中金公司：警惕食品价格回升

　　从历史来看，食品价格的上涨都存在一个规律，即下半年领先上半年，一旦下半年价格开始上涨，那么这种上涨可能会延续到第二年的上半年。所以，在食品CPI持续低位徘徊了1-2年之后，需要对可能的因为供给以及周期性因素推动的食品价格回升保持警惕，虽然目前尚不能断言食品价格会大涨，但至少也不存在大幅回落的基础，这种基数效应下带动的同比回升在未来3-6个月来看是可能的，甚至明年上半年来看，CPI的同比都会因为食品价格的上涨以及低基数有所回升。

　　国泰君安：下一阶段料股强债弱

　　随着8月初“逆周期因子”重启，人民币汇率大概率由贬转升，甚至可能出现类似2017年5月升值幅度超预期的情况，预计在岸汇率有望升值至6.5附近。对股市而言，在汇率升值逻辑下，有利于抬升投资者风险偏好和投资信心，大类资产表现为股强债弱，下一阶段股市上涨的空间可能会超市场预期。对债市而言，随着汇率维稳，离岸流动性收紧和利率走高，国内利率将愈发受到外部流动性制约，央行宽松空间受限，债市利率上行风险仍然较大，10年国债和国开债利率大概率会上行至3.7%、4.4%以上。

　　华创证券：利率难再次大幅下行

　　8月以来，利率债收益率迎来一波上行，目前10年国债收益率上行至3.6%以上，基本回到6月初的水平，随着利率接近前期高点后，总有人会想着去博反弹，但目前市场环境较此前已发生明显变化，利率再次大幅下行的可能性不大，反而面临较大的上行压力。原因在于：资金面宽松程度下降，不可能更加宽松；经济悲观预期有所修复；通胀预期升温；股市底部放量反弹，市场情绪有望改善；“逆周期因子”重启，汇率干预力度加大。（张勤峰 整理）