发币中存在算计，而背后的项目成色亦不容乐观。

　　证券市场投资经验丰富的孙亮在了解到区块链技术后，其觉得这是一块值得探索的“宝藏”。但经历一年多的接触后，他发现太多项目打着区块链的旗号，其实都在忙于发币。

　　“可以这么说，市场上许多区块链技术公司背地里干的都是发币生意。”孙亮直言，其在对一家区块链公司尽调时发现财务报表均是亏损，在决定放弃投资时对方的回答让人吃惊。“他会告诉你要发币，或者告诉你股权变币权。其实他们知道依靠区块链技术赚不了钱，因为技术本身就是开源的。并宣称项目上交易所后，投资者就可以获利退出。”

　　更有甚者，孙亮称，调研一家区块链公司的项目时，认为项目可能是以圈钱为目的，对方却不避讳。“（落地应用）我们干不成，下辈子看其他人能不能干成，我们就是要割别人韭菜。”

　　孙亮表示，项目方发币目前没有任何门槛，导致众多“空气币”大行其道。“只要有社区、粉丝、流量就能干，其他的都很简单。”

　　业内人士介绍，制作白皮书的价格在5000元以内，一般一周左右制作完成。而包装一套完整的ICO项目，最少仅需4万元。在标准化流程的服务体系下，做区块链项目创业成了一件易事。

　　对于项目方发币乱象，监管机构去年出重拳进行了打击。2017年9月4日，央行联合中央网信办、工信部、工商总局、银监会、证监会以及保监会发布《关于防范代币发行融资风险的公告》，明确表示发行代币形式包括首次代币发行（ICO）进行融资的活动本质上是一种未经批准非法公开融资的行为。

　　该文件的发布一定程度遏制了代币发行的泛滥局面。但发币方旋即改头换面，试图以国际化包装掩盖其向国内投资者募集资金的真实意图。

　　资深币圈观察者郭峰（化名）称，他曾经在北京的望京地区参加一场币圈的闭门会上目睹，项目方成员基本清一色拥有外籍身份，在当天会议结束时要形成一份会议纪要，但上述人士均不同意签署名字，最后争执之下找了一位年龄最轻的人士出面签署，他们在细节上处处规避法律上的风险。

　　此外，众多项目方在其官网和白皮书上也颇费周章，均设计了中英文双语页面以显示其为国际项目。而项目主体均以基金会的名义选择放在海外注册，且选择境外注册的机构承销商。

　　部分项目还在白皮书中煞有介事地提示了购币者限制。ARP项目白皮书显示，因为一些法律问题，本项目推介不接受任何来自中国大陆区域、美国和其他禁止ICO的国家或区域公民参与，ARP基金会将不承担任何因此引起的法律责任。中国证券报记者注意到，尽管ARP宣称不接受国内投资者，但项目官网和白皮书均有中文版本，且购币限制提示以中文形式呈现。