（上接A01版）

　　多发生于底部区域

　　从A股历史来看，A股市场共经历三轮回购潮，分别是2013年5月至2014年7月、2015年8月至2016年6月，2017年6月至今，它们基本处于大盘底部区域。

　　从美国的情况来看，海通证券研究发现，标普500指数走势与标普500回购规模保持高度同步性，且在2010年以后明显增强，可见股票回购是推升前期美股牛市的重要原因之一。海通证券表示，美股、港股的股票回购均是市场助推器。

　　兴业证券表示，尽管A股2018年回购规模会创历史新高，但对比美股2009年以来的回购金额（年回购均值2.4万亿美元），A股回购力度仍显不足。此次制度修订，便利资金充裕的上市公司加速回购，将有效强化投资者信心。

　　当前，A股上市公司自有现金充沛。据统计，A股上市公司现金及等价物占资产比重平均值达15%，远高于美股上市公司的5.8%。政策松绑之后，鼓励现金较多的公司主动回购是形成持续回购的可行路径。截至2018年半年报，全部A股现金及等价物总额达26.15万亿元。假设现金持有占比超过8%的公司将超出部分用于回购，共有2212家上市公司可进行回购，总金额达3.49万亿元，对A股的提振效果明显。

　　当下市场跌幅大、估值低、政策利好不断，政策底部已现，而市场底仍待探明。安信证券首席策略分析师陈果认为，投资者应该积极关注市场出现的积极变化，近期尤应重视政策支持下的上市公司股份回购带来的市场机会。