国泰君安证券

　　訾猛

　　消费升级趋势明确

　　年初我们提出随着居民收入水平和消费意识提升，化妆品消费迎来需求驱动的增长时代。同时我们深度剖析中国近30年消费变迁，提出中国从温饱消费走向品牌消费、品质消费的逐步升级，从需求端看消费者对品牌、品质、设计等因素的关注度持续提升，从供给端看消费变迁带来业态效率提升与供应链优化重塑。长期来看，居民追求消费品质的升级趋势明确，国产品牌将走上顺势崛起之路。