申万宏源：供给增加≠调整压力

　　地方债供给增加≠利率债调整压力，主要关注当前的货币政策态度。根据对以往情况的梳理，关注到以下几点：一是，以往也出现过地方政府债单月大规模发行的情况，但并不一定意味着流动性的收紧。二是商业银行持有地方债和利率债规模变化上，更多情况下是“同步”，而并非“挤出”。

　　莫尼塔：负面因素或持续发酵

　　10月末之前，地方债供给会继续维持高增，从专项债资金募集到用于实体经济的整个过程，对于利率债市场的负面影响可能会持续发酵。尽管近期地方债净融资边际减弱，但7月下旬以来，地方新增债发行整体处在提速过程中，新增专项债的发行节奏也在8月第二周明显加快，这与近期一系列政策积极引导有关。但截至目前，置换债与新增专项债的供给完成情况仍然较差。往后看，9月地方债供给压力仍会加大，加之专项资金完成募集后，陆续用于棚改、公路等地产基建建设活动，对于利率债市场的影响仍会相对负面。

　　长江证券：仍将回归基本面

　　短期来看，地方债供给、通胀预期等或继续压制交易行为，债市仍有阶段性调整压力。中期来看，政策维稳注重结构性发力，前期信用收缩滞后影响或加大下半年经济下行压力，债市或仍将回归基本面。

　　中金公司：收益率难大幅下降

　　通胀水平会有所回升，在明年上半年会回升到2.5%-3.0%区间，加上财政支出增速加快，局部经济领域会有所改善，货币政策未来进一步宽松的空间也相对有限。而存款派生偏慢的问题仍将制约银行的存款负债成本下降。从这个角度来看，债券收益率可能也难有较大幅度的下降。（王姣 整理）