前期大盘连续破位下行，对应的是两融余额急速下降，以及“北上”资金净流出。资金参与热情减退不仅降低场内风险偏好，压制题材热点活跃度，同时拖累场外增量资金入场积极性，而抄底—下跌—避险—下跌的负面循环强化了市场的谨慎预期。当前，大盘连续收出两根阳线，而市场量能原地踏步，量价关系背离，“抄底”2800点究竟安全系数几何?

　国海证券分析师陈晓朋告诉中国证券报记者，市场需权重先企稳，而后再图反攻。上证50成份股不出现企稳迹象，市场很难出现像样反弹。历史上除2015年杠杆牛、2005年股权分置改革，其余年份GDP同比增速回落都对应着沪指走势同步下跌。从2017年底开始，防风险逐渐由金融去杠杆扩展至实体经济去杠杆。今年以来融资环境整体收紧，从社融规模存量同比与GDP同比走势相关性来看，去杠杆偿债期对应着GDP增速下行。

　中原证券分析师王哲认为，尽管A股主要股指跌至历史低位，但预计中短期难以看到大级别反弹。今年前5月工业企业盈利增速达16.5%，环比增高1.5%个百分点，但市场无动于衷，因此近期中报季可能掀起的只是一波超跌反弹小波浪。

　对于当前有投资者认为央行最新一轮定向降准将打开市场反弹大门的说法，券商机构大多持不同看法。国都证券分析师肖世俊强调，定向降准并非放水刺激经济，而是着眼于解决当下结构性问题。一是针对降杠杆主力的国企，加快落实“债转股”项目；二是针对小微企业，缓解融资难融资贵问题。

　国泰君安证券分析师李少军表示，“便宜的估值可能是支撑的理由，但不是上涨的原因。”当前市场核心矛盾集中在风险事件的暴露和演绎，而风险事件主要集中在去杠杆下的信用风险、金融周期错配下的汇率风险等。当前市场风险偏好仍受抑制，短期若有反弹仅属超跌后的阶段性博弈。