中金公司：供需关系仍有一定压力

　今年地方债的净增量会多于3.91万亿元，可能与去年4.11万亿元相差不大。且考虑到去年地方债的发行中，大头是置换类债券，而置换类债券有35%左右是定向发行，不需要资金，今年置换类债券减少，更多的是新增类债券，这意味着今年需要资金缴款的地方债增量会多于去年，仍带来一定的净增量压力。综合国债和地方债来看，在银行配置需求偏弱的背景下，供需关系仍有一定压力，尤其是二季度发行高峰来临的时候会有所体现。

　中泰证券：银行参与力度值得关注

　综合国债和地方债的净供给量，预计2018年这两部分的利率债净供给量在5.1万亿元左右，较2017年的5.6万亿元略有下降，但绝对规模仍高。在地方债发行节奏加快之后，银行还能否继续保持1-2月份参与债券市场的热情值得继续关注。

　申万宏源：债市将回归基本面主导

　2018年政府工作报告显示保持经济平稳为主，不追求持续的高增长，在此背景下，聚焦改革和培育新动能。去杠杆取得阶段性成果，2018年继续完善金融监管，加强监管统筹协调，监管对债市的冲击将减弱，债市有望逐渐回归基本面。（张勤峰 整理）