基金管理人:金鹰基金管理有限公司
基金托管人:交通银行股份有限公司
报告送出日期:二〇一八年十月二十四日
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2018年10月23日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2018年7月1日起至9月30日止。
§2 基金产品概况
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位:人民币元
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注:1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额;
2、本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益;
3、期末可供分配利润,指期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的孰低数(为期末余额,不是当期发生数)。
4、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
1、金鹰灵活配置混合A类:
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2、金鹰灵活配置混合C类:
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
金鹰灵活配置混合型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
(2015年5月6日至2018年9月30日)
1.金鹰灵活配置混合A类:
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注:(1)截至报告日本基金的投资比例符合本基金基金合同规定,即本基金投资组合中股票资产占基金资产的比例为0-95%,本基金每个交易日终在扣除股指期货合约需要缴纳的交易保证金后,保持现金以及到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。
(2)本基金业绩比较基准为:沪深300指数收益率×50%+中证全债指数收益率×50%。
§4 管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
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注:1、任职日期和离任日期指公司公告聘任或解聘日期;
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定;
4.2报告期内本基金运作遵规守信情况说明
本报告期内,本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》和其他有关法律法规及其各项实施准则、本基金基金合同等法律文件的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内,基金运作合法合规。本基金持有的“15山水SCP001“发行人山东山水水泥集团有限公司(以下简称“15山水SCP001“发行人)于2015年11月12日发布《山东山水水泥集团有限公司2015年度第一期超短期融资券未按期足额兑付本息的公告》,由于“15山水SCP001”发行人未能按照约定筹措足额偿债资金,至使该债券于到日期后不能按期足额偿付,本基金管理人已代表金鹰灵活配置混合型证券投资基金向广州市中级人民法院起诉“15山水SCP001”发行人。广州市中级人民法院已接受了本公司的诉讼财产保全申请,查封了被告人山东山水水泥集团有限公司的部分财产。2016年6月14日,由于被告人未出席,广州市中级人民法院进行了缺席审理。2016年7月13日,法院一审判决被告山东山水水泥集团有限公司向本公司清偿债券本金6000万元及相应违约金,并向被告公告送达了判决书。由于被告方提出上诉,广东省高级人民法院于2017年3月30日作出终审判决,维持一审判决。管理人于2017年5月17日向广州市中级人民法院申请强制执行,案件已进入强制执行环节。 本基金管理人将按照基金合同的有关约定,采取措施维护基金份额持有人的利益,并将按照《证券投资基金信息披露管理办法》的规定履行信息披露义务。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内,公司严格执行证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度,各投资组合按投资管理制度和流程独立决策,并在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会。
公司通过规范的投资交易流程、完善的权限管理机制、有效的交易控制制度,确保公平交易的实施。同时通过投资交易系统中的公平交易功能执行交易,不断强化事后监控分析,以尽可能确保公平对待各投资组合。
报告期,公司对连续四个季度期间内、不同时间窗下(日内、3日内、5日内)公司管理的不同投资组合同向交易的交易价差进行分析,未发现违反公平交易制度的异常行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内,公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中,未出现同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况。
本报告期内,未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析
今年以来该账户的操作一直延续我们对目前“中性货币、紧信用、严监管”宏观判断下大类资产配置特征的思路,维持权益中低仓位,选择景气度上行以及与经济周期相关性弱的权益品种集中配置;债券操作主要是置换了部分中低等级品种至高等级品种,组合久期2.5年左右,维持组合较高流动性水平。
展望四季度,我们会继续低仓耐心等待加仓时机,同时适度增加逆向操作频率;债券方面维持2.5年左右的组合久期,大机会需等类滞涨风险消除。市场大跌后股市性价比比二、三季度上升,经济下行也加大政策稳增长以及改革的决心,但目前依然不是大规模加仓的机会:企业盈利恶化(需求和PPI下滑)、贸易战发酵(谨防战线扩大,及出口、制造业投资下滑)、贬值(全球风险偏好下降)以及去杠杆(政府债务和地产)等四大不确定性尚未解除,市场仍处于磨底过程,年底波动较大,获利了解情绪往往较高,强势股补跌概率加大。维持低仓位等待时机依然是目前风险收益比最高的策略,同时适度为明年布局业绩确定性强的品种。经济和股市企稳需要等待更明确的稳增长信号。
四季度加大关注三组变量:社融、减税以及稳增长政策,虽短期无实质作用,股市不确定性依然在上升,但可能对经历了暴跌后的短期市场情绪有提振,并提供波段机会。
配置上,四季度维持前期偏防守思路,可考虑逢低买一些业绩确定性强,且年内跌幅较大估值低的品种,降低机构和外资重仓股的比重,规避可选消费和强周期品:
①关注低估值或者年内跌幅较大的弱周期或政策存在转向的领域,特别像地产、公用事业、医药(医疗服务)、必须消费(轻工、食品饮料和超市)、TMT(如5G)和非银中部分领域。
②反击品种继续关注直接受益于稳增长政策的建筑和轨交领域,并等待地产调控政策利空出尽后进一步加仓。
③关注贬值和通胀预期下的涨价品,农业、石油石化和油服。
4.4.2报告期内基金的业绩表现
截至2018年9月30日,A类基金份额净值为1.1824元,本报告期份额净值增长率为1.61%,同期业绩比较基准增长率为-0.21%;C类基金份额净值为1.1033元,本报告份额期净值增长率1.43% ,同期业绩比较基准增长率为-0.21%。
4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
1、中期观点不变:从两年的角度看,经济处于产能周期复苏期,经济“吐故纳新”。(1)供需结构改善,产能利用率回升;(2)企业利润弹性加大;(3)全球需求复苏未结束(美国积极财政有利于全球,短期需关注库存扰动);(4)收入预期改善,战略新兴和服务业复苏延续;(5)通胀风险略有上升,但四季度有惊无险。
2、短期经济快速下行,关注政策托底及实际效果: 9月制造业PMI下滑较快,货币政策转向超预期,但严控政府隐性债务、严控地产资金回笼和要求银行期限匹配三大政策限制投资增速,社融规模小幅反弹可期,投资下行趋势难改,GDP增速在四季度大概率回落至6.5%附近。 1)严控新增政府债务,隐性债务不得置换,基建发力受限;2)资管新规补丁和银行理财新规允许投资期限匹配的非标资产,存量平台债务可续作,但融资需求不佳;3)银行表内信贷扩张仍受资本金约束;4)风险偏好低,银行仍以短期零售贷款为主,基建配套贷款落地有望改善贷款结构,幅度受限;5)房地产投资方面,住房按揭贷款继续按每月固定额度监管;土地流拍增加,地产投资边际回落;6)贸易战2000亿美元关税低于明年,四季度抢出口将持续,出口平稳回落,关注明年贸易战对出口制造业投资可能带来负面影响;7)短周期,产成品被动加库存,原材料去库存,需求边际放缓,后续去库存压力加大。
3、面对四季度经济下行压力,财政政策向重点基建项目、消费和新兴制造业减税倾斜。1)2018年基建增速目标为提升至7%,铁路和电力基建项目陆续落地,PPP投资和建筑公司订单增速改善,有利于带动广义社融规模反弹。2)降低增值税、提升研发费用抵税比例和出口退税比例,有望部分对冲贸易战冲击,稳定制造业投资增速。3)增加消费补贴。4)流动性保持合理充裕。
4、 关注贸易战的扰动:贸易摩擦升级,不仅冲击市场对出口的预期,而且加剧制造业投资、贬值、就业、外汇储备的担忧,从而加重经济进一步下滑的担忧。密切关注美墨加、美日欧自由贸易协定扩大中国出口的冲击;贸易摩擦持续反复和扩散,倒逼政策转向宽松。
5、 通胀和利率: 经济短期趋于回落,贸易战带来的失速风险加大。四季度CPI趋势上行,但恶性通胀风险较小,关注明年上半年猪价和原油价格共振带来的类滞胀。10月降准幅度超预期,短期利率震荡下行,受通胀预期加大影响,长端利率下行幅度可能更小。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内无应当说明的预警事项。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
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注:其他资产包括:交易保证金、应收利息、应收证券清算款、其他应收款、应收申购款。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合
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5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期内未通过港股通投资股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期内未投资贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期内未投资权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期内未投资股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
无。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
无。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期内未投资国债期货。
5.11投资组合报告附注
5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2本基金本报告期内基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3其他各项资产构成
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5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
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5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限股票。
5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因,分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位:份
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§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
无。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
无。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
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8.2 影响投资者决策的其他重要信息
本报告期,经基金管理人董事会审议通过,免去李云亮先生督察长、陈瀚先生副总经理、曾长兴先生副总经理职务,聘请曾长兴先生担任公司督察长,聘请满黎先生担任公司副总经理,上述事项已在证监会指定媒体披露。
§9 备查文件目录
9.1备查文件目录
1、中国证监会批准金鹰灵活配置混合型证券投资基金发行及募集的文件。
2、《金鹰灵活配置混合型证券投资基金基金合同》。
3、《金鹰灵活配置混合型证券投资基金托管协议》。
4、金鹰基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程。
5、基金托管人业务资格批件和营业执照。
9.2存放地点
广东省广州市天河区珠江东路28号越秀金融大厦30层
9.3查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅或按工本费购买复印件,也可登录本基金管理人网站查阅,本基金管理人网址:http://www.gefund.com.cn。
投资者对本报告书如有疑问,可咨询本基金管理人客户服务中心,客户服务中心电话:4006-135-888或020-83936180。
金鹰基金管理有限公司
二〇一八年十月二十四日
2018年第三季度报告