10.05%    1.57%     1006690486        41.62%

000686.SZ    东北证券    8.86            -9.96%     3.41%     736157786         41.53%

002500.SZ    山西证券    8.29            -9.99%     3.45%     841514378         40.03%

　　□本报记者 黎旅嘉 

　　在上周五两市的大幅回调中，券商板块的集体跌停可谓最受市场关注，尤其是券商龙头的相继跌停，使得本已焦虑的市场情绪更加动荡。

　　分析人士指出，一方面，在近期指数大幅回升的背景下，作为历次行情先导的券商板块连续大涨，极大推升了盘面做多人气，但客观而言板块的获利压力已有所升高。另一方面，事件性因素使得部分风险偏好较低的资金离场步伐加快，同样也对板块构成冲击。不过，作为直接受益本轮行情的券商股，从基本面上看，其向好逻辑并未逆转，未来或仍具备持续表现的可能。

　　板块大幅调整

　　在上周五两市的下跌中，最受投资者关注的无疑就要数券商板块的大幅下跌了。上周五券商板块集体低开，午后下行速度加快，截至收盘，主题指数中券商指数的跌幅高达8.50%，板块内多数个股均以跌停报收。

　　自元旦以来，尤其是观察节后的市场，盘面中多空的天平显然明显偏向多方。尤其是最具资金号召力的“大金融”板块持续发力，极大推升了市场中的做多人气。在这样的背景下，上周五券商板块的大跌令不少投资者“始料未及”。

　　分析人士指出，回顾春节之后的A股行情，次新券商股的涨幅惊人。从估值来看，这些个股横向、纵向对比都存在被高估的迹象。客观而言，虽然“看空”研报引发了券商板块集体回调，但也为当前市场带来了一丝理性的气息。

　　事实上，在投资者逐渐冷静，市场趋于理性之际，未来板块的走势更多还是要取决于基本面因素。

　　其实早在年初中银国际证券就曾指出，2018年券商业绩见底，2019年有望回暖。该机构强调，2018年以来券商持续受市场低迷拖累，基本面见底。2018年1月-11月，有同比口径的30家上市券商合计实现净利润543.32亿元,同比减少25.94%。前三季度上市券商整体年化ROE4.67%,处于历史区间绝对底部。2019年券商业绩在低基数前提下回暖预期较强。

　　而截至3月6日，根据天风证券统计的已披露2月业绩的24家上市券商实现净利润80亿元，环比增长50%，同比增长359%。其中，国泰君安、海通证券、中信证券业绩领先，分别为9.93亿元、9.92亿元和8.32亿元。

　　因此，对于券商股来说，业绩拐点已经确立，基本面存在向好是不争的事实。虽然一些次新券商股的估值较高，但整体而言，基本面依旧支持券商板块内龙头个股的估值。

　　关注基本面改善

　　今年以来，两市成交额、换手率均大幅提升，市场情绪加速好转。市场活跃度也自1月底开始快速提升，这反映出市场情绪的高涨。此外，市场风险偏好和个人投资者情绪同样也出现了正向改善。在此背景下，未来券商板块仍将直接受益于本轮行情的快速升温。

　　平安证券表示，受益于自营业务及经纪业务收入大幅提升，2月券商业绩如期显著改善，市场风险偏好明显回升，预计业绩改善趋势仍将持续，预计在中性、乐观条件下行业净利润将分别增长20%、39%。当前券商板块PB估值为2.1倍，在历史上仍然低于平均水平，政策利好延续、业绩持续改善以及增量资金的进入仍有望进一步提升板块估值水平，维持对证券板块“强于大市”的判断。

　　而方正证券强调，在不到4个月的时间里科创板从提出设立到开闸，高效推动足以证明其重要性。作为金融供给侧改革的先驱，科创板的制度革新将会逐渐推广，给直接融资打开空间，给证券行业带来红利。证券行业的机遇见于投行业务、交易业务。投行上保荐+跟投、承销+超额配售，带来战略投资超额回报的同时，提升专业化定价发行的承销费用。券商从普通经纪商角色转向交易商角色，券商资本利用率将得到有效提升。

　　总之，在政策支持和业绩改善的大背景下，未来券商板块的投资价值依然存在，虽然板块内部分股票存在被高估的可能，不过在板块基本面改善背景下，“一叶障目，不见泰山”同样也不足取。