（上接A01版）

　公告显示，这位实际控制人所持有的公司股份被司法冻结系其个人债务纠纷所致，与公司无关。但其冻结股份若被司法处置，则可能被动导致公司实际控制权发生变更。

　相关资料显示，2015年下半年至2016年年初，这位实际控制人耗巨资受让这家上市公司的股份，并成为公司第一大股东。但是，在取得这家公司实际控制权的之后两年多时间内，不仅所推的重组方案被监管层否决，面对公司股价较2016年年初暴跌，这位私募明星同样毫无办法。

　获得任何明显的账面收益。事实上，自2016年以来，A股市场上曾经有多家上市公司涌现出私募基金忙碌的身影。这些私募一二级市场联动操作模式，目前多数看不到有什么令人艳羡的成功之处。

　基本面投资才是“王道”

　好买基金研究总监曾令华向中国证券报记者表示，股票投资取得回报归根到底，还是来自三个层面：一是市场层面，二是上市公司层面，三是情绪层面。对A股市场而言，极为重要的一个层面，就是来自市场制度的因素。就像在国内不同地方玩扑克游戏中，“2”的大小有差别一样。在有些情况下，“2”是“王”以外最大的牌；在其他情况下，“2”是比“3”还小的最小的一张牌。

　曾令华说，从上市公司股价的角度来说，以前一个很烂的公司在注入好的资产后，就成了“乌鸦变凤凰”的成功故事。在2016年以前，投资者炒股票可能只需要遵循一个很简单的策略：哪只股票表现差就买哪只，“甚至都不用羡慕王亚伟”。以往这种“劣币驱逐良币”的玩法，意味着“2”就是最大的牌，而一些嗅觉很敏锐的职业投资人就会观察到公司重组机会。目前，经过纠正过的A股市场制度规则，则定义“2”就是一副扑克中最小的一张牌，烂公司基本不再有翻身的机会。

　2016年以来，随着市场监管加强，主流资金已认识到，依靠基本面投资才是“王道”，即价格向价值回归的规律是经过市场反复验证后被证明是完全可靠的。当市场制度规则发生不可逆的变迁后，赌重组、赌资产注入、赌“借壳”，只会走向穷途末路。

　来自财汇大数据终端的最新统计数据显示，截至25日收盘，沪深两市共计有90家上市公司总市值低于20亿元；总市值低于30亿元上市公司达548家，占A股上市公司总量比重近1/6。按以往A股市场“炒壳”、炒重组的流行玩法看，似乎每只个股都有“乌鸡变凤凰”、股价一飞冲天的潜力。但这段似乎只是“一步之遥”的距离，对绝大多数股票而言，也许已是遥不可及了。