□本报记者 张枕河  

　　欧洲央行在27日最新发布的月度报告中指出，预计明年全球经济活动或放缓，但此后将保持平稳。预计欧元区经济将持续扩张，但下行风险升高，动能放缓的迹象正在出现。目前欧元区仍需要重大的货币政策刺激。

　　今年12月，欧洲央行终于停止了金额高达2.6万亿欧元的QE计划。尽管在欧债危机后欧元区避免了大规模的债务危机再现，不过目前欧洲距离2%的通胀目标渐行渐远，可持续的经济增长尚未出现，企业投资信心严重不足。今年第三季度，欧元区主要经济数据令人失望，第三季度实际GDP低于预期，PMI也进一步下滑。这些都给欧央行未来制定货币政策带来压力。

　　分析人士指出，从增长周期看，欧元区利率已经基本没有进一步下降的空间，当前也不得不退出QE。然而如果追随美联储进入加息周期，对于欧元区经济的负面影响也将凸显，更多资金可能会从欧元区流向其他市场。届时欧元区还面临意大利预算案，希腊债务问题等一系列由于“缺钱”而引发的问题，欧央行在制定政策时将更加陷入两难。