（上接A01版）“目前，非标、委外等可能出现资金空转、监管套利的领域正受到严格规范，房地产融资渠道也受到严格限制。”交通银行金融研究中心高级研究员赵亚蕊表示，经过上一轮信贷脱实向虚，此次监管机构会引导信贷有针对性地进行投放。

　　中国民生银行首席研究员温彬认为，当前一些行业和领域杠杆率仍偏高的问题客观存在。一些部门，比如居民部门杠杆率还在快速提高。要实现扩大内需和平稳增长，不能靠“大水漫灌”以及信用过度投放。应把资金有针对性地导入实体经济部门，特别是小微、三农等薄弱环节。要防止流动性过度宽松导致比如房地产、过剩行业重新抬头，为去杠杆、结构优化和平稳增长带来压力。

　　从信贷投向看，基础设施、普惠金融等领域是发力重点。银保监会数据显示，7月新增基础设施行业贷款1724亿元，较6月多增469亿元。前7个月，银行业小微企业贷款增加1.6万亿元，增速持续高于同期全部贷款增速。

　　浦发银行金融市场部总经理薛宏立表示，当前监管导向是支持实体经济，即基础设施、小微企业、高新科技以及一些关系国计民生的行业。从浦发银行看，除“两高一剩”行业，下半年对国家支持的小微企业、先进制造业、产业升级和基础设施补短板等领域将加大支持力度。

　　近日农业银行提出，将重点围绕“四大领域”支持普惠金融信贷业务发展。一是紧盯国家战略以及优势行业、新兴产业发展趋势，支持先进制造业、现代服务业中的小微企业。二是围绕乡村振兴战略，支持规模化生产养殖、农业现代化产业等新业态中的小微企业。三是紧跟生态文明建设和美丽中国建设步伐，支持节能环保、污染防治等绿色产业中的小微企业。四是围绕国家区域协调发展战略，支持“中国制造2025”示范区、双创示范基地等重点区域内科技创新型小微企业。

　　疏通货币政策传导机制

　　专家预计，下半年流动性有望延续当前宽松态势，当务之急是将市场流动性有效注入实体经济，避免出现金融体系“有钱使不上劲”的情况。

　　在新时代证券首席经济学家潘向东看来，疏通货币政策传导机制可从以下几方面着手。一是央行可通过调整MPA考核参数、支持银行扩充资本等方式，保障表外融资顺利返回表内。二是加快国有企业改革，打破“预算软约束”，坚决处理“僵尸企业”，减少无效资金占用。三是央行可继续通过定向降准、中期借贷便利（MLF）续作、支持银行购买信用债等方式，引导资金流向民营企业和中小微企业。四是建立正向激励措施，加快利率市场化进程，给予银行合适的风险补偿，这样银行才有动力加大对民营企业和中小微企业信贷投放。五是通过加快利率市场化，发展债券市场，完善利率走廊等方式，逐步向价格型调控机制过渡。

　　上半年，新增委托贷款、信托贷款和未贴现银行承兑汇票较去年同期大幅减少。银保监会最新数据显示，7月信托贷款、委托贷款等表外融资变化趋于平缓。