□本报记者 王朱莹

　“这个月全仓赚了5%，5%不算多，但我已经很满意了。现在空仓中，等待下个月。”个人投资者小聂向中国证券报记者展示了其4月初以来的炒股成绩。

　尽管小聂自认盈利不高，但实际已经跑赢了大盘近8个百分点。受“黑天鹅”以及相关家电龙头分红预期落空影响，近期市场波动加剧，近三个交易日，有7只股票前复权价近期创历史新低。但同时也有27股创历史新高。分析人士表示，市场仍是“买对是牛市，买错是熊市”的结构化行情，择股困难加大，核心仍是业绩。

　一半是火焰 27股创历史新高

　“我现在是选长线股，短线操作，股票池都是绩优白马股，然后根据热点进去，或者我认为跌到位了进入。一个月就操作几次，看准了来，其他时间空仓。我觉得这个交易系统挺适合我的。”小聂说。

　Wind数据显示，月初以来沪综指累计下跌2.96%，截至4月26日，收报3075.03点，跌破20日均线。同期深证成指跌幅更大，为5.30%；创业板同期跌幅为6.27%，4月26日跌破了半年线和年线，收报1781.28点。可见，小聂4月的收益跑赢大盘近8个百分点，跑赢创业板超11个百分点。

　对于近期市场进一步加速探底，新时代证券研究所投顾总监刘光桓认为，主要是利空消息较多所导致，主要体现在几方面：一是相关权重龙头股分红预期落空，大幅低开下跌，带动超级品牌出现下跌；二是市场传闻资管新规将在本月底公布，直接关乎上百万亿元资管资金的未来，对资管行业带来一定情绪影响；三是临近五一小长假，资金持币观望的意愿较为强烈。

　“当前市场还是结构性行情。在部分个股创历史新低的同时，还有不少个股创了新高，目前震荡市，更考验投资者的选股能力，买对了是牛市，买错了就是熊市。”一位不愿具名的私募基金经理吴先生表示。

　Wind数据统计显示，近三个交易日内，剔除今年上市的新股，共有27只股票创历史新高（按前复权计算，下同）。其中有12只是2017年上市的次新股，如凯伦股份、中孚信息、基蛋生物，月涨幅分别达55.47%、33.10%和27.97%；也有权重蓝筹股如海天味业、片仔癀；也有创业板绩优股，如爱尔眼科、乐普医疗、智飞生物等。

　业绩是支撑上述股票创新高的核心驱动力。Wind数据统计显示，上述股票中，有23家已经公布一季报，一季度归母净利润同比增长率全部为正，居前的是智飞生物、康泰生物和普利制药，一季度归母净利润同比增幅高达200%-330%；居于末位的是中孚信息、必创科技和苏泊尔，在14%-23%之间。

　按照行业分，创新高的股票来自医药生物板块的最多，为15只，占比56%；其次机械设备有3只，食品饮料、家用电器、建筑材料有2只，计算机、纺织服装和电气设备各1只。

　“虽然当前医药板块整体估值并不便宜，但是，近期市场波动下，医药板块特别是龙头企业，防御性特征明显，在市场调整中更具配置价值。”招商证券分析师吴斌表示。

　一半是冰水 7股创新低

　与之形成鲜明对比的是，近期有7只股票股价创下了历史新低，按市值排序依次是申万宏源、招商公路、财通证券、浙商证券、苏垦农发、亚邦股份和*ST蓝科。

　从行业看，券商板块占了三个，机械设备、农林牧渔、化工和交通运输各一个。

　4月26日，申万非银金融指数下跌2.72%，为跌幅第三大的行业指数。财通证券、浙商证券跌幅在板块之中位居第二、第四席位；申万宏源居后，但仍未能摆脱创新低的命运。4月26日，申万宏源收报4.61元，月线五连阴，五个月累计跌幅为18.69%。

　“证券板块最新的市净率水平为1.40倍，已经为10年来的最低水平，部分券商的市净率已接近1倍。因证券公司持有的资产大部分为流动性很好的股票、债券等标准化资产，向下的空间已经非常有限。”山西证券分析师刘丽表示。

　从业绩上看，上述创新低的股票中，已有四家公布一季报，除招商公路一季度归母净利润同比微增3.87%之外，浙商证券、亚邦股份同比下滑24.22%和38.49%；*ST蓝科则大幅下滑982.21%。

　结构化行情之中，谁又踩准节奏一战封神，谁又不幸踩雷亏损巨大呢？

　陆股通无疑是其中节奏踩得极准的一只主力。Wind数据显示，创新高的股票中，陆股通现身在了海天味业、伟星新材、爱尔眼科、长春高新、苏泊尔、济川药业和凯莱英等7只股票中，占比26%。QFII也有不少斩获，如苏泊尔中QFII扎堆，其中富达基金（香港）一季度增持23.53万股。

　陆股通所持的7只股票中，同样有中央汇金的身影，同时中央汇金还是另一只新高股浙江美大的前十流通股东之一。当然中央汇金与证金公司在一些新低股也不幸踩雷。而新低股已发布一季报者并未见QFII和陆股通在列，外资和港资选股能力可见一斑。

　黑天鹅扰动 静观其变

　“4月26日大盘收一几近光头光脚的中阴线，再度将5日、10日均线跌破，形态上又形成空头排列，显示后市大盘将再次考验3041点的低点。节前最后一个交易日，若市场主力不护盘，那么3000点也将面临重大考验。目前不确定的因素太多，还有待于后市进一步消化，股市仍处在最寒冷的冬季，还需要一段时间的煎熬。”刘光桓说。

　作为全球金融资产定价之锚，近期美国10年期国债收益率突破3%，创2014年1月以来新高。

　“本轮美债收益的快速上行，一方面源于美国经济基本面持续向好。另一方面，4月以来油价的快速上行，使得通胀预期和加息概率均有明显上升。9月加息概率自4月以来，已经从50%上升至75%。年内美债收益率预计仍有继续走高的可能性。”华鑫证券分析师严凯文表示，10年期美债收益率的持续飙升让全球金融市场持续震荡。近两日我国10年期国债收益率已经开始上涨，利差开始扩大，这点值得注意，因为从DDM模型出发，分母端的持续上行或可能对股票价格形成压制，同时作为风险资产的股票来说，市场无风险收益率的上行，对股市估值也将形成下压。

　银河证券策略分析师蔡芳媛认为，市场短期易受扰动导致反应过度，警惕勿盲目跟随。截至目前，一季报净利润下限预增企业占比77.83%，相比去年同期的76.37%有小幅提升，建议关注盈利超预期领域及金融和制造业对外开放后续进程。