□本报记者 欧阳剑环 彭扬 

　　伴随保本理财即将退出江湖、货币基金收益率连连下跌、互联网金融处在十字路口……当前投资者可选择的投资产品有限，在此背景下，不少中小银行上线了以“活期”、“保本保息”为卖点的“智能存款”产品，其中又以民营银行最为积极，由于年化利率基本在4%左右，颇受市场追捧。

　　业内人士表示，目前民营银行成立时间不长，在知名度和网点上都没有优势，且监管要求同业融入资金余额不得超过银行负债总额的三分之一，存款规模小是目前民营银行面临的很大困境。尽管智能存款的模式创新帮助民营银行迅速做大了存款，但也蕴藏了一定风险。

　　定期存款“活期化”

　　通过梳理多款智能存款产品说明书可以发现，智能存款一般具有低起存点、保本保息、随存随取的特点，且利率与理财产品相去不远。客户购买智能存款对应存入一笔三年或五年期定期存款；如果提前支取，即将该笔定期存款收益权转让给其他金融服务机构，进而获得高于活期利率的较高收益。

　　一位民营银行人士告诉记者，“市面上大量存款，都是存期越长，定价越高。所谓智能存款，就是存款产品，银行需要百分之百兑付。当储户想要提前取款时，就找一家金融公司，比如信托公司，买下未来的存款（收益权）。对于银行而言，相当于这笔存款从A储户转移到了B储户。”

　　“民营银行智能存款的高利率源于其背后的业务模式不同于以往传统的存款，而是可以将定期存款的收益权转让的一种产品。”恒丰银行战略研究部研究员唐丽华分析，之所以能在短期内获得较高回报，是由于其通过这种资产转让方式实现资金池的期限错配，将定期存款“活期化”。同时为了平衡收益，将资产投资于高收益率品种。当投资者将资金存入后，相当于进入到了定期存款的资金池，利率提前锁定，如果投资者想提前支取，这笔定期存款的收益权将会转让给第三方金融机构，由第三方机构支付本金和收益，等到该笔定期存款到期时，再由银行将利差和费用支付给第三方机构。

　　值得注意的是，目前市场上的智能存款产品大多由民营银行推出。融360大数据研究院分析师杨慧敏表示，民营银行之所以能给予投资者如此高的利息，主要和民营银行的业务特殊性相关，民营银行以利率水平相对较高的小额借贷为主营业务，所以这种活期存款实际上能让银行锁定定期存款，从而支持贷款的资金。这样高利率的贷款基本可以覆盖定期存款的高息。

　　探索创新模式

　　智能存款在颇受市场追捧的同时，也引发了许多投资者的疑虑：智能存款究竟安全吗？如此高的利率有没有风险？多款智能存款的产品介绍显示，该类产品为银行法定存款，本金安全有保障。

　　前述民营银行人士表示，“这类存款对于储户来说没有任何影响。如果两位储户达成了转让存款的协议，对于银行而言也没有任何影响。现实中，储户不太可能找到可以‘接盘’剩下存期的机构，在智能存款的模式下，这类机构则是由银行来推荐。”

　　不过，也有一些业内人士提示，这种模式创新或蕴藏一些风险。在唐丽华看来，“一方面，增加的第三方机构，相当于拉长了资金链条，在第三方机构的资质、身份不透明的情况下，增加了交易的不稳定性。另一方面，在交易中，较高资金成本意味着要投资于更高回报率的资产以平衡收益，而当前经济下行、信用风险加大的背景下，投资失败的坏账风险将会加大，而迫于高成本资金的迅速流入，（下转A02版）