业内人士称，2018年下半年以来，并购重组业务逐渐松绑，审核节奏加快，叠加民企纾困措施相继落地，并购重组市场呈现回暖趋势。

　　“现在企业并购重组热情明显提高，但与以往并购潮不同，本轮并购市场将逐步回归理性。”莫以琛坦言，作为企业外延式发展的重要模式，未来并购市场将逐渐由产业并购的逻辑所支撑，上市公司通过市场化并购，推动行业整合和转型升级，催生新的业绩增长点。此外，本轮并购热潮中，重组上市或将升温。

　　据Wind资讯统计，从行业分类来看，2018年首次披露的重大资产重组交易中计算机、通信和其他电子设备制造业共计27宗，交易金额900.67亿元，家数占比11.59%，位居榜首，并购重组明显向实体经济和新兴产业集中。

　　值得注意的是，并购重组的再次回暖，并不意味着政策全面放松。莫以琛表示，监管部门在审核项目时依然有“不可触碰的红线”，内幕交易、商誉过高等情况，依然没有放松迹象。

　　一位上市券商投行并购业务人员陈越（化名）表示，政策本身虽然对于业务开展有一定的影响，但并不是全部。并购业务毕竟还是市场化交易，主要影响因素还是市场情绪的变化。

　　中国证券报记者从某上市公司董秘处了解到，公司筹划了很长时间的并购项目不久前刚刚获批，中途也几次遭遇困局。尤其是为了支付交易对价，公司实控人将持有股份进行了股票质押，而在此期间，二级市场持续下行，公司股价接连走低，实控人不得不多次补仓，更因质押比例升高等问题受到监管关注。

　　不过，也有券商投行表示，目前尚未感受到明显的市场好转迹象，其中一个重要因素就是现在财务顾问的佣金费率普遍偏低。“现在10亿元以内的现金交易，佣金收入基本都在1000万元上下，甚至可能更低，但是工作量和工作难度却并没有减少。”陈越透露，目前现金收购业务的佣金费率已经被压至1%左右，收费高的都是涉及换股加配套募集资金的项目，因为只有涉及融资收费才能起来。

　　安信证券新三板首席分析师诸海滨表示，2018年上市公司并购三板公司完成并购金额达308亿元，同时现金支付成为主流方式，纯现金收购的比例高达76%。不过值得券商投行欣慰的是，根据Wind数据，虽然2018年的所有并购中现金并购金额占比仍高达69.9%，但发行股份购买资产的金额占比小幅提升到了12.3%，“现金+股权”的金额占比也小幅回升至9.1%。

　　诸海滨指出，2018年下半年以来，证监会连续出台多项并购重组利好政策，支持并购重组力度加大，效率提升。在并购政策刺激之下，企业适当采取股权+现金收购方式如能满足“小额快速”要求或将大大提高并购效率。但2019年需要注意的是整体资本市场环境偏弱，其次是上市公司商誉问题的累积，使得对被并购企业估值压力有所增大。