□本报记者 徐昭  

　　数据显示，截至目前，证监会受理首发及发行存托凭证企业304家，其中已过会32家，未过会272家，排队IPO数量从年初500余家降至200多家。

　　专家认为，前期积压的IPO“堰塞湖”现象得到有效缓解，这说明近年来监管层持续深化发行制度改革，积极推进上市公司并购重组，不断完善并坚决实施退市制度，取得了一定成效。在当前时代背景下，我国需要推出更有效措施，完善发行审核和并购重组监察机制，进一步提升工作效率和透明度，进一步增强市场融资功能，从而降杠杆、调结构、稳预期，更好服务实体经济。

　　发行制度将进一步完善

　　“目前我国发行制度改革已取得一定成绩。例如，新股发行抑价（指首次公开发行定价明显低于上市初始的市场价格）幅度总体有所降低，无论是主板、中小板，还是创业板，新股发行均出现跌破发行价的情况，打破了长期以来投资者不关心上市公司基本面和投资价值，再贵的新股也要抢的惯性思维，新股中签率有所提高，新股发行‘堰塞湖’有所缓解。”新时代证券首席经济学家潘向东表示，但也要看到，我国发行制度中依然存在新经济企业发行比重偏低、新股发行超募现象、新股流通股比例过低筹码稀缺发行价偏高、二级市场过度炒作、打新可以实现无风险套现等顽疾。

　　潘向东认为，继续深化发行制度改革依然是破解我国发行制度困境的主要出路。一是健全新股发行信息披露机制，做好向注册制改革的基础制度建设；二是在注册制未实施之前，强化新一届发审委对企业发行上市的合规性审核，加大对新经济新技术新产业新业态新模式的支持力度；三是参考国际经验，增加新股首发流通股比例，增加新股上市的筹码供应，抑制新股发行上市爆炒；四是采取相关措施推动新股发行分散化，实现新股筹码更加分散和平均；五是对新股发行市盈率上限实行的“窗口指导”向区间指导转变，逐步向由市场供求来决定发行价格转变。

　　招商基金相关人士表示，继续深化发行制度改革不仅是国家服务实体经济、拓宽创新创业型公司融资渠道的手段之一，也得以让A股股民享受到了改革开放的红利。

　　“新股发行制度改革是一个全方面的工作，比如发行定价合理化就是亟待解决的问题。我国新股热炒的现象比较突出，需要从增加买方定价约束、加大承销商定价责任、提高股票流动性等方面着手。”天风证券首席策略分析师刘晨明表示，一二级市场要加强协调，避免出现新股热炒之后价格大幅下行的现象，让企业上市经营的红利惠及更多投资者。这些问题的背后，保荐各方权责明晰至关重要，证券公司、会计师、律师、发行人都应该有独立明确的责任，并设置好问责机制。

　　退市料更精细化市场化法治化

　　健康的资本市场需要优胜劣汰机制。南开大学金融发展研究院负责人田利辉认为，市场经济的应有之义是“优胜劣汰”。资本市场需要有进有出，股票市场建设的重要两端在于发行制度和退市制度，既要鼓励优质企业上市，也要允许企业自愿退市和强制不良企业退市。只有坚决实施退市制度，才能保障资本市场在长期意义上的稳定和健康的发展。（下转A02版）