□麦格理资本股份有限公司 林泓昕 

　　27日恒指走势略有反复，但仍于50天线上方运行。上周五美股再次下挫，但港股周一逆市走高，忽视外围市场波动，而逐渐走出独立行情。美股周一反弹，恒指次日仍小幅低开，后逐渐收窄，维持着自身节奏，反映市场信心明显改善。自11月初以来，港股在区间波动范围内延续着大涨小回格局，筑底迹象较为明显，近期短期平均线有加速上弯的趋势，若本周能突破月初26500点反弹高位，或有机会将重心上移至27000点附近。

　　当前市场对港股反弹空间仍持相对谨慎态度，自10月底的调整低位24540点反弹以来，恒指最多升幅达近2000点，行情虽然反复，但市场悲观情绪已经开始修复。此外，近期港元汇率有所转强，重返月初水平，数据显示港美息差在收窄，资金回流香港市场规模也在加大。本周不出现重大利空条件下，守住全月约千点升幅可能性较大，而成功终结月线6连跌后，对12月行情也或相对乐观一些。

　　板块个股方面，27日蓝筹股涨跌互现，权重股腾讯控股顺势站上300港元关口，给大市带来较多支撑，汇丰及中资银行股也贡献升幅。新股同程艺龙上市首日曾暴涨近三成，27日股价有所回吐。受利空销售数据拖累，康师傅盘中跌幅逾一成半。周初涨幅靠前的地产股板块27日走势出现分化，而汽车股、医药股及博彩股则全线上涨。

　　大市交投仍然较为低迷，反映观望情绪浓厚，衍生市场则相对活跃。资金追逐热点股，腾讯股价上周于20及50天线间争持，期间其权证成交占有率一直超过四成，上周四及本周一其相关认沽证成交比重更增至两成以上。从资金流向而言，腾讯认购证上周不间断地获得资金净流入部署，上周五股价小幅回吐，即有约2518万港元资金净流入其认购证。而认沽证从11月15日起达六个交易日获资金净流入，至上周五才有资金撤出，单日约3096万港元资金净流出套现，街货由半年高位回至26.4亿份，反映看空投资者居多。

　　此外，近期小米集团在基本因素支持下股价展开升势，自上周初于20天线起告升，随后上穿50天线阻力位。小米权证上周身处权证十大成交榜内，相关认购证资金流未见明确方向，反映市场只短线捕捉股价变动，街货约13.6亿份，仍属偏高水平。美团点评上周五股价下挫逾一成，当日有约776万港元资金净流入其认购证部署反弹，其认沽证则有856万港元资金净流出套现。

　　牛熊证方面，上周被强制收回牛熊证超过300只，较前周下降三成多。恒指牛熊证成交比重上周逾八成，当中四成多为牛证。恒指牛证及熊证街货密集区分别处25001至25199点及26601至26699点区间，两者上周资金流均交替进出，但以净流入金额而言，仍以恒指牛证较高，共涉约5400万港元资金净流入，街货升至55.7亿份。

　　港股大市持续震荡，恒指以及诸多蓝筹股经过反复震荡之后，下方支撑逐渐抬升，不约而同已逼近阻力位，部分股份走势更出现突破，50天线阻力渐转变为支撑线，利好市场信心恢复。只是，外围市况波动仍未结束，缺乏足够正面因素，港股独立行情也将面临考验，大涨小回格局料持续。本周市场需要重点关注美联储11月的议息会议纪要，观望其对下月加息指引信号。