□本报记者 郭梦迪 

　　资管新规及其配套政策出台之后，对券商资管业务带来了新的挑战和机遇，未来券商资管如何提升自己的主动管理能力成为了行业关注的焦点，方正证券资产管理分公司总经理张栋日前表示，公司未来将围绕管理体系、投研体系、产品体系、客户体系、人才体系深化战略布局，持续优化产品及客户结构，在固收类、权益类、现金管理类、FOF和ABS等业务方面加大投入，合理布局，加快创新。

　　持续提升主动管理能力

　　张栋表示，资管新规对于行业普遍存在的多层嵌套、刚性兑付、期限错配、杠杆畸高、监管套利等乱象进行了严格的限制，对于资管行业回归主动管理的本源做出了新的要求。对券商而言，资管新规统一了市场规则，给予各类金融机构平等的竞争机会，合格投资者标准进一步统一，ABS业务发展空间广阔。

　　经过一定时间的发展，方正证券资管已实现了从追赶型资管向竞争型资管的转变。张栋指出，今后公司会持续提升主动管理能力，打造具有核心竞争力的资产管理机构，未来将围绕管理体系、投研体系、产品体系、客户体系、人才体系深化战略布局，持续优化产品及客户结构，在固收类、权益类、现金管理类、FOF和ABS等业务方面加大投入，合理布局，加快创新。

　　在去通道的行业大背景下，张栋强调，方正证券资管主动管理业务的增长主要得益于在固定收益、资产证券化和量化投资等进行了提前布局、有一定基础的业务，其中固定收益产品和量化产品的优秀业绩为方正证券资管持续获得了新增客户和存量客户的追加委托资金。值得一提的是，方正证券资管企业ABS发行数量及规模持续增长，据Wind统计，截至今年6月末，方正证券企业ABS发行规模排名已跃居行业第五名。

　　“未来，公司将加大金融科技的投入，通过智能投资策略的开发与基础设施平台的建设，预期将对组织结构进一步优化，使得资产管理业务的产品设计能力、运营能力、投资能力、销售能力、服务能力得到综合提升，使得公司服务客群进一步扩大，核心竞争力进一步巩固，盈利能力进一步增强。”张栋表示。

　　A股配置价值逐步显现

　　关于下半年的投资机会，张栋表示，在权益市场方面，预计下半年去杠杆有望从缩减债务过渡到缩减债务与稳定经济增长混合搭配，货币政策中性偏宽松，同时波动率提升对A股市场风险偏好的冲击略有缓和；另外，A股估值水平已接近历史低位，配置价值逐步显现。在港股方面，中期来看，港股低估值和强劲盈利核心驱动力不变，长期看好港股慢牛行情，完成调整期后港股较大可能将继续上涨。

　　与此同时，张栋继续看好下半年的债券市场。利率债和高等级信用债仍是配置首选，而对低等级信用债仍需保持谨慎。

　　在具体的资产配置上，张栋表示，公司将根据客户适当性的要求分别开发不同收益风险特征的产品。在配置方案中，低风险产品近8成仓位在债券市场；中风险产品，债券和权益配比相当，均在4成仓位左右；而高风险产品，权益仓位占比近8成。