□东吴证券 孙玮 

　　本周指数再度单边下跌，周K线呈现“一阴吞三阳”的态势，将前三周反弹的成果尽数吞没，前期低点岌岌可危，后市还需谨慎。

　　回看这波反弹，其主要的触发因素有两点，一是由于前期下跌幅度较大，且在近2个月的下跌中并未形成真正有效的反弹，导致乖离率过大，指数超跌严重。二是由于投资者的情绪波动，正是这两点的共同作用，使得指数在连跌近2个月后终于出现了像样的反弹。

　　由于投资者情绪波动，且盘面在连续三日上涨后缩量回调，其中本周二更是创出了近期的地量水平，羸弱的盘面使得部分资金选择暂时离场观望。

　　虽然市场连续下跌走势较弱，但凡事有弊亦有利，其中强势板块的补跌将会是大盘最后一跌以及新热点产生的先决条件。资金如果依然抱团在医药与消费为代表的强势板块上，指数很难真正见底。从这两个板块流出的资金将会对未来孕育出新的热点板块产生积极的影响。

　　市场底部虽然很难去猜测，但未来可能成为市场热点的板块我们依然要加以关注。在外部环境发生明显变化的当下，进出口数据对于GDP的贡献可能会逐渐降低，而投资与消费将当仁不让的承担起重任，在消费板块已经处于高位的情况下，基建板块理应更受关注。基建板块本周表现较强势，后续需要观察回撤深度以及收复的力度，该板块有成为后市主线板块的潜质。而高科技依然是我国重点发展的产业，其中集成电路与苹果产业链的相关公司依然值得我们持续关注。