（上接A01版）以此次发行的华夏养老目标基金为例，其产品介绍显示，该只基金2018-2020年以及后续的两个五年期间，权益类资产的比例都是35%-60%，2031-2035年期间是30%-55%，2036-2040年期间是11%-36%。

　　另一家基金公司人士表示，“一些公募基金在管理社保基金、基本养老保险基金、企业年金和职业年金上经验丰富，有望为长期投资者带来高于一般基金投资和银行理财的收益”。他举例，目前有9家公募基金具备养老金管理“全牌照”资格，工银瑞信、华夏、嘉实、易方达4家基金公司管理年金组合金额均超过500亿元。以工银瑞信为例，截至2017年底，企业年金近十年来累计收益达87.24%，实现每年正收益，最近五年（2013年-2017年）管理的年金资产加权年化收益率达7.04%。

　　但上述养老金领域资深人士指出，管理人“做得到”如此收益和投资者“赚得到”是两个不同概念。“如果投资者用买普通基金的方式买养老目标基金，根据短期排名决定是否持有，那么很有可能没赚到基金本身赚到的钱，那就没有达到‘个人养老’目的。”他提到，美国401（K）过往30年平均年化收益率在6%以上，加拿大过往10年的养老金年化收益率也有10%，但这都在一个相对长周期的过程。

　　求解“关键题”

　　不过，收益率要“靠拢”社保基金，还有一些关键问题待解。业内人士认为，就目前的实际情况，基金公司乃至全行业需要重视的三个核心问题是：珍视封闭期、不做短期排名以及重视投资者教育。

　　王涛表示，首批养老目标基金设置了1年、3年、5年不等的封闭期。“基金管理人会按照基金既有的下滑路径去做，但我们不可能把一个投资者锁20年甚至30年，只能在这中间取一个平衡。设置封闭期可以减少投资者频繁申赎对基金收益的损害。同时，若产品能为投资者带来更好的投资体验，自然会有更多投资者加入到长期投资队伍，管理人应该珍视封闭期，努力做好收益、控制回撤，以时间换信任，加强投资者对这类产品投资运作的原理、方式及风险收益随时间变化的特征。”  

　　上述养老金资深人士建议，不对或者淡化养老目标基金做短期排名。“短期排名其实是诱导投资者唯业绩导向，客观上加大了基金波动性。养老目标基金，在履行信披义务的前提下，应该注重三到五年这种长周期的表现，可以借鉴对社保基金的考核方式。”

　　另外，投资者教育任重道远。工银瑞信FOF投资部负责人蒋华安建议，投资者在选择养老目标基金时，需要注意的主要有三方面：一是基金产品是否与自己的风险承受能力相匹配，二是基金管理人及基金经理是否具备养老金投资经验，三是对基金最低持有期、投资策略等是否认可。