第A09版:新三板周刊 上一版3  4下一版
 
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2018年08月22日 星期三 上一期  下一期
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完善做市制度

  周运南表示,与其他交易方式相比,做市交易对新三板流动性的作用尤为关键。相对集合竞价,做市转让在交易连续性和市场流动性方面更具活力,更容易买进或卖出。

  “做市制度给新三板提供流动性方面的作用毋庸置疑。做市商流失与大环境密切相关,但做市制度也不成熟。”付立春对中国证券报记者表示。

  刘靖表示,新三板公司公众股过少,集中度高,同时投资者不够,因此做市交易没有起到应有的作用。做市制度的完善需要从发行和交易门槛两方面入手。

  周运南指出,做市制度推出最初目的是提供报价、撮合交易、抑制巨幅震荡。但从目前情况看,做市交易却带来助涨助跌,当前主要表现为大幅助跌。“希望加快推进做市制度优化改革,试探推出做市商评价与激励机制,促进做市商功能充分发挥,试点扩大做市商队伍,丰富做市商类型,大胆探索混合做市。”周运南表示,“所谓混合做市就是普通投资者可以开展做市交易,有利于提高撮合成功率。”

  对于如何完善做市制度的问题,付立春认为,可以从几方面着手:第一,借鉴海外经验;对于做市商而言,如果收益和成本不匹配,做市商会选择退出。在市场平稳的情况下,新三板做市也不一定能做到收支平衡,可以借鉴海外一些交易所对做市商提供补助的方式。第二,引入更多做市商。比如,引入私募及公募或其他金融机构。第三,对于有上市计划的企业,限制“三类股东”买卖公司股票,特别是限制买入。“这相当于一种特定服务,做市制度给企业提供交易服务,而企业的需求多样化、差异化,应该本着服务的态度满足企业需求。”

  全国股转公司新闻发言人此前表示,全国股转公司将继续坚持并鼓励做市转让。一方面,以深化分层为抓手,持续推动市场发行、交易、投资者适当性改革,进一步促进新三板市场良性运作。另一方面,加快推进做市制度优化改革,推出做市商评价与激励机制,促进做市商功能充分发挥,扩大做市商队伍,丰富做市商类型,进一步促进做市制度健康发展。

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