梳理发现，除三聚环保等少数公司外，被收购的上市公司多为市值在三四十亿元小公司，主营业务普遍不佳，股权质押率较高，被收购的上市公司主营业务与收购方的产业布局差异较大。

　　某环保上市公司董事长透露：“上半年多家出现资金链危机的上市公司都在积极接洽国资。”近期被国资控股的北京地区一家上市公司董秘坦言，主要还是资金问题，今年银行对于民营企业放贷明显收紧，大股东股权质押触及平仓线后引发连锁反应，资金链更加紧张。若国资入驻，在缓解公司流动性的同时，等于给上市公司做出背书，在银行授信方面将获更多便利。

　　“很多陷入流动性危机的卖壳方倾向于跟国资打交道，这样保障性更高。”一位正在牵线上市公司控股权转让的投行人士称，此前作为“屯壳大户”的私募遭遇冷落，因为很多私募自身资金实力不济，以前都是借助银行杠杆买壳。

　　专业并购研究机构添信资本指出，国资接盘增多更深层次原因是国资管理从“管资产”到“管资本”的模式变化。这里分为两类情况。

　　一类是国资公司本身从事国有资本运营业务，获得上市公司控制权可实现旗下优质资产证券化，从而推动混改，利用资本市场做大做强优质资产，实现优质资产保值增值。目前市场上的买家以这类国资公司为主。这类公司大部分改组完毕，内部激励机制市场化程度高，所以其入主公司的后续动作值得期待。以当代东方的新控股股东山高投资为例，乃山东高速集团全资子公司，以“投资、控股和资本运作”为中心，涵盖基金、融资租赁、投资、资产管理四大业务板块。

　　另一类是国资公司成立目的是投资某一特定的新兴行业，承担了培育新兴产业任务。这类公司往往投资了不少初创型企业，项目有较大融资压力，但是所投企业不一定能达到上市标准。获得上市公司控制权后，国资公司可利用并购重组方式实现旗下资产上市，实现“投融管退”闭环。同时，国资公司可利用上市公司本身的募资优势，将上市公司打造成产业整合平台。