完善事故防范机制，加强安全工作检查力度，着力抓好主要危险源点和要害部位的安全管理工作。开展各种形势的安全生产活动，使全体从业人员牢固树立“以人为本、安全第一”的思想，做到安全生产人人有责。在项目建设中，严格按照“三同时”的要求，确保各类安全防范措施、安全警示装置，能够与主体工程同时设计、同时施工、同时投用，从而保证了企业安全生产保持平稳发展的态势。

　　（2）环保制度

　　公司在发展建设过程中一直把环保工作作为企业的“生命工程”来抓，在生产经营过程之中，坚持经济建设与环境保护齐头并进、协调发展，依靠科技进步和科学管理，搞好环保治理，实施清洁生产，创建生态企业。严格执行国家的规章制度，发展的每一步都按照环保法律法规要求，认真执行环境影响评价制度，使环保设施与主体工程同时设计、同时施工、同时投放运行。几年来，公司积极实施循环经济、推行清洁生产，使公司符合《山东省南水北调沿线水污染物综合排放标准》。

　　3、信息披露管理制度

　　发行人为了规范自身的信息披露行为、加强信息披露管理，根据国家有关法律、法规等，制订了《山东如意科技集团有限公司信息披露管理制度》（以下简称“信披制度”）。信披制度就信息披露的内容及标准、信息披露的管理、信息披露责任的追究及处罚、保密措施、财务信息的内部控制及监督机制等方面作了较为全面的规定。发行人的资本运营中心为负责公司信息披露的常设机构，负责信息收集、整理和披露的工作。企业及全体董事或具有同等职责的人员，应当保证所披露的信息真实、准确、完整、及时，承诺其中不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带法律责任。个别董事或具有同等职责的人员无法保证所披露的信息真实、准确、完整、及时或对此存在异议的，应当单独发表意见并陈述理由。

　　第四节 财务会计信息

　　以下内容主要摘自公司财务报告，投资者如需了解公司的详细财务状况，请参阅公司2015年、2016年、2017年度报告和2018年1-6月财务报表。山东和信会计师事务所（特殊普通合伙）对本公司2015年度、2016年度及2017年财务报表进行了审计，并出具了标准无保留意见的审计报告（和信审字（2015）第000516号、和信审字（2016）第000398号、和信审字（2018）第000599号）。

　　本募集说明书摘要中发行人的财务数据中2015、2016、2017年度的数据来源于发行人经审计的审计报告；2018年1-6月及2018年6月末数据来自于发行人及母公司未经审计的财务报表。

　　2015年、2016年、2017年度、2018年1-6月合并及母公司报表按照财政部2006年2月15日颁布的《企业会计准则》及其应用指南的有关规定和其他各项重要会计政策、会计估计进行编制。

　　一、最近三年合并报表范围的变化

　　本公司的合并报表范围符合财政部规定及企业会计准则的相关规定。最近三年发行人合并范围变化情况如下：

　　（一）截至2018年6月末合并报表范围

　　发行人2018年1-6月及2018年6月末的合并及母公司财务报表来源于发行人未审计的财务报表；2018年6月末，纳入发行人合并财务报表范围的主要子公司资料如下：

　　图表4-1：截至2018年6月末公司纳入合并财务报表范围内子公司基本情况

　　单位：万元、%

　　■

　　（二）报告期内合并财务报表范围变动情况及原因

　　1、2018年6月末与2017年末比较

　　截至2018年6月末，发行人纳入合并报表的二级子公司共计19家。合并报表范围较2017年末没发生变化。

　　2、2017年末与2016年末比较

　　2017年末，纳入发行人合并报表的二级子公司共计19家，合并报表范围较2016年末增加二家，同时减少六家。

　　图表4-2：截至2017年12月末公司新纳入合并范围子公司一览

　　单位：万元、%

　　■

　　图表4-3：截至2017年末公司不再纳入合并范围子公司一览

　　■

　　注：芜湖如意信博投资合伙企业（有限合伙）为济宁如意服装发展有限公司的股东之一。

　　3、2016年末与2015年末比较

　　2016年，纳入发行人合并报表的二级子公司共计23家，合并报表范围较2015年末增加三家。

　　图表4-4：截至2016年12月末公司新纳入合并范围子公司一览

　　单位：万元、%

　　■

　　二、最近三年及一期的会计报表

　　（一）合并资产负债表主要数据

　　图表4-5：近三年及一期合并资产负债表

　　单位：万元

　　■

　　（二）合并利润表主要数据

　　图表4-6：最近三年及一期合并利润表

　　单位：万元

　　■

　　（三）合并现金流量表主要数据

　　图表4-7：最近三年及一期合并现金流量表

　　单位：万元

　　■

　　■

　　（四）母公司资产负债表主要数据

　　图表4-8：发行人2015-2017年及2018年6月末母公司资产负债表

　　单位：万元

　　■

　　（五）母公司利润表主要数据

　　图表4-9：发行人2015-2017年及2018年6月末母公司利润表

　　单位：万元

　　■

　　（六）母公司现金流量表主要数据

　　图表4-10：发行人2015-2017年及2018年1-6月母公司现金流量表

　　单位：万元

　　■

　　三、公司最近三年及一期主要财务指标

　　图表4-11：公司最近三年及一期主要财务指标

　　■

　　■

　　注：1）2018年6月指标未年化。2）全部债务=长期借款+应付债券+短期借款+交易性金融负债+应付票据+应付短期债券+一年内到期的非流动负债+长期应付款（融资租赁额）。

　　四、有息负债结构和债券发行后资产负债结构的变化

　　本期债券发行完成后，将引起公司资产负债结构的变化。本公司的资产负债结构在以下假设基础上发生变动：

　　1、相关财务数据模拟调整的基准日为2018年6月30日；

　　2、本次发行的公司债券规模不超过20亿元，发行人于2017年11月10日发行3亿元（2017年第一期），本期发行的公司债券规模不超过17亿元且不超过发行时最近一期净资产的40%。假设不考虑融资过程中产生的需由本公司承担的相关费用，本期债券募集资金净额为17亿元；

　　3、本次债券募集资金10亿元用于偿还银行贷款，剩余部分补充营运资金。发行人于2017年11月10日发行3亿元（2017年第一期），其中7,580万元偿还银行借款。本期发行不超过17亿元，其中偿还银行借款的最高额度为92,420万元，剩余部分补充流动资金。

　　4、假设本期债券发行2018年9月18日完成，并清算结束，且已执行前述募集资金用途。

　　基于以上假设，本期债券发行对本公司财务结构的影响如下表：

　　图表4-12：资产负债结构的变化

　　单位：万元

　　■

　　本期债券的发行是本公司通过资本市场直接融资渠道募集资金的重要举措。本期债券募集资金将成为本公司中、长期资金的来源，降低本公司的流动负债比例，改善流动比率，顺应公司业务发展需要，从而为本公司资产规模和业务规模的均衡发展，以及业绩增长建立良好的基础。

　　第五节 本期债券募集资金运用

　　一、本次发行公司债券募集资金数额

　　根据《公司法》、《证券法》、《公司债券发行与交易管理办法》等法律法规的规定，经公司董事会审议通过，公司向中国证监会申请发行不超过20亿元（含20亿元）的公司债券。

　　二、本期公司债券募集资金投向

　　公司拟将本期债券募集资金扣除发行费用后9亿元用于偿还银行贷款，其余用于补充营运资金。募集资金的具体用途由董事会或董事会授权人士根据公司的具体情况确定，但发行人承诺本期债券募集资金不用于房地产业务。

　　其中，募集资金中9亿元拟偿还银行贷款的明细如下表所示：

　　图表5-1：拟偿还银行贷款明细

　　单位：万元

　　■

　　注：《山东如意科技集团有限公司2017年公司债券（面向合格投资者）（第一期）》债券募集资金总额3亿元，其中发行人子公司临邑澳泰纺织有限公司和高青如意纺织有限公司分别偿还工商银行和农业银行借款500万元和7080万元。

　　考虑到募集资金实际到位时间无法确切估计，发行人将本着有利于优化债务结构、尽可能节省利息费用的原则灵活安排偿还银行借款、调整债务结构的具体事宜。

　　三、公司董事会对本期募集资金运用的主要意见

　　2016年7月21日和2018年8月23日，经公司董事会会议审议决定：本期发行的公司债券拟用于偿还银行贷款以及补充公司流动资金。

　　四、募集资金运用对财务状况及经营成果的影响

　　（一）优化公司财务结构

　　截至2018年6月30日，公司的流动负债为168.87亿元，占公司负债总额的49.27%，其中短期借款和预收款项合计为70.53亿元，占流动负债为41.77%。由此可见，短期资金是公司债务融资的主要手段。为降低资产负债的流动性风险，需要对债务结构进行调整，适当降低短期债务比例。

　　以公司2018年06月30日财务数据为基准，按照17亿元的募集资金量，若本期募集资金用92,420万元偿还短期借款后，本公司财务状况变化情况如下：

　　图表5-2：资产负债结构的变化

　　单位：亿元

　　■

　　由以上数据可以看出，本期募集资金全部使用后，公司流动资产显著增加，短期偿债能力提高，公司资产负债结构将得到较大优化。

　　（二）提高短期偿债能力

　　本次债券发行完成且根据上述募集资金运用计划予以执行后，最近一期期末公司的流动比率由发行前的1.81提高至1.96。公司流动比率有了较大幅度的提高，流动资产对于流动负债的覆盖能力得到提升，短期偿债能力增强。

　　（三）支持业务扩张

　　近年来公司的各项业务一直处于扩张阶段，对流动资金需求较为紧迫。目前在负债水平较高、资金相对紧张的情形下，使用募集资金补充公司流动资金是必要的。综上所述，本期募集资金用于偿还银行贷款以及补充流动资金，满足公司的流动资金需求，支持公司业务的扩张，提高公司盈利水平。同时，本期公司债券的发行将改善债务结构，降低公司的财务风险，并一定程度缓解公司发展战略资金需求。

　　第六节 其他重要事项

　　一、发行人的对外担保情况

　　（一）对外担保明细分类

　　截至2018年9月6日的企业信用报告显示，发行人本部对外担保金额为807,729万元，其中对非关联方担保金额为182,927万元，对集团内子公司及其他关联方担保金额为624,802万元。另外，发行人子公司对非关联方担保金额为28,963万元，其中关注类6,800万元。与上述发行人本部对非关联方担保182,927万元进行合计，得到发行人对非关联方担保金额为211,890万元。

　　截至2018年6月末，发行人本部对外担保金额为807,429万元，其中对非关联方担保金额为188,627万元，对集团内子公司及其他关联方担保金额为618,802万元。另外，发行人子公司对非关联方担保金额为28,968万元，其中关注类6,800万元。与上述发行人本部对非关联方担保188,627万元进行合计，得到发行人对非关联方担保金额为217,595万元。

　　表6-1：截至2018年9月6日及2018年6月末发行人本部企业信用报告对外担保情况

　　单位：万元

　　■

　　由上表可知，截至2018年9月6日与2018年6月末比较，发行人本部对非关联方担保减少5,700万元、对集团内部子公司及其他关联方担保增加6,000万元，主要是随着企业严控对担保业务的规模，发行人本部对外担保金额略有增加。

　　图表6-2：截至2018年9月6日及2018年6月末发行人对非关联方对外担保情况

　　单位：万元

　　■

　　由上表可知，发行人截至2018年9月6日较2018年6月末对非关联方担保减少5,705万元，降幅2.62%。其增减变化主要是根据被担保企业实际经营情况和资金需求提供的。

　　表6-3：截至2017年9月6日及2017年6月末发行人子公司对关联方担保情况

　　单位：万元

　　■

　　■

　　■

　　由上表可知，发行人子公司截至2018年9月6日较2018年6月末对关联方担保减少5,700万元，降幅2.75%。发行人子公司对关联方担保全部为正常类担保，无关注类和不良类。

　　（二）关注类担保情况

　　发行人子公司对山东青源啤酒有限公司（以下简称“山东青源”）的担保为关注类，主要原因是山东青源在银行的贷款为借新还旧贷款，银行根据五级分类将其划分为关注类。山东青源截至2018年6月30日，资产总额25,738.76万元，负债总额6,811.42万元，所有者权益18,927.34万元；2018年1-6月份实现营业收入6,120.81万元，实现净利润335.58万元。

　　发行人子公司对山东桦超化工有限公司（以下简称“山东桦超”）的担保为关注类，主要原因是山东桦超自2015年9月至今处于重组阶段，银行将其贷款划为关注类，2016年12月底完成重组，预计2018年底此关注类贷款将调整为正常类。山东桦超截至2018年6月30日，资产总额245,170.47万元，负债总额169,411.29万元，所有者权益75,759.18万元；2018年1-6月份实现营业收入14,153.73万元，实现净利润-2,135.46万元。

　　二、受限资产情况

　　截至2018年6月30日，发行人受限资产明细如下：

　　图表6-4：截至2018年6月30日公司受限资产情况

　　单位：万元

　　■

　　三、下属上市公司非公开发行股票事项

　　2014年2月12日，山东济宁如意毛纺织股份有限公司（002193）（以下简称“山东如意”）发布公告，发行人与山东中亿集团有限公司签订了《股权转让协议》，山东中亿集团有限公司将其持有的山东如意毛纺集团有限责任公司（以下简称“毛纺集团”）27.55%的股权转让给发行人，股权转让完成后，发行人持有毛纺集团的股权比例由原来的24.46%增至52.01%，2014年6月，毛纺集团完成了前述股权转让涉及的工商变更手续。毛纺集团持有山东如意26.29%的股权，为山东如意的第一大股东，发行人通过毛纺集团成为山东如意控股股东，发行人与山东如意的股权关系如下图所示：

　　■

　　2015年2月16日，山东如意发布《重大事项停牌进展公告》，明确了重大事项为筹划非公开发行股票事宜，并于2015年3月14日公告了非公开发行股票预案。2014年度审计时，会计师判断由于非公开发行股票事宜，山东如意控股股东及持股比例存在较大不确定性，所以在确定合并范围时未将山东如意纳入合并范围。

　　2015年10月13日，山东济宁如意毛纺织股份有限公司公告非公开发行股票预案，其发行对象及认购方式为：本期非公开发行A股股票的发行对象为包括如意科技在内的不超过10名特定投资者，本期非公开发行的股票数量合计不超过23,000.00万股，募集资金不超过18.38亿元。其中如意科技承诺认购不低于本期非公开发行股票总量的10%。募集资金主要用于收购如意科技服装资产、收购泰安如意100%股权、收购温州庄吉51%股权；建设如意纺高档精纺面料项目、科研中心项目、如意纺200万套高档西装项目以及偿还银行借款。

　　2016年5月3日收到中国证券监督管理委员会关于核准的批复，批复号为证监许可（2016）957号，此事项不构成发行人重大资产重组。

　　2016年8月9日，山东济宁如意毛纺织股份有限公司于中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理完成非公开发行新增股份的登记托管及限售手续，并于2016年8月16日完成股票的上市工作。非公开发行股票完成后，山东济宁如意毛纺织股份有限公司总股本从发行前的160,000,000股调整为261,715,550股。如意科技本期认购30,514,665股股票，占发行后山东济宁如意毛纺织股份有限公司股本总额的11.66%。

　　四、发行人涉及的未决诉讼或仲裁事项

　　发行人在报告期内无重大未决诉讼。

　　根据全国法院被执行人信息查询（查询网址：http://zhixing.court.gov.cn/search/）与中国裁判文书网（查询网址：http://wenshu.court.gov.cn/）公示信息（查询日期：2018年9月6日）及发行人提供的未执行案件的书面材料，截至查询日，发行人及其控股子公司的未执行案件情况如下：

　　图表6-5：发行人及其控股子公司的未执行案件情况

　　■

　　上述未执行案件中，发行人控股公司作为被执行人的案件两起，根据石河子市人民法院执行局于2018年7月13日出具的《情况说明》：“执行案号为（2016）兵9001执恢201号，该案件因系统原因，未做结案处理，实际已执行完毕。”根据灵武市人民法院于2018年7月13日出具的《执行案件结案通知书》（(2017)宁0181执2607号）：“申请执行人河南省天鹏防腐安装有限公司申请执行宁夏如意生态纺织有限公司建设工程合同纠纷一案，依据本院于2017年10月18日作出的（2017）宁0181民初2775号民事判决书，依法向被执行人发出执行通知书，责令其履行生效法律文书所确定的义务。该案已于2018年7月13日执行完毕。”根据上述资料，发行人控股公司作为被执行人的两起案件均已执行完毕，对发行人的持续经营不构成实质性影响。

　　五、海外投资情况

　　为完善产业链上下游，更好控制原料及销售网络两端，发行人于2010年3.1亿元收购日本瑞纳株式会社41.26%股权。日本瑞纳株式会社创业于1902年，拥有108年的历史，于1969年在日本主板市场上市，以服装服饰的设计、制造、和销售为主，是日本大型综合服装企业中历史最悠久的品牌企业。瑞纳目前拥29个品牌，包括Aquascutum雅格斯丹（日本运营权）、D’URBAN、simple life等国际知名品牌。在日本百货店、时尚大厦、购物中心开设店铺及直营店超过2000家，包括店铺销售人员，员工总计超过4500余人，年销售收入达40亿元。2013年，发行人增持日本瑞纳株式会社股权，持股比例为52.99%，成为控股股东。

　　2013年如意科技投资2.49亿美元收购澳大利亚卡比棉田，该棉田面积93,483公顷，年产棉花6.5万吨，占澳大利亚棉花总产量的10%。收购卡比棉田的原因是国内棉花需求高，国内、外棉价差较大，棉纺企业对进口棉需求迫切。纺织企业原料在成本里占比很高，平均约在60—70%。国内供需差距巨大，导致了进口外棉的需求旺盛。澳大利亚是是全球棉花平均品质最好、单产最高的国家。澳大利亚棉花种植成本比国内低1/3，是全球第三大棉花出口国。通过澳大利亚收购棉田，集团可以降低原料成本，控制纺织前道工序，掌握原料市场主动权。

　　发行人积极响应国家中巴经济走廊及“一带一路”战略，投资布局巴基斯坦。发行人与中国华能集团公司山东发电有限公司（以下简称“中国华能”）合作建设2×660MW煤电项目即中国华能&山东如意萨希瓦尔2x660MW电源项目，该项目用于解决巴基斯坦部分电力短缺问题。中国华能与发行人联合投资建设，按照各自50%的比例共计出资资本金3.6亿美元，设立华能山东如意（巴基斯坦）能源（私人）有限公司作为项目建设主体。截止2016年12月31日，发行人通过自有资金支付1.44亿美元，剩余0.36亿美元将于2017年支付。该项目总投资18亿美元，除3.6亿美元资本金外，其他建设资金14.4亿美元全部由华能山东如意（巴基斯坦）能源（私人）有限公司通过中信保中长期出口买方信贷融资，截止2017年2月29日，已融资7.64亿美金。该项目于2014年3月正式启动，2015年4月完成国内、国外全部审批手续，2015年7月31日正式开工建设，历时22个月零8天于2017年6月8日两台机组顺利完成168小时满负荷试运行，标志着中巴经济走廊项下第一个大型煤电项目全面建成投产。2017年10月28日，项目正式进入商业运营。

　　发行人2016年3月同意收购法国服装公司SMCP股权的82%，其余18%的股权分别为SMCP管理团队、SMCP公司创始人及KKR持有。SMCP旗下3家服装公司品牌为Sandro、Maje及Claudie Pierot，属于轻奢品牌定位以吸引中产阶级的买家，SMCP展望发展到中国可带来显著的增长前景，且此交易有助于实现发行人的目标，成为全球领先的制造型品牌运营企业。发行人通过成立子公司济宁如意服装发展有限公司收购法国SMCP公司股权，其中发行人持有济宁如意服装发展有限公司51%股权。发行人于2016年10月10日已支付56亿元人民币完成了SMCP的股权收购，收购后SMCP在2016年10-12月3个月为集团贡献超过3000万欧元的净利润。2016年底该集团在全球36个国家开设1223家品牌零售店，目前在全球轻奢服装领域排名第5位。SMCP公司2015年实现营业收入6.75亿欧元，2012-2015年营业收入复合年均增长率为24.3%，EBITDA复合年均增长率为15.7%。SMCP公司未来实现的收入、经营活动现金流将用于其日常生产经营。2017年10月20日，SMCP公司在法国泛欧交易所上市，股票发行定价为每股22欧元，对应的企业估值超过20亿欧元，比2016年如意科技收购时的13亿欧元增值1.54倍。上市后共募集资金6.23亿欧元，折合人民币约50亿元，其中现有股东出售股份募集4.96亿欧元（折合人民币计39亿元），同时配发新股1.27亿欧元，发行新股募集资金用于SMCP公司国际业务拓展和降低债务杠杆，截至报告期末，发行人持有SMCP61.30%的股权。

　　六、前次募集资金使用情况

　　发行人于2015年10月27日公开发行20亿元公司债券（以下简称“15如意债”），该债券募集资金人民币20亿元严格按照15如意债募集说明书的约定规定和证监会核准的用途进行募集资金的使用，其中90,200.00万元用于偿还银行贷款，剩余金额补充公司流动资金。截至2016年8月末，15如意债募集资金20亿元人民币已全部用完。募集资金用途与证监会核准的用途、15如意债募集说明书承诺的用途、使用计划及其他约定一致。募集资金的使用审批均依照公司内部控制程序的相关规定执行。

　　发行人于2017年11月10日公开发行3亿元公司债券（以下简称“17如意01”），该债券募集资金人民币3亿元严格按照17如意01债券募集说明书的约定和证监会核准的用途进行募集资金的使用，其中偿还公司及下属子公司的银行贷款0.76亿元，补充流动资金2.21亿元。截至2018年6月末，17如意01的募集资金3亿元已经全部用完。

　　七、发行人2017年处置子公司的情况

　　根据“一带一路”和低成本发展战略，发行人近年来在宁夏、新疆新建了规模化的智能制造生产基地，实现了新旧动能转换，于2017年12月剥离重庆三峡技术纺织有限公司、济宁如意印染有限公司、济宁如意家纺有限公司等公司。上述企业运行年限较长，与发行人科技智能化定位不符，设备自动化程度较低。此次剥离完成后，发行人全面实现了智能化科技纺织的业务整合，公司计划以新疆、宁夏为基础重组科技纺织上市主体，以资本助力公司持续健康发展。

　　八、大公国际资信评估有限公司上调发行人主体评级至AA+

　　大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公国际”）作为本期债券的评级机构，于2018年7月3日出具的《山东如意科技集团有限公司2018年公司债券（面向合格投资者）（第一期）信用评级报告》，评定发行人主体长期信用等级为AA+，评级展望为稳定，本期债券信用等级为AA+。

　　大公国际对企业主体信用等级的评定，主要考量企业的偿债环境、财富创造能力、偿债来源及偿债能力等因素，并由此综合评定信用等级。大公国际对纺织行业的评级标准、方法、模型、程序及重要参数的选取充分考虑了行业特性：在偿债环境中重点考虑宏观经济、行业在国民经济中的作用、行业政策；在财富创造能力中重点考虑了市场供需、企业的产能规模及利用率、销售渠道及区域分布、客户集中度及定价权、产品技术及多样性、设备及工艺先进程度、综合能耗及环保达标、现金流管理能力以及盈利能力；在偿债来源及偿债能力中考虑企业经营性偿债来源的获取能力、第三方支持对该行业企业的重要性，并充分考虑其可持续性对债务偿付的影响。因此，大公国际该行业评级理论及相关方法具备充分的合理性。大公国际对发行人主体AA+等级的评定遵循大公国际纺织行业企业的评级标准、评级方法、评级模型和程序。大公国际按照纺织行业评级方法，对各评级要素进行了充分的分析和评估：

　　1、国家取消棉花临时收储政策有利于促进国内棉花价格的下降，降低企业用棉成本，发行人面临稳定的偿债环境。

　　纺织业主要原料是棉花，原料棉价格是影响纺织业盈利能力的重要因素。中国是棉花产量和消费量最大的国家，棉花产量与实际消费量存在较大的供需缺口。

　　为保护棉农利益以及平抑棉价的大幅波动，2017年3月17日，国家发展改革委、财政部发布《关于深化棉花目标价格改革的通知》，通知提出，经国务院同意，2017年起在新疆深化棉花目标价格改革，棉花目标价格水平三年一定，按上述机制，确定2017～2019年新疆棉花目标价格水平为18,600元/吨。长期看来，国家取消棉花临时收储政策有助于国内棉花价格的下降，减轻纺织企业的用棉成本压力。综合来看，发行人面临着稳定的外部偿债环境。

　　2、发行人技术实力很强，产业链较为完整，各业务板块之间具有一定的协同效应；法国SMCP Group S.A.S的合并提升了其品牌知名度，对未来业绩起到一定支撑作用。

　　发行人主要从事纺织服装制造，产品结构完整，高端产品市场竞争力强，拥有从棉花种植到纺织产品加工，再到服装制造及品牌运营完整产业链，各业务板块之间具有较强的协同效应。

　　发行人于2016年10月将法国SMCP Group S.A.S（以下简称“SMCP”）纳入合并范围，SMCP的盈利能力较强；2017年，SMCP实现收入72.51亿元，净利润为1.88亿元。2017年10月20日，SMCP在巴黎泛欧证券交易所上市，发行人减持部分股权获得10.51亿元投资收益，截至2018年3月末，发行人持有SMCP61.30%的股权。2017年，发行人服装品牌中SMCP和瑞纳位列德勤发布的《2017奢侈品全球力量报告》榜单，对于提升发行人的品牌知名度及未来业绩形成一定的支撑作用。

　　3、受益于SMCP的合并的影响，2015～2017年发行人营业收入、毛利润及毛利率均不断提升；SMCP未来将持续对发行人的盈利产生贡献。

　　2015～2017年，发行人营业收入分别为227.70亿元、290.87亿元和357.38亿元，逐年增长，其中纺织、服装和贸易是发行人营业收入的主要来源；同期毛利率分别为17.68%、20.74%和27.25%，毛利率逐年上涨，主要由于毛利率较高的服装板块在收入中占比提高所致；利润总额分别9.50亿元、28.57亿元和30.82亿元，逐年增长，持续保持着较好的收入及利润水平

　　2018年预计发行人纺织板块规模将保持现有规模不变，服装板块由于品牌服装运营，收入将有提升，且服装板块收入占比将不断提升，贸易及其他版块的收入将保持稳步提升的状态。随着SMCP业务规模的扩大，其对发行人品牌运营收入和盈利的贡献率将继续提升，发行人利润水平仍存在较大提升空间。

　　4、发行人经营性净现金流持续为净流入，融资渠道较为多元化，偿债来源较为充裕；债务融资规模处于较高水平，有较大的资金压力。

　　2015～2017年，伴随净利润持续增加，发行人经营性净现金流逐年增长。同期，投资性净现金流保持净流出，2016年投资性净现金流出231.42亿元，主要是投资SMCP及SMCP自身对外投资合计125.54亿元所致。

　　2015～2017年筹资性净现金流入保持在较高水平，其中2016年发行人债务收入增幅较大，同比增加146.35亿元，债务融资规模处于较高水平。截至2018年6月末，发行人发行多期债券，发行人下辖三家上市子公司，直接融资能力较强，并保持与多家银行等金融机构的良好合作关系，截至2018年3月末，发行人共获得授信额度192.34亿元，未使用银行授信额度为34.52亿元。综合来看，发行人拥有多元且充裕的偿债来源。

　　同时，大公国际对发行人进行了充分的风险分析和评估，认为：自2015年以来，公司有息债务规模大幅增长，且占总负债的比重较高，存在一定的偿债压力；同时担保金额较高，大部分被担保企业为互保的民营企业，部分被担保企业多次被列入失信被执行人，使得发行人存在一定或有风险；此外随着并购的跨国公司项目的不断推进，发行人的管控能力受到一定挑战。

　　综上，大公国际对发行人主体信用等级评定为AA+是在大公国际纺织行业评级标准、方法、模型和程序的框架内完成的，且大公国际在执业过程中始终遵循上述方法，严格贯彻一致性原则。

　　第七节 备查文件

　　本募集说明书摘要的备查文件如下：

　　（一）发行人最近三年经审计的财务报告及最近一期财务报告；

　　（二）主承销商出具的核查意见；

　　（三）法律意见书；

　　（四）资信评级报告；

　　（五）债券持有人会议规则；

　　（六）债券受托管理协议；

　　（七）中国证监会核准本期发行的文件。

　　投资者可以在本期债券发行期限内到下列地点或互联网网址查阅募集说明书全文及上述备查文件：

　　一、山东如意科技集团有限公司

　　办公地址：山东省济宁市济宁高新区如意工业园

　　电话：0537-2933069

　　传真：0537-2935395

　　邮政编码：130021

　　互联网网址：www.chinaruyi.com

　　二、东北证券股份有限公司

　　办公地址：北京市西城区锦什坊街28号恒奥中心D座

　　联系人：高静

　　联系电话：010-63210722

　　传真：010-63210784

　　邮政编码：100033

　　投资者若对募集说明书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的证券经纪人、律师、专业会计师或其他专业顾问。