中金公司：强美元逻辑依然成立

　　目前美国经济总体仍然强劲，美元强势依然有基本面的支撑；美国股市仍处于高位，美债收益率相对较高也持续吸引了更多境外投资者配置，EPFR数据也显示今年境外资金持续流入美债市场，美元资产的吸引力仍然较高；贸易摩擦争端尚未解决，对全球经济的不确定性还会持续，避险情绪依然利于美元走强；全球货币政策的分化持续，欧央行近期表态偏鸽，而坚持渐进加息的美元，具备更高的吸引力，强美元的逻辑依然成立。

　　银河证券：中美利差压缩空间有限

　　当前人民币对美元汇率的位置并没有引发恐慌性资本外逃，但如果继续大幅贬值，资本外流的压力将增加央行的调控成本，将给国内流动性带来压力，尤其目前国内为促进信用扩张，缓解实体经济融资压力，正努力营造相对宽松的流动性环境，因此人民币汇率将维持相对稳定，中美利差压缩空间有限。汇率压力叠加债市供给加速释放，制约债市收益率下行空间，但收益率曲线有望维持陡峭，资金面将保持合理充裕，维持杠杆息差策略。后续资本利得收益将有限，票息收益为主。

　　国泰君安：资金利率拐点已现

　　从对货币政策的推演来看，短期内资金利率拐点已现，并且随着地方债供给放量可能面临流动性进一步收敛的压力，在9月下旬之前，市场可能面临公开市场利率上调的压力，这段期间，主要看央行如何通过高频的OMO+MLF操作来释放信号。10月份可能见到年内第四次定向降准，但由于前期流动性仍旧淤积，对于此次结构性宽松的力度可能需要看得保守一些，大概率不会出现6月份的接近普降的幅度。（王姣 整理）