□本报记者 张晓琪

　穆迪投资者服务公司日前发布的研报称，2017年5家香港上市的中资财险公司的平均综合成本率为98.3%，略低于2016年的98.6%，盈利能力改善的原因是自然灾害减少使非车险业务的承保业绩改善。穆迪表示，财险公司的非车险业务仍将是推动保费增长的主要力量，而车险业务则会继续面临费率进一步市场化的影响。未来12-18个月财险行业仍将面临监管机构对承保纪律和竞争行为的严格监管。在车险定价改革深化造成竞争加剧的情况下，这会支持财险公司的整体承保盈利能力。另一方面，6家上市寿险公司的产品结构继续转向期缴产品。这将带来更稳定的未来现金流，具有正面信用影响。趸缴产品占保费比例从2015年的25%和2016年的22%降至2017年的16%。

　2017年寿险公司对房地产和权益类产品等高风险投资的资产配置继续增长。截至2017年底，高风险投资在总投资中的占比为19%，高于上年的17%。穆迪认为，总体而言，上述寿险公司的风险偏好仍偏谨慎，大多数投资是固定收益类投资。因监管机构不断加强对资产负债管理的监督，以固定收益投资为主的情形有望延续。

　穆迪表示，有效保单稳定的保险利润将支撑寿险公司未来几年的净利润。此外，基于750日移动平均国债收益率的准备金评估折现率已开始见底，这将有助于寿险公司通过释放准备金来提高利润。