3、合并现金流量表

　单位：万元

　■

　4、合并所有者权益变动表

　（1）2017年1-9月

　单位：万元

　■

　（2）2016年度

　单位：万元

　■

　（3）2015年度

　单位：万元

　■

　（4）2014年度

　单位：万元

　■

　（二）最近三年一期母公司财务报表

　1、母公司资产负债表

　单位：万元

　■

　2、母公司利润表

　单位：万元

　■

　3、母公司现金流量表

　单位：万元

　■

　4、母公司所有者权益变动表

　（1）2017年1-9月

　单位：万元

　■

　（2）2016年度

　单位：万元

　■

　（3）2015年度

　单位：万元

　■

　（4）2014年度

　单位：万元

　■

　二、最近三年一期的主要财务指标及非经常性损益明细表

　（一）主要财务指标

　■

　注：上述各指标的具体计算公式如下：

　流动比率＝流动资产/流动负债

　速动比率＝（流动资产－存货）/流动负债

　资产负债率（母公司口径）＝母公司总负债/母公司总资产

　资产负债率（合并口径）＝总负债/总资产

　应收账款周转率＝营业收入/应收账款平均账面价值

　存货周转率＝营业成本/存货平均账面价值

　总资产周转率=营业收入/总资产平均账面价值

　每股经营活动净现金流量＝经营活动产生的现金流量净额加权平均流通普通股股数

　每股净现金流量＝现金及现金等价物净增加额加权平均流通普通股股数

　归属于母公司所有者的每股净资产＝期末归属于母公司所有者权益/期末股本总额

　利息保障倍数=（利润总额+利息支出-利息资本化金额）/（利息支出-利息资本化金额）

　研发支出占营业收入的比例=研发支出/营业收入

　（二）公司最近三年一期净资产收益率及每股收益

　根据中国证监会发布的《公开发行证券的公司信息披露编报规则第9号——净资产收益率和每股收益的计算及披露（2010年修订）》（证监会公告［2010］2号）要求计算，公司最近三年净资产收益率及每股收益如下表所示：

　■

　（三）公司最近三年一期非经常性损益明细表

　根据中国证监会发布的《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》（中国证券监督管理委员会公告［2008］43号）的规定，公司最近三年一期非经常性损益明细如下表所示：

　单位：万元

　■

　第四章管理层讨论与分析

　本公司管理层对公司的财务状况、盈利能力、现金流量等作了简明的分析。本公司董事会提请投资者注意，以下讨论与分析应结合本公司经审计的财务报告和本募集说明书披露的其它信息一并阅读。

　如无特别说明，本章引用的2014年度、2015年度和2016年度财务数据均摘自于经审计的财务报告，2017年1-9月财务数据摘自于未经审计的财务报告。

　一、财务状况分析

　（一）资产结构与资产质量分析

　报告期各期末，公司资产结构情况如下：

　单位：万元

　■

　报告期各期末，公司流动资产占总资产比重分别为69.84%、70.52%、70.99%和71.63%，公司资产结构比例基本保持稳定。

　公司资产的具体项目情况如下：

　1、流动资产

　报告期各期末，公司流动资产具体项目情况如下：

　单位：万元

　■

　（1）货币资金

　报告期各期末，公司货币资金余额分别为205,448.01万元、243,548.55万元、228,785.36万元和133,641.44万元，占公司流动资产的比重分别为20.31%、21.28%、18.38%和10.19%。截至2016年末以及2017年9月30日，公司货币资金占流动资产的比重较前两年有所下降，其主要原因为2016年第四季度实现收入较多，且军工行业具有季节性的特点，现金回款集中在第四季度，前三季度回款较少。

　（2）应收票据

　报告期各期末，公司应收票据余额分别为105,324.90万元、121,168.16万元、150,457.59万元和76,418.02万元，占公司流动资产的比重分别为10.41%、10.59%、12.09%和5.83%，报告期内前三年应收票据占比较为稳定。截至2017年9月末，公司应收票据占比下降的主要系应收票据到期规模较多，现金回收增加所致。

　（3）应收账款

　报告期各期末，公司应收账款余额分别为394,742.15万元、454,667.40万元、519,444.81万元和650,731.99万元，占公司流动资产的比重分别为39.02%、39.72%、41.73%和49.62%。2016年12月31日以及2017年9月30日，公司应收账款余额占流动资产的比重较前两年有所上升，其主要原因为2016年第四季度实现收入较多，且军工行业具有季节性的特点，前三季度回款较少。2017年9月30日，公司应收账款余额中，应收关联方的原值余额为430,832.22万元，占应收账款原值余额的66.21%，主要为销售款，公司存在大量关联方客户是由公司所处航空制造业行业特点造成的。

　1）应收账款质量分析

　根据公司的坏账准备计提政策，对于单项金额重大（金额在100万元以上）的应收款项和单项金额不重大但按信用风险特征组合后该组合的风险较大的应收款项，单独进行减值测试；对按信用风险特征组合计提坏账准备的应收款项，按账龄划分为若干组合，根据应收款项组合余额的一定比例计算确定坏账准备。

　报告期内，公司应收账款账面余额及坏账准备计提情况如下：

　单位：万元

　■

　截至2017年9月30日，公司应收账款坏账准备计提金额为23,316.69万元，坏账准备的综合计提比例为3.46%。

　公司充分考虑了应收账款的性质和可收回性，按照应收账款坏账准备会计政策的规定在报告期内对存在坏账风险的应收账款足额计提了相应的坏账准备，符合稳健性、谨慎性原则。

　2）应收账款账龄分析

　报告期内，公司应收账款原值余额账龄情况如下：

　单位：万元

　■

　报告期内，公司应收账款的账龄主要在2年以内，2年以内的应收账款余额占比分别为94.26%、95.52%、94.52%和95.66%。公司客户主要为实力强、信誉高、代表国家采购的大型国有企业及研究所，发生坏账的可能性较小。

　公司应收账款周转率情况参见本节“五、财务比率分析”之“（三）营运能力分析”。

　（4）预付账款

　报告期各期末，公司预付账款余额分别为32,599.80万元、32,630.46万元、25,377.79万元和27,668.25万元，占公司流动资产的比重分别为3.22%、2.85%、2.04%和2.11%。公司国内采购原材料大部分以赊购的形式进行，所以预付账款余额占流动资产的比重不高，但对于部分须通过代理进行海外采购的材料，公司多采用预付货款的形式进行。

　（5）应收利息

　报告期各期末，公司应收利息余额分别为992.01万元、191.59万元、392.11万元和392.11万元，占公司流动资产的比重分别为0.10%、0.02%、0.03%和0.03%。报告期内，公司应收利息占比较低，主要是公司银行存款所产生的利息。

　（6）其他应收款

　报告期各期末，公司其他应收款余额分别为15,584.47 万元、11,057.63 万元、15,134.56万元和25,936.05万元，占公司流动资产的比重分别为1.54%、0.97%、1.22%和1.98%，主要内容为投标保证金、备用金、代收代付款以及保证金。根据致同会计师事务所出具的《关于中航机载电子股份有限公司非经营性资金占用及其他关联资金往来的专项说明》（致同专字（2015）第110ZA1742号），安永华明会计师事务所出具的《关于中航航空电子系统股份有限公司应收控股股东及其他关联方款项的专项说明》（安永华明（2016）专字第61216347_A02号、安永华明（2017）专字第61216347_A02号），报告期内前三年不存在发行人的控股股东及其附属企业非经营性资金占用情况。

　（7）应收股利

　报告期各期末，公司应收股利余额分别为5.00万元、35.00万元、5.00万元和2.50万元，金额较低，主要为应收联营企业汉中航空工业后勤（集团）有限公司的股利。

　（8）存货

　报告期各期末，公司存货账面净额分别为252,697.32万元、274,717.23万元、281,802.98万元和374,400.27万元，占公司流动资产的比重分别为24.98%、24.00%、22.64%和28.55%，随公司业务规模的扩大而增加。报告期内，公司存货原值构成情况如下：

　单位：万元

　■

　公司存货主要包括原材料、在产品和产成品，2014年12月31日、2015年12月31日、2016年12月31日和2017年9月30日，在产品余额占存货比重随公司生产规模的扩大而逐年增加。报告期内前三年，原材料期末余额占存货比重相应逐年降低。

　报告期内，公司存货跌价准备情况如下：

　单位：万元

　■

　航空电子制造业行业特征导致公司原材料具有品种多、批量小的特点，很多情况下，公司会因部分原材料在采购时达不到供应商的最低订货点而被动超计划采购，航空产品的更新换代导致原材料中未使用的多余采购部分发生跌价。

　报告期各期末，公司原材料存货跌价准备金额分别为2,792.12万元、3,216.81万元、3,690.77万元和4,393.77万元，占原材料原值的比重分别为2.99%、3.53%、4.49%和3.94%，报告期内占比略有上升。随着公司科研生产规模的进一步扩大，单种类原材料需求量上升，原材料的跌价现象将得到改善。

　公司在以成熟产品批量生产经营为主的同时，也承担航空电子新型产品的研发工作，以保持公司的可持续竞争力。除正常的产品备货以应对客户临时需求外，其中会存在某些新产品投产后暂时未实现销售的情况，公司在计提存货跌价准备的时候考虑了相关因素。2014年12月31日、2015年12月31日、2016年12月31日和2017年9月30日，公司库存商品跌价准备余额分别为4,275.65万元、3,614.34万元、4,228.92万元以及4,191.11万元，占库存商品原值的比重分别为4.43%、4.91%、4.73%和3.39%，占比较为稳定。

　公司充分考虑了存货的性质和可变现净值，按照存货跌价准备会计政策的规定在报告期内对存在减值迹象的存货足额计提了相应的存货跌价准备，符合稳健性、谨慎性原则。

　（9）其他流动资产

　报告期各期末，公司其他流动资产余额分别为4,354.91万元、6,522.52万元、23,227.35万元和22,208.83万元，占流动资产的比例分别为0.43%、0.57%、1.87%和1.86%。2016年末以及2017年9月末，公司其他流动资产规模有所上升，主要内容为预缴及待抵扣增值税。2016年度，根据财会［2016］22号《增值税会计处理规定》，将应交增值税的借方金额于流动资产中列示，因此当年该科目余额上升较多。

　2、非流动资产

　报告期各期末，公司非流动资产结构情况如下：

　单位：万元

　■

　（1）可供出售金融资产

　报告期各期末，公司可供出售金融资产余额分别为23,179.83万元、40,401.95万元、31,896.67万元和29,821.40万元，占非流动资产的比例分别为5.30%、8.44%、6.27%和5.74%。公司可供出售金融资产的主要内容为凯天电子所持有的上市公司中航资本股权以及以成本法核算的公司股权投资，包括兰州万里精密制造有限责任公司19.5%的股权以及北京东宇科力仪器制造有限公司18.88%的股权等。

　（2）长期股权投资

　报告期各期末，公司长期股权投资余额分别为3,096.23万元、3,627.51万元、4,105.37万元和3,683.08 万元，占非流动资产的比例分别为0.71%、0.76%、0.81%和0.71%。公司长期股权投资余额变动的主要原因为权益法核算被投资单位净资产变化导致。

　（3）投资性房地产

　报告期各期末，公司投资性房地产余额分别为787.98万元、21,479.30万元、17,086.52万元和15,223.63 万元，占非流动资产的比例分别为0.18%、4.49%、3.36%和2.93%。公司投资性房地产主要内容为青云仪表顺义厂区对外出租的办公楼。2015年末，公司投资性房地产余额大幅上升的原因主要系青云仪表当年新完工房屋大幅增加所致。

　（4）固定资产

　报告期各期末，公司固定资产余额分别为226,441.20万元、290,286.05万元、293,253.24万元和292,913.26 万元，占非流动资产的比例分别为51.82%、60.66%、57.66%和56.39%。2015年末，公司固定资产上升较多的主要原因系青云仪表以及上航电器当年在建工程转固所致。

　报告期内，公司固定资产不存在减值迹象，未计提减值准备。

　（5）在建工程

　报告期各期末，公司在建工程余额分别为95,728.51万元、37,443.45万元、70,191.51万元和84,677.95 万元，占非流动资产的比例分别为21.91%、7.82%、13.80%和16.30%。2015年末，随着基建技改项目、顺义新区工程等项目的部分完工转固，公司在建工程余额下降较多。2016年度以来，随着下属子公司基建技改项目、太航仪表太航保障生产建设项目的投入增加，公司在建工程余额有所回升。

　报告期内，公司在建工程不存在减值迹象，未计提减值准备。

　（6）无形资产

　报告期各期末，公司无形资产余额分别为66,885.87万元、61,734.00万元、70,022.92万元和70,135.37万元，占非流动资产的比例分别为15.31%、12.90%、13.77%和13.50%。2015年度，公司将部分土地使用权转入投资性房地产核算，因此导致当年年末公司无形资产占比下降。2016年度，发行人下属子公司千山航电以及青云仪表新购置账面价值为9,032.57万元的土地使用权，导致当年无形资产占比上升。

　报告期内，公司无形资产不存在减值迹象，未计提减值准备。

　（7）长期待摊费用

　报告期各期末，公司长期待摊费用余额分别为562.38万元、487.37万元、555.84万元和512.73万元，占非流动资产的比例分别为0.13%、0.10%、0.11%和0.10%。报告期内，公司长期待摊费用主要是固定资产改良支出。

　（8）递延所得税资产

　报告期各期末，公司递延所得税资产余额分别为9,836.88万元、5,329.88万元、5,728.01万元和5,818.22万元，占非流动资产的比例分别为2.25%、1.11%、1.13%和1.12%。截至2015年12月31日，公司递延所得税资产余额较2014年末大幅下降，主要原因是预提辞退福利的可抵扣差异减少。

　（9）其他非流动资产

　报告期各期末，公司其他非流动资产余额分别为10,486.66万元、17,780.89万元、15,707.10万元和16,615.16万元，占非流动资产的比例分别为2.40%、3.72%、3.09%和3.20%。公司其他非流动资产主要为预付土地使用权购置款、待处置土地使用权和预付工程款。2015年度，公司预付土地使用权购置款6,513.35万元，因此当年其他非流动资产余额较高，占比上升较多。

　3、资产减值准备提取情况

　报告期内，公司资产减值损失发生情况如下：

　单位：万元

　■

　报告期内，公司资产减值损失主要为坏账损失和存货跌价损失。

　坏账准备主要为按照账龄组合计提的应收账款坏账准备；存货跌价准备主要是根据减值测试计提的原材料和库存商品跌价准备。

　（二）负债结构与负债质量分析

　报告期各期末，公司负债总体结构情况如下：

　单位：万元

　■

　报告期各期末，公司流动负债占总负债比重分别为88.53%、78.67%、80.51%和83.35%。公司信誉较高，在日常经营采购过程中，客户通常给予较长的信用期，近年来随着公司科研生产规模的不断扩大，采购金额逐年增长，导致报告期内公司流动负债余额逐年上升。

　1、流动负债

　报告期各期末，公司流动负债具体项目情况如下：

　单位：万元

　■

　（1）短期借款

　报告期各期末，公司短期借款余额分别为346,069.62万元、278,436.17万元、300,440.00万元和367,772.00万元，占公司流动负债的比重分别为43.00%、34.33%、33.14%和37.44%，主要为公司下属各子公司为解决日常资金缺口合理利用自身信用向银行和集团内财务公司进行的短期融资。

　（2）应付票据

　报告期各期末，公司应付票据余额分别为72,871.90万元、91,429.88万元、93,360.80万元和72,642.07万元，占公司流动负债的比重分别为9.06%、11.27%、10.30%和7.40%，占比较为稳定。

　（3）应付账款

　报告期各期末，公司应付账款余额分别为266,105.17万元、308,177.88万元、332,172.50万元和385,836.63万元，占公司流动负债的比重分别为33.07%、38.00%、36.64%和39.28%。公司具备良好的信誉，供应商均给予公司较长的还款信用期，近年来随着公司科研生产规模的不断扩大，采购金额逐年增长，导致报告期内公司流动负债中的应付账款余额逐年上升。

　（4）预收账款

　报告期各期末，公司预收账款余额分别为6,270.84万元、5,301.72万元、5,771.23万元和8,773.39 万元，占公司流动负债的比重分别为0.78%、0.65%、0.64%和0.89%，主要为凯天电子、上航电器销售相关的预收款，占比较小。

　（5）应付职工薪酬

　报告期各期末，公司应付职工薪酬余额分别为12,062.77万元、12,234.21万元、17,114.54万元和17,408.08万元，占公司流动负债的比重分别为1.50%、1.51%、1.89%和1.77%，占比较小。

　（6）应交税费

　报告期各期末，公司应交税费余额分别为18,107.77万元、15,808.46万元、24,426.50万元和7,083.41万元，占公司流动负债的比重分别为2.25%、1.95%、2.69%和0.72%。2016年度，公司应交税费上升较多，主要原因为2016年12月份实现收入较多，当期应交增值税增加。

　（7）其他应付款

　报告期各期末，公司其他应付款余额分别为63,610.10万元、69,471.48万元、84,306.21万元和81,562.36 万元，占公司流动负债的比重分别为7.90%、8.57%、9.30%和8.30%。公司其他应付款主要包括股权转让款、投标保证金、宝成仪表应付职工股收购款、代收代付款、应付研发费等。股权转让款为公司收到苏州土地储备中心应支付给航电公司的土地补偿款。2016年度，公司其他应付款较2015年末上升较多，主要系子公司苏州长风当年收到苏州土地储备中心应支付给航电公司的土地补偿款8,471.84万元，具体情况如下：

　2013年7月，公司与航电公司签署《关于北京青云航空仪表有限公司、苏州长风航空电子有限公司之股权转让协议书》，公司以现金人民币141,770.04万元收购航电系统持有的青云仪表、苏州长风100%股权。股权转让协议约定：如苏州长风土地使用权被苏州市土地储备中心收储并获得相关土地补偿款，若该等土地补偿款扣除相关税费后高于本次股权转让该等土地使用权的账面值（即该等土地补偿净收益），由受让方将苏州长风实际获得的土地补偿净收益以现金方式支付给转让方；若该等土地补偿款扣除相关税费后低于本次股权转让该等土地使用权的账面值（即该等土地补偿净损失），由转让方将苏州长风实际获得的土地补偿净损失以现金方式向公司补足。

　从股权收购日至2016年12月31日止，苏州长风已收到部分上述土地补偿款4.12亿元，其中2016年度公司收到土地补偿款8,471.84万元。

　2、非流动负债

　报告期各期末，公司非流动负债具体项目情况如下：

　单位：万元

　■

　（1）长期借款

　报告期各期末，公司长期借款余额分别为61,764.85万元、173,184.85万元、167,963.23万元和150,767.91万元，占公司非流动负债的比重分别为59.24%、78.78%、76.52%和76.86%。2015年末，公司长期借款期末余额173,184.85万元，比年初增长180.4%，主要是归还部分利率较高的短期借款，将其置换为长期借款。

　（2）长期应付款

　报告期各期末，公司长期应付款余额分别为17,959.91万元、29,141.26万元、34,856.42万元和34,002.39 万元，占公司非流动负债的比重分别为17.23%、13.26%、15.88%和17.33%。报告期内，公司长期应付款主要是重组前三类人员计提的福利费。2015年12月31日，公司按照预期累计福利单位法重新确定长期应付款现值，因此当年年末公司长期应付款余额上升较多。

　（3）专项应付款

　报告期各期末，公司专项应付款余额分别为-44,245.98万元、-48,420.88万元、-46,855.43万元和-47,862.11万元，占公司非流动负债的比重分别为-42.44%、-22.03%、-21.35%和-24.40%。专项应付款主要为公司按照国家委托，为进行指定科研项目由航空工业拨入的专用款项。最近三年公司科研任务逐年增加，造成科研支出增长较快，但由于科研经费的到位具有滞后性，公司对该部分支出预先垫付，导致专项应付款科目余额为负值。

　（4）递延收益

　报告期各期末，公司递延收益余额分别为54,816.57万元、54,703.16万元、53,608.53万元和49,525.34万元，占公司非流动负债的比重分别为52.57%、24.88%、24.42%和25.25%，其主要内容为与资产相关的政府补助。

　（三）偿债能力分析

　1、发行人偿债能力指标

　报告期各期末，公司偿债能力主要财务指标如下：

　■

　报告期各期末，公司资产负债率（合并）分别为62.75%、63.51%、64.23%以及64.36%，资产负债率处于较高水平。公司合并口径资产负债率与母公司口径资产负债率差异较大，其主要原因如下：

　中航电子母公司主要负责战略管控、运营管控和资源整合，采用轻资产的运营模式，因此母公司资产负债率较低。公司各子公司负责具体科研生产经营，为航空、非航空防务和非航空民品三大领域提供各类产品，该类业务模式与母公司轻资产运营模式不同，因此公司合并口径资产负债率与母公司相比差异较大。

　报告期内，公司流动比率与速动比率相对平稳，短期偿债能力保持稳定。2014-2016年度，公司利息保障倍数始终保持在较高的水平，长期偿债能力较强。总体来看，公司具有较强的偿债能力，各项偿债能力指标处于较合理范围。

　2、与同行业上市公司相关指标对比分析

　■

　报告期各期末，公司流动比率和速动比率与同行业平均水平基本相当。公司合并资产负债率水平高于同行业可比公司。

　总体来看，公司具有较强的偿债能力，各项财务指标处于较合理范围。

　3、银行资信及授信情况

　公司资信状况优良，在各贷款银行中信誉度较高。截至2017年9月30日，公司从各商业银行获得的银行授信总额为39.35亿元，其中已使用额度为21.22亿元，未用额度为18.13亿元。公司银行授信情况良好，具有充足的偿债能力。

　（四）资产周转能力指标分析

　1、公司资产周转能力指标分析

　报告期内，公司资产周转能力有关财务指标如下：

　■

　报告期内，公司主要的资产周转指标均为缓慢下滑趋势。公司应收账款周转率逐年下滑主要原因为受国内军队改革影响，销售回款有所延缓，公司报告期内应收账款余额有所增加。公司存货周转率报告期内缓慢下降原因为公司存货账面价值有所增加。

　2、与同行业上市公司相关指标对比分析

　■

　报告期内，公司的应收账款周转率低于同行业可比上市公司平均水平，主要原因为军品占公司产品比重较高，受军队改革影响，军品应收账款回款相对较慢。公司的存货周转率和总资产周转率与同行业可比上市公司平均水平大致持平。

　二、盈利能力分析

　公司最近三年及一期的营业收入、利润情况如下表所示：

　单位：万元

　■

　（一）营业收入分析

　1、主营业务收入结构

　报告期内，发行人产品销售构成情况如下：

　单位：万元

　■

　报告期内，航空产品、非航空防务产品和非航空民品构成营业收入的主要部分，2014年-2016年及2017年1-9月，上述三类产品收入占公司营业收入的比重分别为96.88%、97.78%、96.65%和97.78%。

　发行人公司致力于为客户提供综合化的航空电子系统整体解决方案，主要产品分为航空产品、非航空防务、非航空民品、服务业及其他四大类。产品谱系覆盖飞行控制系统、惯性导航系统、飞行航姿系统、飞机参数采集系统、大气数据系统、航空照明系统、控制板主件与调光系统、飞行告警系统、电驱动与控制系统、飞行指示仪表、电气控制、传感器、敏感元器件等航空电子相关领域。

　2、主营业务收入变动分析

　2014-2016年，公司的主要经营成果如下：

　单位：万元

　■

　2014-2016年，公司营业收入分别为660,665.94万元、680,946.60万元、695,867.83万元，营业收入逐年上升，公司经营状况良好。

　2015年度公司净利润较2014年度下降10,565.24万元，下降17.23%，主要原因系：2015年度，公司防务产品研发投入同比增加5,991万元，研发支出较大；2014年度，公司子公司上航电器出售投资性房地产获得相应投资收益，而2015年度未发生该类交易，导致该子公司利润同比下降3,091万元；2015年度，公司子公司青云仪表搬迁，影响部分产品生产交付，导致该公司利润同比下降1,393万元。

　2016年度公司净利润较2015年度下降2,953.14万元，下降5.82%，主要原因系：2015年度，公司子公司凯天电子与中航资本进行股权置换，置入股权与置出股权之差额14,761.50万元计入投资收益。该交易属于偶发性交易，因此2016年度营业利润较2015年有所下降，进而导致2016年度净利润下降。

　3、主营业务收入的区域结构分析

　发行人主营业务收入分地区构成情况如下：

　单位：万元

　■

　报告期内，公司的营业收入主要来源于境内，其境外销售区域主要为美国、英国、日本和新加坡。

　4、营业收入季节性分析

　从季节性看，本行业的客户主要为军方和总装厂，这些用户通常在每年上半年根据国家军费支出计划制定采购方案，经过一系列招标程序和方案交付，产品交付主要集中在下半年，因此在收入实现上具有一定的季节性，通常集中在下半年，尤其是第四季度。

　报告期内，公司各季度营业收入具体情况如下：

　单位：万元

　■

　（二）营业成本分析

　1、营业成本结构

　单位：万元

　■

　报告期内，公司主营业务成本占营业成本的比重较为稳定，每年均在98%以上。

　2、主营业务成本的主要构成分析

　单位：万元

　■

　报告期内，公司主营业务成本主要是由材料费、制造费用和人工成本构成构成。其中原材料占比达50%以上。公司原材料主要由原材料主要为电子元器件、传感器构成。

　（三）毛利率分析

　1、毛利构成及毛利率变动分析

　（1）毛利构成分析

　报告期内，发行人毛利构成情况如下：

　单位：万元

　■

　报告期内，公司毛利贡献主要来自航空产品，与公司主营业务收入分布情况相匹配。2014年到2016年，随着公司营业收入规模增加，公司毛利金额呈现增长趋势。

　（2）毛利率分析

　报告期内，公司分产品毛利率情况如下：

　■

　报告期内，公司综合毛利率较为稳定。其中，航空产品毛利率较为稳定；非航空防务产品2016年毛利率较2015年下降12.47%，主要原因为2016年受军队改革和军方订单需求影响，试验型新品较多，产品送试、研发成本较高等导致毛利率下降；2015年较毛利率较2014年上升7.03%，主要原因为2015年军方及总装厂主要订单为成熟产品，毛利率较高；非航空民品2015、2016年毛利率有所下降，原因为2015、2016年整体经济状况下行及纺织等民品下游行业较为低迷。公司服务业产品毛利率波动较大，主要原因为公司整体设备质量较高、技术水平较强，因此在维修、质检等服务方面的议价能力不断提高；公司加工承揽检测等服务均为非定制化产品，利润空间较大。

　2、公司主营业务综合毛利率与同行业上市公司比较

　可比上市公司主营业务综合毛利率情况：

　单位：%

　■

　注：各上市公司毛利率根据各公司年度报告资料整理。

　最近三年，公司主营业务综合毛利率均高于同行业其他上市公司的平均水平，主要原因为军品占公司产品比重较高，因此综合毛利率较高。

　（四）利润主要来源

　单位：万元

　■

　注：上述比例为占营业收入的比例

　公司营业毛利全部来源于主营业务。

　（五）经营成果变化分析

　报告期内，公司利润表主要项目构成如下：

　单位：万元

　■

　1、营业收入分析

　报告期内，营业收入的变动情况详见本章“二、（一）营业收入分析”。

　2、营业成本分析

　报告期内，营业成本的变动情况详见本章“二、（二）营业成本分析”。

　3、期间费用分析

　报告期内，公司期间费用金额及其占营业收入的比例如下：

　单位：万元

　■

　（1）销售费用

　公司销售费用主要包括销售人员职工薪酬、销售人员差旅费用、销售活动和推广费用等。报告期内，公司销售费用占营业收入的比重较低。

　（2）管理费用

　公司管理费用主要包括管理人员职工薪酬、研发费用、折旧费等。

　2015年，公司管理费用同比增长19.18%，主要原因为公司研发投入增加及职工薪酬增加。

　（3）财务费用

　报告期内，公司财务费用明细如下：

　单位：万元

　■

　2015年，公司财务费用同比增加48.66%，主要原因为利息支出增加以及员工设定收益计划当期折现费用增长。

　（4）期间费用率同行业比较

　1）销售费用率比较

　■

　注：销售费用率＝销售费用÷营业收入

　报告期内，公司的销售费用率基本低于同行业上市公司平均值，主要原因为公司的客户主要为航空工业内部体系的其他单位且合作关系常年稳定，因此销售费用率较低。

　2）管理费用率比较

　单位：%

　■

　注：管理费用率＝管理费用÷营业收入

　报告期内，公司的管理费用率高于同行业上市公司平均值。公司主要产品为航空电子设备产品，具备技术复杂、研发周期长、产品非标准化程度高的特点，因此研发费用较高。

　3）财务费用率比较

　单位：%

　■

　注：财务费用率＝财务费用÷营业收入

　报告期内，公司2015年、2016年和2017年1-9月的财务费用率高于可比上市公司平均值，主要原因为公司负债较高，因此财务费用较高。

　4、资产减值损失

　报告期内，公司资产减值损失发生情况如下：

　单位：万元

　■

　报告期内，公司资产减值损失主要为坏账损失和存货跌价损失。

　坏账准备主要为按照账龄组合计提的应收账款坏账准备；存货跌价准备主要是根据减值测试计提的原材料和库存商品跌价准备。

　（六）非经常性损益对经营成果的影响

　单位：万元

　■

　2014年、2015年、2016年及2017年1-9月，非经常性损益净额占净利润的比例分别为23.28%、44.63%、29.43%及42.13%。2017年1-9月，非经常性损益占净利润比重较高的原因为公司前三季度收到计入当期损益的政府补助6,216.04万元。2015年度受公司子公司凯天电子与中航资本进行股权置换影响，非经常性损益净