（上接A01版）从内外两个维度减轻市场对经济增长悲观预期。

　　不过，这些因素还不足以解释人民币如此迅猛的升值。本周美元指数下跌不到1%，远小于人民币对美元升值幅度。过去，在人民币贬值时，央行多次提到外汇市场存在“追涨杀跌”和“羊群效应”。这种顺周期波动不光出现在贬值时，在升值时也有。

　　业内人士称，前期人民币处于贬值趋势，企业倾向于少结汇、多持汇，加之春节前不少企业有财务核算、海外利润汇回要求，积压不少结汇需求。最近，美元跌势加快，企业结汇意愿增强，一旦出现短期集中卖出美元现象，很可能放大人民币对美元短期升值幅度。

　　与其说升值不如说趋稳

　　就短期看，汇价快速升值影响投资者行为，如积压结汇需求进一步释放，人民币仍存上冲可能。从中长期看，美元走强、外部不确定因素、市场情绪这些前期在人民币贬值过程中施加重要影响的“负面”因素，如今正纷纷转变为边际上的“利好”，人民币贬值预期趋缓，贬值压力最大时候可能已过去。

　　研究人士表示，美元强弱归根到底源于美国与其他经济体的经济相对表现。这一道理，对人民币对美元双边汇率同样成立。美元从2018年末开始出现回调，实际上反映的正是市场对美国经济增长放缓、美联储提前结束加息的预期。随着中美经济周期及货币政策错位现象开始缓解，人民币对美元逐渐企稳也顺理成章。

　　然而，断言人民币转入趋势性升值可能为时尚早。美国经济尚维持强劲增长。美联储或许在货币从紧上更谨慎，但立刻调转“船头”，重回货币宽松的预期可能过度乐观了。

　　越来越多的人认为，2019年美元指数结束上行的可能性在上升，但是预测美元指数将会大幅下行的人也很少。近日，路透社就2019年美元走势对全球75位外汇策略师进行了调查。调查结果显示，约三分之二受访者认为美元的涨势基本结束。但调查中值显示，其他主要货币对美元2019年最好情况也就是收复2018年的失地。2019年美元下跌或其他主要货币上涨的幅度都将有限。

　　分析人士认为，2019年人民币贬值压力将明显减轻，但趋势性升值可能还难以看到，目前的反弹仍是修复式反弹。1月升值有美元推动，也是季节性因素使然，连续大幅度升值未必能持续太久。