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2018年09月17日 星期一 上一期  下一期
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南方中证500ETF
高性价比的均衡中盘配置

  一直以来,南方中证500ETF都是南方基金旗下的“拳头产品”之一。

  这是一款跟踪中证500指数的被动投资产品。所谓中证500指数,是在2004年12月31日开始编制发布,是在全A股中,首先剔除沪深300指数成份股,以及总市值排名前300名的股票后,在其余股票中,由总市值排名靠前的500只股票组成,是综合反映中国A股市场中一批中小市值公司股票价格表现的指数。

  当前市场中,部分投资者仍然单纯地认为中证500指数只是覆盖了很多周期股,对于这种现象,罗文杰强调“二线龙头在中证500中占到15%,加上一线龙头这两部分,整个合计占到中证500指数的22%。”即使在指数中权重很高的化工行业,也有别于传统的周期行业,500的化工股覆盖的很多是新兴化学制品和特殊化工材料公司,是成长属性突出的新经济的代表。从今年的市场表现来看,这部分成长股大多具有一定的超额收益。

  市场最关注的,莫过于近期南方中证500ETF规模上升迅猛的原因。对此,罗文杰坦言:“首先在于性价比,其次是避风港效应。”

  统计数据显示,当前中证500指数的PE大约在21-22倍,而历史平均PE为42.79倍。从历史回溯来看,这样的估值水平处于P1位置,也就是说历史上仅有不超过1%的时间,指数处于这样的低估值水平。无论是与自身历史水平相比,还是相较于其余权重指数,当前中证500指数都具有巨大的性价比优势。

  “历史数据显示,没有任何三年连续的中证500指数是提供负收益的。”罗文杰说。

  值得一提的是,在一些业内人士看来,中证500指数的估值水平对于市场走势似乎也有一定的“风向标”意义。历史上,中证500指数的PE曾两次跌至20倍附近,第一次在2008年,中证500指数经历短暂筑底后5个月内上涨30%;第二次是2012年1月,中证500指数随后触底反弹10%。

  除了当前时点高性价比的特征之外,不可忽视的是中证500指数天然的风险分散特点。

  从2018年迄今的A股行情来看,不少股票出现“暴雷”,其中不乏长期以来被很多人认定的优质白马股都“马失前蹄”。不少基金管理人在选择标的投资时,甚至都要退回到原点,考虑企业经营情况的真实性。

  此时,中证500指数天然的成长“避风港”效应就更加凸显。

  罗文杰强调,中证500指数的宽基指数特性,决定了其具有相对均衡分散的属性。即使是权重最大的股票,占总量比重亦不足1%。这样从配置角度而言,可以有效地分散风险。如果是有单只或个别几只股票出现下挫情况,对整体影响也十分有限。

  一般而言,如果投资者明确了哪一种指数来投资,下一步要做的就是选择相应的指数基金产品。在众多指数产品中,选择跟踪误差最小,也就是最能完美复制、贴合指数走势的产品,就是最优的选择。

  在与不少机构投资者沟通中,记者了解到,从某种程度而言,投资中证500指数,就意味着投资南方中证500ETF。该产品已经成为了一个“系统性的资产配置工具。”

  这样的评价背后,有着长久扎实的历史数据作为佐证。自2013年上市以来,南方中证500ETF的跟踪精度在同类中排名第一。“我们累计正偏离将近十个点,即不仅是跟上了指数,而且提供了比指数更好的、超越指数的累积收益。”罗文杰表示。

  与此同时,除了投资者进行长期配置之外,ETF自身“T+0”便利的交易机制特点,也使得很多机构投资者可以在场内通过交易来获利,近期甚至也吸引到了不少个人投资者。而对于ETF而言,大规模资金的进出实为常态,这就要求相应ETF品种具有丰富的流动性。

  罗文杰介绍,南方中证500ETF有着全市场同类产品近80%的规模,但有着超过90%的同类市场成交额占比。而且,今年以来日均成交额高达4亿元;7月11日场内成交14.32亿元,位居全市场所有种类的股票ETF第一名。

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