基金管理人：东方基金管理有限责任公司

　　基金托管人：中国农业银行股份有限公司

　　报告送出日期：二〇一九年一月十八日

　　§1 重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年1月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告中财务资料未经审计。

　　本报告期自2018年10月1日起至12月31日止。

　　§2 基金产品概况

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　　§3 主要财务指标和基金净值表现

　　3.1 主要财务指标

　　单位：人民币元

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　　注：①本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

　　②所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　3.2 基金净值表现

　　3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

　　东方新价值混合A

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　　东方新价值混合C

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　　3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

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　　§4 管理人报告

　　4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

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　　注：①此处的任职日期和离任日期分别指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。

　　②证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

　　4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

　　基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金管理公司管理办法》及其各项实施准则、《东方新价值混合型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。

　　4.3 公平交易专项说明

　　4.3.1 公平交易制度的执行情况

　　基金管理人根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》（2011年修订），制定了《东方基金管理有限责任公司公平交易管理制度》。

　　基金管理人建立了投资决策的内部控制体系和客观的研究方法，各投资组合经理在授权范围内自主决策，各投资组合共享研究平台，在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会。

　　基金管理人实行集中交易制度，建立公平的交易分配制度，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。对于交易所公开竞价交易，基金管理人执行交易系统中的公平交易程序；对于债券一级市场申购、非公开发行股票申购等非集中竞价交易，各投资组合经理在交易前独立地确定各投资组合的交易价格和数量，基金管理人按照价格优先、比例分配的原则对交易结果进行分配；对于银行间交易，按照时间优先、价格优先的原则保证各投资组合获得公平的交易机会。

　　基金管理人定期对不同投资组合不同时间段的同向交易价差、反向交易情况、异常交易情况进行统计分析，投资组合经理对相关交易情况进行合理性解释并留存记录。

　　本报告期内，基金管理人严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定，在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动中公平对待不同投资组合，未直接或通过与第三方的交易安排在不同投资组合之间进行利益输送。本基金运作符合法律法规和公平交易管理制度规定。

　　4.3.2 异常交易行为的专项说明

　　本报告期内，未发现本基金存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。

　　本报告期内，未出现涉及本基金的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量5%的情况。

　　4.4 报告期内基金投资策略和运作分析

　　2018年四季度，宏观经济去杠杆的副作用开始逐渐显现，基建增速回落至个位数，地产受到限购、限价以及棚改货币化减速等政策影响，销售、投资增速均见顶回落；受此影响，消费等后周期行业经营数据也于四季度出现拐点，总体看国内经济开始出现加速下行迹象。虽然央行已于四季度实施了降准以及TMLF操作，但财政减税政策的时间、力度均低于预期，导致货币政策效果大打折扣。尽管G20会议后，中美贸易摩擦一定程度出现缓和，但仍难以阻挡出口制造业企业12月订单断崖式下跌，也为19年春节后的失业率大幅上升埋下隐忧。

　　四季度SW各行业全面下跌，其中农业受到疫情的正面推动，小幅下跌0.06%表现最佳，综合下跌-3.69%、通信下跌4.01%跌幅较少；但受到环保限产放松以及需求回落影响，钢铁下跌18.96%跌幅第一，采掘下跌18%位居第二，医药则受到带量采购等政策影响下跌17.98%位居第三。

　　此前我们已经对四季度市场可能面对的困难有所预期，因此在本季度继续保持了较低的仓位中枢。由于我们在四季度观测到货币政策拐点出现既由此前的从紧去杠杆转为宽松，且未来随着国内经济下滑，政策托底意愿增强，房地产将成为最佳配置板块，因此继续保留了地产板块的配置，较指数获得了较好的超额收益。

　　从债券市场来看，2018年四季度进入加快上涨阶段。主要的触发来自社融数据的超预期下行，11月13日公布的社融数据说明中国可能已经陷入流动性陷阱。宽泛来理解流动性陷阱，即在放松信贷的可获得性之后（4月放松小微，7月资管新规落地，10月开始后民企送温暖），信贷并没有转化为消费和投资。这种信心的丧失可能来自于过去两年内从供给侧改革、环保、司法、去杠杆等多方面政策的演化结果，市场下一步对经济正面的预期要等到19年两会期间的政策落地。十年国开从4.0以上一路下行至3.6以下, 信用债市场进入抢券行情。

　　报告期内组合以短久期城投债和利率债为主，在11月份拉长了久期，整体组合在兼顾流动性保证了较好的收益。

　　4.5 报告期内基金的业绩表现

　　2018年10月1日起至2018年12月31日，本基金A类净值增长率为-0.48%，业绩比较基准收益率为0.76%，低于业绩比较基准1.24%；本基金C类净值增长率为-0.43%，业绩比较基准收益率为0.76%，低于业绩比较基准1.19%。

　　4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

　　报告期内，受基金份额持有人赎回等影响，本基金存在基金资产净值连续六十个工作日低于五千万元的情况，本基金管理人已将此情况上报中国证监会并拟采取持续营销、转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等措施。

　　§5 投资组合报告

　　5.1 报告期末基金资产组合情况

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　　5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

　　5.2.1

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　　5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

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　　5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

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　　5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

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　　5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

　　本基金本报告期末未持有资产支持证券。

　　5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

　　本基金本报告期末未持有贵金属。

　　5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

　　本基金本报告期末未持有权证。

　　5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

　　本基金本报告期末未持有股指期货。

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　　5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

　　本基金本报告期末未持有国债期货。

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　　5.11 投资组合报告附注

　　5.11.1

　　本基金投资的前十名证券的发行主体在本报告期内未发现存在被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

　　5.11.2

　　本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。

　　5.11.3 其他资产构成

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　　5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

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　　5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

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　　§6 开放式基金份额变动

　　单位：份

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　　§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

　　7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

　　本报告期基金管理人未持有过本基金份额。

　　7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

　　本报告期基金管理人未运用固有资金投资本基金。

　　§8 影响投资者决策的其他重要信息

　　8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

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　　§9 备查文件目录

　　9.1 备查文件目录

　　一、《东方新价值混合型证券投资基金基金合同》

　　二、《东方新价值混合型证券投资基金托管协议》

　　三、东方基金管理有限责任公司批准成立批件、营业执照、公司章程

　　四、本报告期内公开披露的基金资产净值、基金份额净值及其临时公告

　　9.2 存放地点

　　上述备查文本存放在本基金管理人办公场所。

　　9.3 查阅方式

　　投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.orient-fund.com）查阅。

　　东方基金管理有限责任公司

　　2019年1月18日

　　2018年第四季度报告