短债产品形态设计相对简单，但会存在一定程度的收益差别。一般而言，与权益市场相比，债券市场对宏观经济指标的反应会更为敏感。但债券作为固收标的，又要体现出很好的平滑周期波动作用，这会对基金管理人的投研能力提出更高要求。在海通证券此前发布的基金公司固定收益类基金绝对收益排行榜中，截至2018年9月28日，创金合信基金固定收益产品2018年以来的净值增长率为4.92%，排名20/106。 

　　中国证券报：影响短债产品收益的因素主要有哪些？

　　王一兵：久期与信用选择是决定短债产品收益率的关键因素。也就是说，久期和信用管理能力的高低，成为债券投研能力的重要体现。关于久期管理，一般而言，利率是一个强有效市场，市场的研究也较为充分，对利率做先行预判不太现实，久期管理更多是遵循“纪律约束”，这在创金合信基金内部有着严格的纪律要求。像短债这种低风险产品，不能过度依赖主观判断，更要依赖规则。

　　关于信用管理，在创金合信基金的投研团队中，创金合信基金专门有个二级的信用研究部门，目前成员10余人。从人员配置方面，信用研究在公募基金属于第一梯队。

　　中国证券报：信用研究能力又是怎样影响收益的？

　　王一兵：首先，信用环境对收益的影响较为明显。比如，基于央行疏通货币传导机制，且希望宽信用形势进一步发展的预期，从2018年7月开始信用利差就出现变化，其中AA+城投债的信用利差差不多缩窄了50-100BP。在这种情况下，如果看准形势，你在信用上的进攻性稍微强一点，就会获得超额收益。创金合信基金在信用研究方面的纪律更为严格，比如内部对所有可投债券都是有评级的，以实现低风险与信用控制。

　　我以前做过权益研究，不仅对信用风险研究很重视，一直以来研究做得还比较深。我们会用研究权益的方法来研究信用，对单只债券的信用研究尤其要深入，也会去企业做实地调研。基于扎实的信用风险研究，创金合信基金获得了不少高性价比的产品储备。

　　中国证券报：请介绍一下您的投资风格，以及如何管理短债类产品。

　　王一兵：我比较注重自上而下的研究框架，更加追求长期稳健的投资回报。对于短债基金的管理而言，一方面，在宏观变化研究中，更加关注重大趋势的变化，减少对短期变化的过多判断，久期选择将更加稳健；另一方面，注重信用分析的深入研究，将防范信用风险作为主要目标之一，切实提升短债产品投资的安全性。在整个投资过程中，不过度追求收益，防止信用的过度下沉。