海通证券：债市长期向好趋势未变

　债市长期向好的趋势未变，从基本面来看，5月内需显著下滑，新增社融大幅降至7608亿元，下半年经济下行风险升温，基本面对债市的支撑逐渐增强；从信用利差来看，影子银行监管、社融回落的背景下，打破刚兑将成为今年的主要趋势，这意味着风险偏好下降，信用利差趋升，国债、国开债等无风险利率趋降；从海外来看，中美利率脱钩，汇率保持弹性，中美利率长期趋于脱钩。短期债市若因资金波动带来调整，反而是布局的好机会。

　中金公司：可保持适度杠杆操作

　在违约风险上升、风险偏好下降背景下，货币政策更可能保持总量的适度宽松，维持银行间市场流动性顺畅运行，防范信用风险向流动性风险传染。因此，货币政策未来仍将基本维持中性格局，并配合定点滴灌的结构性政策，降准置换MLF操作可能仍在等待时机。在此情形下，息差水平较好，机构可以保持适度杠杆操作。

　华创证券：全面放松可能性小

　当前市场的核心问题依旧是货币政策方向问题。对于未来货币政策走势，市场存在明显的分歧，有市场观点认为央行将明显放松，因为目前边际违约压力越来越大；也有观点认为央行会坚持改革，因为目前经济存在压力之处恰恰是本来应该做出调整的地方。未来这两种不同的政策方面将决定市场将如何破局。在政策走势明朗之前，市场并不会出现清晰的方向，债市收益率依旧在窄幅波动。近期央行表态称当前金融市场流动性合理稳定，经济金融运行平稳，并表示近期新增违约未呈现风险集中的趋势，债券违约率总体水平不高。央行货币政策选择全面放松的可能性不大。（张勤峰 整理）