（上接A01版）当前美元投机空头、欧元投机多头均接近历史高位，反而需要警惕单边交易的反转。未来一段时间，美联储加息进度、特朗普基建计划、欧洲政治因素等则有可能充当美元反弹的催化剂。

　美元低位运行变数加大，意味着一段时间以来人民币对美元单边升值走势的不确定性在上升，后续人民币升值空间将更取决于内部因素。

　经济企稳与利率上行为人民币汇率走稳提供内在支撑。2017年以来，中国经济企稳走好，复苏稳定性增强，下行风险降低；供给侧改革与需求回暖，推动工业品价格上涨，部分企业盈利改善，投资回报率提升；市场利率中枢明显上行，内外利差走阔；金融监管不断完善和加强，部分领域的风险得到管控、泡沫得到抑制。人民币资产性价比回升、贬值风险下降、吸引力增强。

　但也应看到，在人民币对美元升值了约10%，2017年5月以来对一篮子货币也出现一定幅度升值之后，人民币汇率已逐步反映基本面变化，要进一步升值，有赖于经济跟进上行。

　在前期积压结汇需求释放之后，外汇市场供求也正重新趋于平衡，对汇率走势的看法出现分化，为汇价恢复双向波动创造条件。近几个月银行结售汇交替出现小幅顺逆差，外汇市场供求基本平衡；银行代客结汇转为顺差，但代客远期维持净售汇，即期和远期结售汇意愿的反差，反映出市场对汇率走势仍有顾虑。从NDF隐含的汇率预期来看，虽然市场上人民币贬值预期收窄，但尚未完全消退。

　总的来看，2018年人民币汇率走势将由外部美元走势与内部经济动向共同主导。弱美元这条中期主线依然存在，但变数在增加，人民币继续升值有赖于国内经济继续改善。预计2018年人民币对美元大概率将维持强势，但双向波动将加大，有升有贬可能才是常态。