□银泰证券 陈建华 

　　受利好因素提振，上周A股两市连续向上反弹，沪指站稳2500点逼近30日均线，深成指同样回到5、10日均线上方，基本收复12月下旬调整失地。

　　随着指数反弹，两市运行格局有所改善，板块个股轮番活跃对指数形成支撑，同时两市成交量温和放大，资金参与意愿明显增强。结合各方面因素分析A股反弹格局预计仍将延续。

　　一方面，央行降息释放宏观政策全面转向信号，资金市场的改善将对沪深两市形成支撑。1月4日央行发布公告称决定下调金融机构存款准备金率1个百分点，净释放长期资金约8000亿元。对于资本市场而言，上述措施有助于改善投资者的悲观情绪，更为直接的是与之伴随的资金利率下行将对市场估值形成支撑。

　　另一方面，近期各种积极信号同样将提升投资者对后期市场的预期，利于资金风险偏好的回升。新年伊始，财政部表示要加大减税降费力度和财政支出力度，提高财政资金配置效率和使用效益；国家发改委副主任宁吉喆透露今年将制定出台促进汽车、家电等热点产品消费的措施；工信部部长苗圩则在接受采访时表示，国家今年将在若干个城市发放5G临时牌照。

　　此外，就A股自身而言连续调整后同样存反弹需求。2018年以来A股沪深两市调整市场及空间均超出预期，背后受一系列负面因素影响。国内方面实体经济持续走弱、上市公司盈利增速下滑等均对两市运行形成拖累、美联储加息引发全球资本市场动荡、美股大跌等因素影响。在经过连续的调整后市场已在很大程度上反映了面临的利空，技术面也因此存在一定的反弹需求。当前伴随宏观环境的改善，反弹将有望得以成行。

　　综合分析，A股自身存在一定的反弹需求，在此背景下，未来一段时间指数上行空间依然可期，投资者仍可持乐观态度。