莫以琛表示，下一步天风证券将强化与其他金融机构和地方国资平台合作，发挥各自的比较优势，撬动更多资金共同参与纾困工作。公司与民生银行、光大银行、兴业银行、交通银行、农业银行、华夏幸福保险、中再保险等金融机构，以及武汉国资、吉林省金控等地方国资平台正在进行深入探讨，筛选项目、设计架构，拟共同发起设立资管子计划或私募基金。此外，公司目前有约10家上市公司纾困项目正在商洽中。

　　周为军表示，浙商证券纾困基金的投资策略及投资方向将广泛灵活，以提供流动性支持的财务投资为主要方式。同时不谋求上市公司控制权，以保持上市公司股权结构和治理结构的相对稳定为主要考量。

　　记者了解到，不少机构人士反映，纾困基金在实际操作过程中，还面临着募资难、标的筛选难等困扰。

　　“公司想设计的纾困基金模式是券商、地方政府、银行，共同出资，三方合力，化解股票质押风险。但在真正落地过程中发现有不少挑战，例如，三方合作的决策机制的建立；银行资金受资管新规等政策的约束如何投资参与纾困基金等。”有券商机构业务人士表示。

　　智信资产管理研究院资本市场研究组认为，纾困上市公司本质是投资困境资产。从参与纾困目的来看，分为救助类和投资获利类两种。但无论是何种目的，没有机构愿意做亏本买卖。纾困机构固然可以通过交易结构的设计和增信措施来降低风险敞口，但最终还款来源仍然要依靠上市公司估值提升、股价上涨。因此，现在是否是市场底部、基金期限多长，这些因素是目前纾困机构、尤其是以投资获利为目的的纾困机构的核心关注点。

　　“从我们接触的一些资金方来看，他们注意到了这方面的机会，也在进行研究和测算，但是目前尚在观望，等待市场底部的到来。”某大券商研究人士告诉记者。

　　业内人士表示，募资难的同时，投资也并不容易。由于投资标的的特殊性，使得尽职调查压力和难度加大，特别是存在个别上市公司存在隐性债务甚至是刻意隐瞒问题，“白衣骑士”并不好当。

　　总体上，上述挑战对券商等机构的能力提出了更高要求。莫以琛表示，纾困不仅是短期救急，更要有长久之效。纾困最核心的要点不在于有多少资金，而在于其投行部门是否具备专业过硬的技术能力。具体就是以纾困为契机，不仅要解决上市公司的短期流动性问题，还应该为企业从长远着眼，通过资产重组、产业规划等综合性资本运作方案，让上市公司步入良性发展轨道，实现可持续发展。