招商证券：人民币汇率有望企稳回升

　　人民币汇率的贬值压力始于2014年，略晚于本轮强势美元的启动。当前人民币汇率的贬值预期和贬值压力与美元的走强有密切关系，毕竟这轮美元走强是堪比上世纪80年代和90年代两轮强势美元的大周期。预计2019年美元指数冲高回落，人民币汇率则可能前低后高，逐步企稳回升。人民币汇率的波动率将进一步上升，以6.72为中枢，在上下6%的区间内波动。

　　东北证券：1月人民币贬值压力不大

　　2018年12月外汇储备出现回升，主要是外汇资产价格上涨导致，资金流出压力并没有缓解。具体来看，估值效应和外汇资产大概上涨了近400亿元，而外储资产实际增加了110亿元，缺口不低，外汇占款大概率为负值。预计2019年1月汇率贬值压力不大，破7概率不大，12月和1月都是外汇占款流失的大月，预计外汇占款1月变动为负值。

　　天风证券：美元大概率向下

　　美元向上还是向下？需要抓住关键逻辑：世界周期共振下行，美国向其他国家的周期收敛。基本面上，欧洲基本面偏弱，美国基本面目前仍是美元的支撑力量，但需要观察美国向欧元区周期的收敛；货币政策上，美国货币政策预计调整，最终可能收敛于欧央行货币政策路径；流动性上，海外的美元需求将下降。因而，随着美国周期的下行，美元大概率向下突破。（张勤峰 整理）