2019年来临之际，常先生开始对美元走势格外关心，“我已经在微信中置顶了好几个分析美元及全球宏观经济的公众号，希望能从中得到有关全球市场及美元走势的及时深度解读。”他说，这可能对2019年的投资有很大帮助。

　　在他看来，美元的“蝴蝶翅膀”在2019年或许会煽动大宗商品乃至全球金融市场的投资风暴。

　　常先生的预感并非无迹可寻。从历史统计来看，美元与大宗商品负相关性一直较为明显，其中贵金属以及铜、铝等有色金属与美元的负相关走势尤为显著。例如，1995年1月至2001年10月，美元大牛市期间，国际铜价从3000美元/吨上方一路跌至“腰斩”水平，同期黄金价格跌幅约为35%。从最近的走势来看，2017年初至今，伦铜指数不规则的倒V走势，与美元指数大大的V图形再次形成鲜明对比。

　　研究人士发现，2004年以后，伦铜与美元之间的负相关性不断增强，并在2008年金融危机后越来越明显。2008年金融危机到现在，美元指数与CRB综合指数（全球大宗商品综合指数）的相关性相对稳定在-0.4到-0.6区间运行。

　　具体来看，大宗商品不同品种与美元指数负相关性的程度不同。众所周知，贵金属及有色金属受美元走势影响最深，其次是受基本面需求端较强的工业品品种，如化工品、钢铁等，而农产品则受基本面供给端影响更大，与美元指数负相关性最不明显。以本轮美元强周期行情为例，大宗商品整体承压，而基本面相对独立的苹果市场则走出“大牛”行情。

　　全球金融市场一盘棋。作为大宗商品贸易标价货币，在商品供求关系不变情况下，美元涨跌将直接影响到以美元计价的大宗商品价格波动，进而影响到全球股市表现。有投资者总结，期货价格每上涨1个百分点，相关产业股票价格一般会跟出3%的涨幅。

　　另外，从资金流动角度来看，美元指数变化，在一定程度上反映了美元资产吸引力变化，资金会从中调整大宗商品和美元资产配置，美元走强时，大宗商品市场资金倾向流出，导致其价格回落；反之亦然。

　　业内人士指出，从看美元做期货，看期货做股票角度来看，期货价格变化是美元与股票资产中间的联动枢纽，众所周知，期货市场许多品种与A股相关行业标的长期以来存在联动关系，或如有色股和有色金属期货同涨同跌，或像电力股与动力煤期货那样此起彼落。其原理是期货价格变化反映了基于产业链产品价格变化趋势，而这一趋势又直接关系相关企业基本面乃至利润的巨大变化。例如，2007年底的农业板块行情，2009年1月至2011年的有色、煤炭板块行情。