渤海证券：

　　业绩深秋至 政策暖风吹

　　数据显示，A股市场各主要板块的三季度收入增速出现同步回落，而收入增速的向下导致各板块的利润增速出现了更大力度的回落，主板（剔除金融、两油）三季度单季度归母净利润增速已从二季度的23.7%回落至4.9%，而中小板（剔除金融、苏宁易购、宁波东力）、创业板（剔除乐视网、温氏股份）则出现业绩的同比负增长，增速分别为-1.3%和-13.0%。此外，以ROE为代表的A股盈利能力出现回落态势，A股基本面情况正遭遇恶化风险。

　　一方面，当下政策利好加速释放，“政策底”已经确立。另一方面，A股估值相对较低，为市场上行留有了潜在的空间。基于“政策底”-“市场底”-“业绩底”的过渡，仍需要经济预期拐点的到来。配置方面，从基金三季度重仓股配置方向来看，基金加大了非银、银行、食品饮料的配置力度。而从估值、业绩匹配模型的角度，目前匹配度较高的行业为：建筑材料、休闲服务、房地产、电子、商业贸易、轻工制造、纺织服装、有色金属、家用电器。

　　华鑫证券：

　　关注短期量能变化

　　从近几日指数运行的情况来看，虽然周一创业板指数勉强收红，但本周二依然持续走弱，消息面的影响对创业板而言并完全未消化，连续两日收出高位星线，变盘意味十分明显，短期如果没有出现放量反攻，应当逢高收缩战线。而对于主板，本轮行情的一大推手来自于大金融（银行、保险、券商），目前市场反弹暂都来自于预期改变下的场内投资者情绪刺激所产生，单就市场而言，在未迎来真正实质性措施出台之前，很难将积弱已久的A股市场扭转到牛市状态，而来自于分母端风险偏好修复性的行情机会，将使得一波三折变成指数反弹过程中的一个常态。总的来看，目前A股还未走出金融降杠杆、股权质押等多重因素影响，短期主板经过两日休整之后，存在再度上攻意愿，不过倘若没有量能的配合，也有冲高回落可能。

　　海通证券：

　　反弹趋势未变

　　短期可继续维持看多逻辑，从两个角度借鉴历史反弹幅度，2010年、2012年、2013年、2016年时均出现过政策微调催化的反弹行情，反弹平均涨幅为25%，持续时间接近3个月。从年度角度来看，经统计弱市年份上证综指每年也都有超过15%的反弹行情，期间上证综指的涨幅均值为23%，持续时间同样接近3个月，后市有望出现力度可观的反弹。

　　反弹期建议哑铃型配置，一头是以金融、地产为代表的大蓝筹，这类板块是维护市场稳定的基石，而且整体估值低，公募基金持仓少。另一头则是科技类龙头代表的成长股，解决中小企业融资难、化解股权质押风险对这些板块是利好，且这些板块前期跌幅较大。此外，在市场回落筑底时亦可关注高股息个股。

　　（黎旅嘉 整理）