（上接A01版）另一家注册地在北方的某四大传统AMC旗下券商人士表示，就化解企业股权质押融资业务风险，公司层面在研究和探讨之中。

　　此前，东兴证券与北京海淀国资一起设立100亿元基金，帮助民营科技上市公司化解股权质押融资业务风险。就探索券商与地方国资发起设立“类救助”基金形式，华东某中型券商人士表示：“公司已关注到此事，正积极跟踪研究。”

　　财通证券信用业务有关负责人对中国证券报记者表示，一些AMC近期就如何帮助和缓解上市公司股东股权质押融资业务风险与公司进行沟通与探讨，拟采取方式主要有：直接提供资金支持；协议受让上市公司股权；受让大股东股票质押债权收益权；协调国资入主上市公司实现实际控制人变更；支持上市公司资产重组，提振业绩等。此外，还讨论了实操过程中的相关细节和关键节点。

　　某中型券商资管业务人士表示，券商参与上市公司股权质押融资业务风险化解，可考虑三种形式。首先是债权方式。当原有股票质押接近平仓线、濒临爆仓时，可订立新的股票质押合同，平仓线、利率都会比原来低，以减轻上市公司压力，但管理人可能承担的风险更大，这要求管理人要选择质地好的上市公司。

　　其次是股权方式。即把上市公司质押给其他机构的股份承接过来，这样上市公司可用这部分资金偿还此前在其他机构通过股票质押方式借的钱，这也要求管理人遴选好的上市公司。

　　此外，还可以与地方AMC合作，券商提供专业服务能力，并作为管理人，一起处置股票质押类不良资产。

　　“救他”即是“自救”

　　化解股权质押融资业务风险，对券商也是重大利好。此前，市场担忧券商股票质押融出资金形成坏账，券商估值屡创新低。国信证券研究显示，当前证券板块PB估值为1.24倍，处于历史低位。随着监管层采用市场化手段缓解股权质押融资业务风险，板块具备较大估值修复空间。

　　总体来看，券商、银行是股权质押融资业务主要机构参与方。目前，风险可控，但市场下跌使安全边际空间有所削弱。

　　就券商业绩影响而言，中泰证券有关分析师表示，2018半年报披露数据30家上市券商股票质押业务余额6083亿元，较去年末下降6%，中信、国泰君安、华泰等降幅在20%左右，减值准备计提有所提升。广发、华泰、中信等抗风险能力相对较强。

　　申万宏源证券表示，高层呵护市场之心坚决，随着政策大力落实，预计各类资金将逐步进场，企业信用环境将迎来改善，市场普遍担忧的股权质押融资业务风险有望得到缓解。