（上接A01版）他指出，应考虑国有股权设为优先股的技术性与操作性。为充实社保基金而划转的国有股权如果设为优先股，既有利于弥补缺口，也有利于降低相应的监督及管理成本。

　他建议，对于部分国有股权年度分红弥补企业职工基本养老保险基金缺口的专项额度，应在社保基金预算收入中对应相应科目。每年提交各级人民代表大会审批的社会保险基金预算要通过附注标明划转国有股权历年分红收入专项的多年累加数额。各类基本养老保险基金缺口的中长期测算或核算，应随着划转国有股权充实社保基金而启动。通过各类基本养老保险基金缺口的中长期测算或核算，尽快制定并实施国有资本多种方式充实社保基金的中长期规划。

　国资委研究中心专项工作组组长王绛指出，国有股权划转社保基金试点仍有一些问题需要重点关注。相对于上市公司，非上市的国有集团公司资产定价问题十分复杂，其国有股权应以什么价格划转？在划转和流通中如何实现国有资本的保值增值？如何处理好原已划拨的上市公司股权与集团公司划拨股权的重置问题？此外，长期以来，国有企业负债率较高，需要推进“去杠杆”，但在国有股权划转社保后，企业负债率可能有所上升。

　优质国企蓝筹价值显现

　据机构测算，在不考虑非金融国企利润上缴的情况下，划转社保基金的国有资本今年可贡献约749亿元股利分红。一次性划转10%的国资充实社保基金，则2017年-2050年间的分红收益折现约可以抵消40%的转轨成本，减少1/8的养老金缺口。

　中信证券认为，为了有效弥补养老金缺口，股权划转比例和下属企业派息率需进一步提升。在现行收益上缴制度下，为了解决实际问题，有能力派发高股息的央企集团会进一步自上而下提高下属子公司的派息比率来增加充实社保力度。预计增长放缓、盈利能力稳定的央企集团有可能率先试点。中长期分红率的提升将带来集团相关上市子公司的进一步价值重估。

　中金公司认为，划转部分国有资本充实社保基金对资本市场的影响是积极的，为资本市场引入长期投资者。推进国企改革也对资本市场有积极影响。同时，划转不等于减持，中短期对股市资金面没有影响。长期来看，高分红的优质国企蓝筹的价值将逐渐凸显。