分析人士指出，通过对2017年被否企业的问题分析可以发现，关联交易风险、持续盈利能力不足、股权潜在纠纷、财务数据异常以及会计处理的合理性等问题成为监管层关注的核心。“部分企业最初是从小企业甚至个体户发展而来的，缺乏规范经营的意识。”杨海表示，通常来说，此类拟IPO企业很少会有同业竞争、关联交易之类的问题，更多的是财务上存在不规范，比如企业交易缺乏票据支撑等。

　分析人士进一步指出，上述情形显示，自2017年下半年以来，证监会发审委的审核逻辑已然生变。审核内容从注重IPO财务指标到重点关注IPO材料的真实性和合规性，一旦发行人无法从逻辑上推导财务指标的合理性，即可否决。这也是IPO审核效率、被否率明显上升的重要原因。

　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，过去发审委在IPO审核上侧重于优中选优，并代替投资者对发行人的投资价值进行实质性判断，进而淡化了对IPO信息及财务报表真实性的质疑、判断与审核。而现在发审委要求保荐人重新回归“保荐”本源，直接对投资者负责、对监管层负责。董登新表示：“这将分化保荐人与发行人的‘同盟’利益，它要求保荐人必须更专业、更诚信、更敬业，从而提高IPO材料的质量与真实性，确保投资者合法权益。”

　东方金诚金融业务部助理总经理李茜表示，当前过会率较低只是在发审委审核更为严格后产生的暂时性现象，后期券商在适应新的审核要求后，将主动补充项目资料、加大项目审查力度、甚至于提高内部立项标准，过会率将逐步改善。过会率的降低也将对股票市场产生正面的影响，未来只有真正发展前景好、持续盈利能力强的企业才能成为上市公司，业绩不过关的公司或将主动放弃上市之路。