住所：台州经济开发区白云山中路198号

　法定代表人：陈灿荣

　注册资本：5,200万元

　公司类型：有限责任公司（台港澳法人独资）

　经营范围：建筑、装饰材料（钢材除外）的批发；台州经济开发区白云山路东侧0203015地块普通住宅的开发与经营；物业管理。

　开元置业是2005年5月16日经浙江省人民政府商外资浙府资字〔2005〕00437号批准，于台州市工商行政管理局登记成立的台港澳法人独资企业。截至2015年9月末，开元置业注册资本为5,200万元，实收资本为5,200万元，唯一股东为德威地产有限公司。所持有的发行人股权没有被质押或存在争议的情况。

　截至2016年12月31日，浙江开元置业有限公司资产总计100,026.33万元，负债合计16,917.91万元，所有者权益合计83,108.42万元；2016年，实现营业收入0万元，实现净利润-241.87万元。

　截至2017年6月30日，浙江开元置业有限公司资产总计100,950.12万元，负债合计133.95万元，所有者权益合计100,816.17万元；2017年1-6月，实现营业收入0万元，实现净利润17,707.76万元。

　2、公司实际控制人

　公司实际控制人为陈妙林先生。陈妙林先生、陈灿荣先生、张冠明先生对公司的实际持股比例分别为85.21%、8.53%和6.26%，陈妙林先生、陈灿荣先生和张冠明先生之间无关联关系。

　陈妙林，男，硕士学历，高级经济师，浙江省人大代表，中国旅游协会副会长，杭州工商业联会副会长，香港永久居留权。开元旅业创办人之一，在酒店经营及管理方面拥有多年经验。历任萧山宾馆股份有限公司总经理，浙江萧山开元旅业总公司总经理，开元旅业集团有限公司总经理，现任开元旅业董事。

　截至2017年6月末，股东及实际控制人持有的公司股份无对外质押。

　截至2017年6月末，实际控制人陈妙林先生其他对外投资：持有浩丰国际83.90%的股权、开元控股集团有限公司85.21%的股权、开元酒店集团有限公司8.14%的股权；除浩丰国际、开元控股和开元酒店集团，实际控制人无其他股权投资。股东陈灿荣先生其他对外投资：持有浩丰国际9.29%的股权、开元控股集团有限公司8.53%的股权；除浩丰国际和开元控股外，陈灿荣先生无其他股权投资。股东张冠明先生其他对外投资：持有浩丰国际6.81%的股权、开元控股集团有限公司6.26%的股权；除浩丰国际和开元控股外，张冠明先生无其他股权投资。

　截至2016年6月30日，陈妙林先生、陈灿荣先生、张冠明先生持有的开元控股股份无质押。

　3、实际控制人的境外投资情况

　经国家外汇管理局浙江省分局核准，陈妙林先生完成了境内居民境外投资外汇登记。其中陈妙林先生登记的境外投资企业分别为Huge harvest International Limited（浩丰国际）、New Century Hotel Group Limited（开元酒店集团）、Full Wise Investments Limited（惠富投资有限公司）、New Century Asset Management Limtited（开元资产管理有限公司）和Tecway Real Estate Limited（德威地产有限公司）。返程投资的境内企业为：浙江开元置业有限公司和浙江开元酒店管理集团有限公司。陈妙林先生的境外投资登记符合《国家外汇管理局关于境内居民通过境外特殊目的公司融资及返程投资外汇管理的有关问题的通知》（汇发[2005]75号）的有关规定。

　四、发行人董事、监事、高级管理人员基本情况

　（一）董事、监事、高级管理人员基本情况

　截至本募集说明书摘要出具日，公司董事、监事、高级管理人员基本情况如下：

　表3-4：发行人董事、监事、高级管理人员基本情况

　■

　表3-5：截至2017年6月末发行人董事、监事、高级管理人员兼职情况

　■

　（二）董事、监事、高级管理人员简介1、董事

　陈灿荣，男，硕士学历，中国旅游饭店业协会副会长，浙江省饭店业协会副会长，无海外永久居留权。历任萧山宾馆餐饮部经理、总经理助理、常务副总经理及总经理，开元旅业集团有限公司副经理。现任开元旅业董事长、总经理。

　陈妙林，男，硕士学历，高级经济师，浙江省人大代表，中国旅游协会副会长，杭州工商业联会副会长，香港永久居留权。历任萧山宾馆股份有限公司总经理，浙江萧山开元旅业总公司总经理，开元旅业集团有限公司总经理，现任开元旅业董事。

　朱再忠，男，硕士学历，高级经济师，无海外永久居留权。历任开元萧山宾馆财务部会计，杭州开元阳光休闲山庄财务部会计主管、财务部经理、总经理助理兼财务部经理，杭州开元之江度假村总经理助理兼财务部经理，开元房产集团财务总监，开元房产集团副总经理。现任开元旅业董事，开元房产集团总经理。

　张冠明，男，硕士学历，无海外永久居留权。历任萧山宾馆副总经理、总经理办公室主任，开元旅业集团有限公司总裁办公室主任。现任开元旅业董事、副经理。

　陈妙强，男，硕士学历，无海外永久居留权。历任宁波开元大酒店总经理、宁波开元名都大酒店有限公司总经理，开元酒店集团宁波区域总经理、开元酒店集团副总经理。现任开元旅业集团董事，开元酒店集团总经理。

　金文杰，男，硕士学历，无海外永久居留权。历任浙江开元酒店管理股份有限公司副总经理。现任开元旅业集团有限公司董事、副经理。

　柳永娟，女，本科学历，无海外永久居留权。历任萧山宾馆会计，开元之江度假村财务部经理，开元旅业集团有限公司结算中心主任。现任开元旅业董事、结算中心总经理。

　2、监事

　顾新权，男，大专学历，无海外永久居留权。历任萧山宾馆总经理办公室主任，开元旅业集团有限公司党委副书记,开元旅业集团有限公司总裁办公室主任。现任开元旅业监事、党委书记、工会主席及总裁办公室主任。

　3、高级管理人员

　经理陈灿荣先生简历参见前述董事会成员简历。

　副经理张冠明先生简历参见前述董事会成员简历。

　副经理金文杰先生简历参见前述董事会成员简历。

　发行人现任董事会成员、监事、高级管理人员均能够按照《公司法》等法律法规及公司章程行使职权，且发行人当前现任的董事、监事和高级管理人员的任职均合法、合规，符合公司章程的规定，不存在不能担任职务的情形。

　五、发行人的主要业务

　（一）发行人主营业务情况

　发行人经营范围为：旅游项目咨询服务；企业投资及管理；投资咨询服务（除证券、期货、基金）；企业管理服务；企业形象策划；销售金属材料、贵金属、有色金属、钢材；货物及技术进出口业务（上述经营范围不含国家法律法规规定禁止、限制和许可经营的项目）。

　发行人下辖酒店、普通住宅、商业、物业管理、旅游和贸易六大业务板块，其中酒店、普通住宅和商业为其核心产业。

　2014年度、2015年度、2016年度及2017年1-6月，公司合并口径下的营业收入分别为489,395.98万元、682,589.73万元、1,040,336.33万元及465,268.66万元，利润总额分别为31,339.08万元、27,981.67万元、25,722.37 万元及25,246.95万元，净利润分别为19,354.32万元、11,822.65万元、21,360.34 万元及15,829.74万元。

　（二）营业收入、成本及利润分析

　1、营业收入构成分析

　表3-6：近三年又一期发行人营业收入结构

　单位：万元、%

　■

　2014-2016年及2017年1-6月，发行人分别实现营业收入489,395.98万元、682,589.73万元、1,040,336.33万元和465,268.66 万元。发行人酒店类业务、普通住宅开发及商业板块是其收入的主要来源，物业管理、旅游等其他业务是营业收入的补充，占营业收入比重较低。2016 年，公司营业收入同比增长 52.41%；其中，酒店类业务营业收入同比上升 10.67%，主要由于公司加强对度假型酒店推广和促销，吸引个人消费和家庭消费导致公司餐饮收入有所回升；普通住宅类业务营业收入同比增长 92.82%，主要由于海宁一期、萧山名郡一期、萧山名郡二期及开封开元华庭地产项目实现交付结转；贸易类业务营业收入同比增长 67.15%，主要由于杭州智荣贸易有限公司（以下简称“智荣贸易”）业绩小幅亏损，公司为提高集团综合收益而合并杭州万端贸易有限公司（以下简称“万端贸易”）导致贸易类业务营业收入大幅增长。

　2、营业成本构成分析

　表3-7：近三年又一期发行人营业成本结构

　单位：万元、%

　■

　2014-2016年及2017年1-6月，发行人营业成本分别为387,967.87万元、559,063.25万元、889,708.96万元和369,338.16万元。从结构上来看，报告期内发行人酒店类业务成本分别为133,783.92万元、124,841.38万元、147,067.92万元及67,492.06万元，占比分别为34.48%、22.33%、16.53%及18.27%，占比有所下降。发行人普通住宅类业务成本分别为23,365.48万元、126,885.84万元、249,691.61万元及185,650.76万元，占比分别为6.02%、22.70%、28.06%及50.27%，占比不断上升。发行人商业类业务成本分别为64,828.51万元、56,583.76万元、82,121.83万元及55,305.44万元，占比分别为16.71%、10.12%、9.23%及14.97%。

　3、营业毛利润构成分析

　表3-8：近三年又一期发行人毛利润结构

　单位：万元、%

　■

　2014-2016年及2017年1-6月，发行人分别实现毛利润101,428.11万元、123,526.48 万元、150,627.37万元和95,930.50 万元。2016年，公司毛利润较2105年增加27,100.89万元，同比增长21.94%。其中，酒店类业务毛利润同比略有下降。普通住宅类业务毛利润同比增长 73.72%，主要由于普通住宅类业务收入增长较多推动板块毛利润大幅提升。商业类毛利润增加7,527.31万元，同比上升34.75%。贸易类业务毛利润较上年增加180.49万元。

　4、毛利率结构分析

　表3-9：2014-2016年及2017年6月末发行人毛利率情况

　单位：%

　■

　2014-2016年及2017年1-6月，发行人毛利率分别为20.73%、18.10%、14.48%和20.62%，毛利率水平呈明显的下滑态势。2016 年，公司毛利率同比下降 3.62个百分点；其中，酒店类业务毛利率同比下降 4.31 个百分点，主要由于公司对酒店类业务进行促销以及人工成本上升导致利润空间变小，以及促销推动的营业收入增加；普通住宅类业务毛利率同比下降 1.70个百分点，主要是公司推广和促销导致利润空间变小以及营业收入增长所致；贸易类毛利率仍处于较低水平。

　（三）发行人各业务板块经营情况

　1、酒店类板块

　发行人酒店业务的主要经营实体为下属开元酒店集团，酒店业务采用自有物业和托管物业结合的经营模式。2014-2016年及2017年1-6月，发行人酒店板块分别实现营业收入185,427.24万元、186,717.99万元、206,649.69万元和99,221.38万元，其占公司营业收入的比重分别为37.89%、27.35%、19.86%和21.33 %。酒店类业务板块是公司最重要的业务板块，是收入及利润的重要来源。

　发行人酒店类板块主要包括餐饮、客房、托管和其他酒店类业务，其中餐饮和客房为主要收入来源。2014-2016年及2017年1-6月，餐饮和客房收入合计占酒店类板块收入之比分别为90.78%、85.67%、81.87%和84.33%。

　表3-10：近三年及一期发行人酒店类板块收入和成本构成

　单位：万元、%

　■

　（1）客房收入

　公司旗下目前拥有“开元名都”（豪华商务酒店）、“开元度假村”（豪华度假村）、“开元大酒店”（高档商务酒店）、“开元·曼居酒店”（中档商务酒店）和文化主题类酒店（大禹·开元、杭州天域·开元、宁波十七房·开元）等五个成熟产品品牌，以及开元名庭、开元芳草地乡村酒店、开元房车度假营地和开元森泊度假乐园等四个建设中产品品牌。截至2017年6月末，公司管理和签约的酒店达243家（其中参股酒店3家，签订意向协议的酒店6家），客房总数60155间，分布地区覆盖北京、上海、浙江、江苏、天津、河北、河南、山东、山西、黑龙江、吉林、辽宁、内蒙古、陕西、湖北、湖南、安徽、江西、四川、广西、云南、新疆、西藏、贵州、福建、海南等中国26个省、自治区、直辖市以及德国法兰克福市、荷兰埃因霍温市。

　公司经营酒店的方式分为自有、租赁、托管和特许经营四种模式。自有酒店的运作模式为：酒店为自行投资建造，公司同时拥有酒店物业的所有权、使用权及经营管理权。酒店在经营过程中资产正常计提折旧及摊销，经营过程中产生的净利润或亏损，归属于股东即发行人。租赁酒店的运作模式为：酒店非发行人投资建造，发行人不拥有物业的所有权，物业为发行人向业主租赁，并成立经营公司，拥有租赁物业的使用权及经营管理权。酒店在经营过程中没有物业的折旧及摊销，但需支付一定金额的租赁费，经营过程中产生的净利润或亏损，归属于该经营公司的股东即发行人。委托管理酒店的运作模式为：酒店非发行人投资建造，发行人也不向业主进行物业租赁，即物业的所有权与使用权仍归属于业主。发行人与业主签订委托管理协议，帮助业主经营该酒店，并收取一定的管理费，即发行人只拥有该酒店的经营管理权。管理费分按营业收入的一定比例收取，基本管理费和按经营利润（即GOP）高低收取一定比例的奖励管理费，经营利润越高，奖励管理费越高。酒店在经营过程中产生的净利润或亏损，归属于业主，不归发行人所有。自有酒店和租赁酒店是公司当前酒店类业务的主要模式。特许经营模式：酒店非发行人投资建造，发行人也不向业主进行物业租赁，即物业的所有权与使用权仍归属于业主。发行人与业主签订特许经营协议，允许被特许经营酒店项目有偿使用“开元”名称、商标、专有技术、产品及运作管理经验等从事经营活动的商业经营模式。酒店在经营过程中产生的净利润或亏损，归属于业主，不归发行人所有。截至2017年6月末，公司自有及租赁酒店共42家，其中的35家已经开业投入经营中。在发行人已开业的酒店包括五星级酒店16家、四星级酒店5家，另有3家参股酒店；同时，公司托管酒店共198家，已开业67家，已开业酒店含五星级酒店34家，四星级酒店12家。2017年1-6月，公司新开业酒店8家，已开业酒店含五星级酒店4家，中档商务酒店4家，新增签约托管酒店24家。

　表3-11：截至2017年6月末发行人酒店经营情况表

　单位：家、间

　■

　表3-12：截至2017年6月末发行人酒店入住率、营业收入情况

　■

　（2）餐饮收入

　2014-2016年及2017年1-6月发行人酒店类板块餐饮收入分别为79,587.23万元、65,389.75万元、81,775.98万元和38,817.61万元，收入规模呈波动态势。发行人餐饮业务收入由散客收入、宴会厅收入及其他收入构成。

　随着国内宏观经济增速的放缓，居民可支配收入中餐饮消费的比重明显下滑，同时餐饮行业竞争日趋激烈，受这些因素的影响，发行人自有和租赁酒店餐饮业务人均消费水平呈逐年下降态势。未来，随着政府倡导厉行节俭的价值导向，发行人餐饮业务人均消费水平短时期内难有明显回升。

　表3-13：近三年及一期发行人自有和租赁酒店餐饮经营情况

　■

　注：1、象山石浦开元大酒店餐饮业务自2012年起已外包。（3）托管费收入

　托管是指公司充分利用品牌的影响力、资源的整合力和公司良好的酒店管理经验对其他酒店项目进行托管经营、并收取托管费的一种经营模式。发行人收取的托管费用主要分两部分，一部分为基本管理费用，标准按酒店营业收入的1.5%-5%不同适用比例逐月收取；另一部分为奖励管理费用，标准按GOP指标的3%-6%逐月收取。2014-2016年及2017年1-6月，发行人托管费收入分别为6,633.13万元、9,065.95万元、10,249.68万元和5,431.54万元。

　（4）其他收入

　发行人酒店类业务其他收入主要包括清洗业务收入等。发行人清洗业务的主要经营实体是其控股子公司杭州开元之江清洗有限公司。之江清洗公司成立于1993年。该公司成立初期，旨在为集团内部各星级酒店提供配套洗涤服务，经过十几年的努力与创新，公司不断壮大，已发展成为一家面向社会、能够提供全方位的棉织品洗涤、服装洗涤、地毯地面清洗保养、外墙清洗、中央空调清洗等各类清洗服务的连锁有限公司，业务遍布萧山、杭州、绍兴等地。

　之江清洗公司现有17家连锁门店，该公司总部占地面积20亩，建筑面积23,000余平方米，主要设备均从丹麦、意大利、美国等进口。

　2014-2016年及2017年1-6月，发行人清洗收入分别为1,057.99万元、1,367.24万元、1,900.35万元和1,140.69万元，清洗业务毛利率分别为90.14%、91.70%、83.40%和78.10%。发行人清洗业务现阶段占酒店类板块收入较低，但清洗业务毛利率较高，具有一定的发展潜力。

　2、普通住宅板块

　发行人普通住宅业务的主要经营实体为开元房产集团。开元房产集团拥有国家城市综合开发壹级资质，业务覆盖上海、杭州、宁波、台州、开封、徐州等地。2014-2016年及2017年1-6月，发行人普通住宅板块分别实现收入42,432.11万元、153,197.15万元、295,399.01万元和215,149.29万元，其占公司营业收入的比重分别为8.67%、22.44%、28.39%和46.24%。2014年收入规模较上年大幅下滑的主要原因是可售存量住宅剩余较少，全年交付结转收入的项目较少。2015年和2016年度又新增竣工住宅项目进行交付结转，故收入又比2014年度大幅增加。2016年度，发行人普通住宅板块毛利率为15.47%。

　发行人的普通住宅业务主要依托于公司酒店、商业、地产联动开发的模式，通过酒店品牌价值延伸优化地产业务，这种模式对区域商业环境的改善及经济的增长均有明显的带动作用，受到了地方政府（尤其是二、三线城市政府）的欢迎和支持。考虑到酒店投资较大、投资回收期较长的特点，通过复合业务，地产开发的现金流可以支持酒店的建设开发，加速发行人自有酒店的开发，同时，酒店和商业的建设可以有效拉动区块内的经济繁荣，从而推动地产的发展。

　截至目前，发行人已开发徐州开元四季、开封开元华庭、台州蓝庭花园等项目。2014-2016年及2017年1-6月，普通住宅项目共完成投资15.55亿元、12.31亿元、7.66亿元和1.07亿元，开工面积分别为22.54万平方米、0平方米、23.45万平方米和22.09万平方米，竣工面积分别为5.03万平方米、30.46万平方米、65.62万平方米和22.09万平方米，签约销售面积分别为29.90万平方米、27.76万平方米、21.71万平方米和10.01万平方米；销售结算面积分别为7.17万平方米、20.02万平方米、45.64万平方米和18.95万平方米。

　近两年国家出台房地产宏观调控政策，促进房价合理回归，房地产企业遭受前所未有的寒冬，整个行业销售低迷，资金链受到严重考验。发行人上述在售项目中，徐州开元四季项目、开封开元华庭等项目因采取酒店、商业、地产联动开发的模式，在项目用地的取得上有一定的成本优势，同时因为开盘时间较早，已基本完成预售，政策调控对发行人在普通住宅销售业务影响较小。

　目前发行人正在开发的住宅项目有宁波九龙湖四期、徐州开元四季五期、宁波甲第十七和海宁二期。发行人将积极应对房地产市场的变化，合理调整项目建设进度，安排各个项目的推盘计划。

　表3-14截至2017年6月末在建项目基本情况及销售情况

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　表3-15截至2017年6月末已完工项目基本情况及销售情况

　■

　3、商业类板块

　发行人商业类板块主要由下属开元房产集团负责经营，主要涵盖商业地产、商业租赁、商业经营、百货及影院等细分业务。2014-2016年及2017年1-6月，发行人商业类板块分别实现收入85,230.99万元、78,242.09万元、111,307.46万元和81,886.47万元，其占公司营业收入的比重分别为17.42%、11.46%、10.70%和17.60%。

　商业类业务板块主要依托于公司酒店、商业、地产联动开发的模式。发行人在发展过程中，为有效降低酒店建设成本，首先专注于二、三线城市等尚未完全开发的区域，但在这些地区面临着客源较少、消费水平较低的困境。通过酒店、商业、地产联动的综合开发模式，可以有效带动区域内的经济发展和消费水平的提高。发行人汲取集团二十多年酒店经营的品牌和团队优势，从区域整体发展的角度出发，已成功开发了千岛湖开元度假村、上海松江开元名都、开封开元名都、宁波九龙湖畔等多处旅游综合体，累计开发面积约562.22万平方米；拥有上海松江开元地中海商业广场、杭州开元加州阳光商业广场、德清开元杭州后街、开封开元广场等商业物业。2014-2016年及2017年1-6月，发行人商业类项目签约面积分别为3.18万平方米、6.76万平方米、14.60万平方米和1.73万平方米，商业类项目销售结算面积分别为3.92万平方米、3.02万平方米、13.48万平方米和4.41万平方米。

　表3-16：近三年及一期发行人商业类板块收入和成本结构

　单位：万元、%

　■

　近年来，发行人注重“开发+自持经营”，不断增加自持规模，建立了以商业、旅游综合体作为发展重点，立足长三角区域，逐步向国内其他一、二线城市辐射的战略布局。截至2017年6月末，发行人自持商业建筑面积约为15.87万平方米，自持项目经营主要包括租赁和经营两种运营模式。租赁模式是指通过签订租赁协议，将发行人自持物业租赁给目标客户使用，收取租金实现收益目标。经营模式是指在一定区域内向目标客户收取管理费实现收益目标。同时，发行人依托自主开发的上海松江开元地中海商业广场和杭州开元加州阳光商业广场，设立子公司上海松江开元百货有限公司和杭州开元超市有限公司经营百货业务。

　表3-17发行人截至2017年6月末商业类在建项目情况

　■

　表3-18发行人截至2017年6月末商业类已建项目情况

　■

　表3-19发行人截至2017年6月末非普通住宅及商业类拟建项目情况

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　发行人在住宅和商业项目建设方面均具备相应资质，且在地产开发过程中不存在违法违规行为，未收到行政处罚或刑事处罚，同时不存在“囤地”、“捂盘惜售”、“哄抬房价”、“信贷违规”、“销售违规”、“无证开发”等问题，无收到监管机构处分的记录或造成严重社会负面的事件出现。

　近三年及一期，发行人未违反供地政策（限制用地目录或禁止用地目录），无违法违规取得土地使用权，包括以租代征农民用地、应当有偿而无偿、应当招拍挂而协议、转让未达到规定条件或出让主体为开发区管委会等的情况，无拖欠土地款，包括未按合同定时缴纳、合同期满仍未缴清且数额较大、未缴清地价款但取得土地证的情况；发行人拥有的土地权属不存在问题，且不存在未经国土部门同意且未补缴出让金而改变容积率和规划的情况，其所开发的项目均合法合规，不存在相关批文不齐全或先建设后办证，自有资金比例不符合要求、未及时到位等的情况。

　2014-2016年末及2017年6月末，发行人土地储备面积分别为42.05万平方米、22.79万平方米、13.71万平方米和9.70万平方米。截至2017年6月末，发行人土地储备主要分布于浙江宁波和浙江杭州。

　发行人项目用地均未违反国家供地征地；项目土地使用权权属清晰，均由发行人或发行人下属土地开发主体合法取得；发行人或发行人下属土地开发主体不存在拖欠土地出让金的行为；发行人及发行人下属土地开发主体不存在违法改变容积率或违规行为；项目用地未违反国家关于闲置土地的规定；地产项目已履行项目现阶段所需的相关行政许可部门的审批、核准或备案等行政许可程序，符合有关法律、法规和规范性文件规定。

　4、贸易版块

　2014-2016年及2017年1-6月，发行人贸易版块分别实现收入144,049.00万元、221,121.48万元、369,605.78万元和38,337.84万元，其占发行人营业收入的比重分别为29.43%、32.39%、35.53%和8.24%。发行人自2011年开始涉足贸易业务。2016 年，公司贸易板块由子公司智荣贸易及万端贸易负责。2017年以来，公司贸易板块由子公司万端贸易负债。

　（1）经营产品

　2012年以来，发行人贸易经营收入主要由涤纶丝、钢贸、电解铜、服装、化工等五大类构成。近年来，随着钢铁行业景气度的低位运行，发行人钢铁贸易收入明显萎缩；随着大宗商品产品价格的缓慢回升，发行人电解铜业务商品贸易收入较快发展。

　表3-20：近三年及一期发行人主要商品贸易收入情况

　单位：万元

　■

　（2）采购模式

　发行人贸易商品的采购基本以销定产，按在手订单采购商品。

　表3-21：2014年发行人前五大供应商采购情况

　单位：万元

　■

　表3-22：2015年发行人前五大供应商采购情况

　单位：万元

　■

　表3-23：2016年发行人前五大供应商采购情况

　单位：万元

　■

　表3-24：2017年6月发行人前五大供应商采购情况

　单位：万元

　■

　表3-25：2014年发行人前五大客户销售情况

　单位：万元、%

　■

　表3-26：2015年发行人前五大客户销售情况

　单位：万元、%

　■

　表3-27：2016年发行人前五大客户销售情况

　单位：万元、%

　■

　表3-28：2017年6月末发行人前五大客户销售情况

　单位：万元、%

　■

　发行人贸易板块涉及关联交易的，严格按照公司关联交易定价原则，详见本募集说明书摘要“第五节”“四、关联方关系及交易”中“（二）关联交易管理及定价原则”。

　① 定价模式

　发行人贸易业务均为自营，销售定价模式因商品而定。因市场波动频繁，一般随行就市时兼顾采购成本即可，具体定价还要与合同金额、账期、及客户资信情况而定。

　② 运输模式

　发行人贸易业务运输根据客户要求,可由公司组织运输，运费包含在销售价格中由买方支付；也可由客户自行提货后组织运输，运费由买方支付。

　③ 结算模式

　发行人采购结算：收购货款按合同规定待产品检验合格交货后结清；销售货款的结算方式上，以货到付款为主。

　④ 上下游情况

　从上游情况看，发行人按照以销定产的原则，根据订单进行采购商品。

　从下游情况看，2017年6月末，发行人前五大客户实现销售收入36,337.20万元，占贸易业务总额的94.78%。

　表3-29：2014-2017年6月发行人前五大客户销售情况

　单位：万元、%

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　5、物业管理2014-2016年及2017年1-6月，发行人物业管理板块分别实现收入18,124.40万元、26,657.04万元、41,080.14万元和25,989.16万元，其占发行人营业收入的比重分别为3.70%、3.91%、3.95%和5.59%。2016年度，发行人物业管理板块毛利率为23.66%。发行人物业管理板块收入目前占营业收入的比重较小，但发展较为迅速。2014-2016年，发行人物业管理板块收入年复合增长率为150.55%。发行人物业管理板块主要由浙江开元物业管理股份有限公司负责经营。开元物业公司成立于2001年，主要业务范围为物业服务、物业管理咨询、酒店式公寓经营管理、营销代理、写字楼租赁代理、楼宇智能、房产置换、社区商务、文化经营策划等一体化综合性服务；业务辐射上海、杭州、宁波、台州、湖州、徐州、开封、海南等地。开元物业公司成立初期，旨在为集团所建酒店、商业、酒店式公寓、住宅提供配套物业服务，经过十几年的努力，该公司已成功打造了“开元物业”的精湛品牌，已发展成为一家面向社会、提供全方位物业服务的公司。

　6、旅游板块

　发行人旅游板块主要由开元旅游公司负责经营。2014-2016年及2017年1-6月，发行人旅游板块分别实现收入6,431.81万元、7,344.20万元、7,512.50万元和3,166.01万元，其占发行人营业收入的比重分别为1.31%、1.08%、0.72%和0.68%。开元旅游公司成立于1995年，是杭州市萧山区首家获得特许经营出境旅游的旅行社。经过十几年的努力，该公司已成功打造了“开元旅游”的高端旅游品牌。开元旅游公司制定了入境游、出境游、国内游“三游并重”的企业发展战略。2012年度，开元旅游公司荣膺“浙江省五星品质旅行社”；曾连续九年荣获“全国百强旅行社”，连续九年被评为浙江省、杭州市“双十强”旅行社，是浙江省首批“诚信旅行社”，杭州市“社会责任建设先进企业”。

　发行人旅游板块毛利率相对较低，但入境游及国内游产品对于拉动发行人酒店板块的业务具有重要的促进作用，是公司打造旅游综合体项目的有效补充。发行人旅游板块业务目前占主营业务的比重较小，但发展较为迅速。

　近三年及一期，发行人旅游板块业务建立了良好的安全保障措施，截至本募集说明书摘要签署之日，发行人在该板块无重大恶性事件。

　7、其他板块

　2014-2016年及2017年1-6月，发行人其他业务板块分别实现收入7,700.34万元、9,309.78万元、8,781.75万元和1,518.51万元，其占发行人营业收入的比重分别为1.57%、1.36%、0.84%、0.33%。发行人该板块收入主要包括：固定资产出租收入、储藏室收入、样板房装修款结转收入、工程设计咨询类服务费以及其他各类服务费。2013年发行人其他收入增幅较大，主要系开元旅业集团将上海松江开元名都大酒店（产权为晟阳房产公司所有）以4.5亿元的交易价格出售给上海松江辉维资产管理有限公司。上海申房房地产估价有限公司为本次交易出具了《房地产估价报告》（申房地估（2013）咨第08-063号），交易价格合理。上海松江辉维资产管理有限公司为丽水惠富商贸有限公司子公司，同受实际控制人控制，为开元旅业集团的关联方。根据晟阳房产公司、上海松江辉维资产管理有限公司、上海松江开元名都大酒店有限公司签订的三方协议，由上海松江开元名都大酒店有限公司承租上海松江开元大酒店。本次转让主要是由于集团未来战略发展，以香港上市的REITS中的五家酒店作为基础，陆续将开元旅业集团旗下优质酒店资产注入开元产业信托。发行人酒店产业信托虽然仅上市一年，但一直积极拓展市场，扩大营收，稳步提升。随着近年来中国内地对酒店的需求不断上升，开元酒店产业信托计划有规划的地收购中国内地酒店，有效地扩展开元酒店信托产业的资产组合，让其整体更加多元化。

　（三）所处行业现状和发展分析

　（一）酒店行业

　1、酒店行业发展概况

　酒店行业作为旅游行业的下游行业，与旅游行业的变动息息相关。从旅游业和酒店业的发展规律来看，GDP的增长和人均可支配收入的增长是旅游业和酒店业发展的根本动力。近年来，中国GDP及城乡居民收入的稳定、快速增长，为推动中国酒店行业的快速发展打下了基础。2008年以来，虽然受到自然灾害、突发事件频发与国际金融危机的影响，中国酒店业受到了一定负面影响，但各级政府推出的一系列旅游刺激方案平缓了因外部不利经济环境而带来的负面影响，最大限度保持中国酒店行业的相对平稳发展。

　（1）旅游业的快速发展是酒店行业增长的直接动力

　总体来看，我国国民旅游消费持续旺盛。2001年以来，我国国内旅游收入和旅游人数总体保持增长趋势。2008年，受自然灾害和突发事件的冲击，我国旅游业发展有所放缓；2009年和2010年，受全球经济危机影响，高端商务活动受到较大冲击。2011年和2012年，我国旅游业实现快速发展。2011年度，我国全年国内出游人数达26.4亿人次，同比增长13.2%；实现国内旅游收入19,306亿元，同比增长23.6%。2012年度，我国全年国内出游人数29.6亿人次，同比增长12.1%；实现国内旅游收入22,706亿元，同比增长17.6%。2013年度，我国全年国内出游人数32.6亿人次，同比增长10.25%；实现国内旅游收入26,276亿元，同比增长15.7%。2014年度，我国全年国内出游人数37.6亿人次，同比增长15.34%；实现国内旅游收入32,500亿元，同比增长23.69%。2015年度，国内旅游人数40亿人次，收入3.42万亿元人民币，分别比上年增长10.5%和13.0%。2016年度，国内旅游44.4亿人次，比上年同期增长11%，全年实现旅游总收入4.69万亿元，增长13.6%。

　（2）酒店行业平稳发展

　在旅游业快速发展的带动下，我国酒店业也保持了较快增长速度。“十一五”期间，我国星级酒店数量和营业收入总体呈增长趋势；2005-2010年，我国星级酒店数量从11,828家增加至13,991家，营业收入由1,346.69亿元增长至2,123.79亿元。截至2012年末，我国共有星级酒店11,367家，实现营业收入1,037.59亿元。截至2013年末，我国共有星级酒店11,687家，实现营业收入995.83亿元。截至2014年末，我国共有星级酒店11,180家，实现营业收入961.01亿元。截至2015年末，我国共有星级酒店10,550家，实现营业收入952.90亿元。

　图3-2：星级酒店客房经营情况

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　数据来源：wind咨询

　（3）中高星级酒店发展迅速

　总体而言，我国星级酒店中高星级酒店的盈利能力强于低星级酒店。2011年，五星级、四星级酒店家数分别仅占我国星级酒店总家数的5.27%和18.40%，但营业收入占比分别高达31.58%和34.06%；2012年，五星级、四星级酒店家数分别仅占我国星级酒店总家数的5.59%和18.80%，但营业收入占比分别高达31.14%和33.54%。2013年，五星级、四星级酒店家数分别仅占我国星级酒店总家数的6.07%和19.92%，但营业收入占比分别高达31.86%和32.66%。2014年，五星级、四星级酒店家数分别仅占我国星级酒店总家数的6.75%和20.96%，但营业收入占比分别高达34.95%和33.20%。

　表3-30：2013-2015年中国星级酒店数量及收入情况

　单位：家、亿元、%

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　数据来源：国家旅游局；

　注：表中2013年四季度星级酒店数量和营业收入统计为星级饭店统计管理系统中完成2013年第四季度经营数据填报的11,895家星级饭店统计数据。表中2014年四季度星级酒店数量和营业收入统计为星级饭店统计管理系统中完成2014年第四季度经营数据填报的11,600家星级饭店统计数据。

　2、酒店行业未来发展前景

　（1）旅游业发展空间巨大

　旅游业的发展周期与经济周期基本保持一致，其相关性在发达国家更为明显。我国的旅游行业尚处于发展初期，其产值在整个国家经济总体中占比较低，这主要是由于我国目前的旅游业还处于以观光旅游为主、同时向休闲型旅游过渡的阶段。观光游所产生的游客消费支出较少，但是以中高端消费为主的休闲游市场规模已经逐步扩大。随着经济的快速发展，居民可支配收入不断提高，其消费结构也将势必由生存性消费向发展性、享受性消费转变。作为享受性消费中的重要组成部分，旅游行业将成为人们未来消费的重要选择，在消费结构升级和消费意识转变的推动下，未来中国旅游行业将迎来新一轮的长期增长周期。

　（2）酒店行业预计呈扩张和整合并举的态势

　2005-2011年，全国星级酒店数量增速逐渐放缓，至2010年起数量出现下降，2005-2013年累计增幅为-1.19%；而全国星级酒店营业收入除2008、2009年受金融危机和自然灾害影响增速出现放缓，总体呈快速增长的趋势，2005-2011年累计增幅为71.89%，显著高于酒店数量的增长速度。

　此外，全国星级酒店中，中高星级酒店发展迅速，四星、五星级酒店的比例持续上升。全国五星级酒店的数量由2005年的281家上升到2015年的789家，增幅达180.78%；全国四星级酒店的数量由2005年的1,146家上升到2015年的2,375家，增幅达107.24%。随着人民消费水平的提高，高星级酒店的出租率有望进一步提高，带动盈利能力进一步增强。未来，预计酒店市场集中度将进一步加大，行业将表现出扩张和整合并举的态势，酒店行业整体盈利能力也将得到提升。

　（3）酒店行业发展机遇良好

　“十三五”期间，中国旅游业将将继续处于黄金发展期，旅游业的快速发展将直接带动酒店行业的持续增长，强有力的政策支持将为酒店行业带来良好的发展机遇；此外，航空、铁路及公路基础设施的重大改善，增大了人口的流动性，这些都为酒店业发展创造了良好的外部环境。根据国内旅游抽样调查结果，2017年上半年，国内旅游人数25.37亿人次，比上年同期增长13.5%。其中，城镇居民17.57亿人次，增长15.8%；农村居民7.80亿人次，增长8.5%。国内旅游收入2.17万亿元，增长15.8%。其中城镇居民花费1.71万亿元，增长16.1%；农村居民花费0.46万亿元，增长14.8%。综合来看，中国酒店行业具备广阔的发展空间，未来行业有望迎来新一轮的增长周期。

　（二）普通住宅行业

　1、普通住宅行业发展概况

　住宅地产行业是国民经济基础性传统行业之一，其发展与原材料、建筑施工、工程机械、基础设施和大件消费等相关产业的发展密切相关，其发展能有效拉动钢铁、水泥、建材、建筑施工等相关产业，是衡量国民经济水平的重要指标。由于住宅地产行业容易受到流动性过剩、利息变化、人民币升值等宏观经济背景的影响，具有市场起伏大，受宏观政策调控影响大的特性。

　我国住宅地产发展起源于20世纪80年代，在党的十一届三中全会提出的经济体制改革的带动下，住宅地产行业开始兴起。20世纪90年代，中共中央在“八五”计划中提出“城镇住房建设要保持合理规模和增长速度，适当加快房地产综合开发和住宅商品化进程”，经济体制改革的进一步深化，有力推动了住宅地产行业的快速发展，地产行业在整个经济发展中的地位、功能、意义开始突显。21世纪初期，地产行业作为我国经济发展中的领头行业，处于高速发展时期。

　由于在“十一五”期间，中国的平均住宅地产的价格上涨迅速，为促进住宅地产行业的健康有序发展，2010年起国家相关部门出台了一系列旨在防止住宅市场过热的调控政策，运用多种政策手段和金融调控手段来调控地产市场，遏制房价的过快上涨。国家从供需、信贷、税收、市场监管等多方面展开，通过差别化信贷政策和限购政策，抑制投资投机需求；通过增加土地供给及加大保障房建设，增加市场供给数量和调整供给结构；通过土地开发、企业融资、房屋交易等环节加强市场管理，从而促进房地产市场的健康发展。故2010年起，住宅地产成交量增幅出现明显下滑。

　（1）房地产开发投资情况

　根据国家统计局数据，2009年，全国完成房地产开发投资36,241亿元，同比增长16.15%，同比增速较2008年下滑4.80个百分点。其中，商品住宅完成投资25,613亿元，增长14.14%，占房地产开发投资的比重为70.67%。2009年全年房屋新开工面积11.64亿平方米，同比增长13.52%，远超2008年2.30%的涨幅。历经2010-2011年房地产发开投资规模及新开工面积增速的缓慢下滑，2012年全年国内房地产开发投资为7.18万亿元，同比增长16.19%；全国房屋新开工面积17.7亿平方米，同比下降7.3%，房屋新开工面积处于底部逐渐确立的过程。2013年全年房地产开发投资8.6万亿元，同比增长19.79%。2013年全年全国房屋新开工面积20.1亿平方米，同比增加13.46%，较2012年有大幅增长。2014年，全国房地产开发投资9.5万亿元，同比增长10.47%。2014年全国房屋新开工面积为17.96亿平方米，同比下降10.65%。与2013年相比，投资增速和房屋新开工面积均有所下降。2016年，全国房地产开发投资102581亿元，比上年名义增长6.9%(扣除价格因素实际增长7.5%)，增速比1-11月份提高0.4个百分点。其中，住宅投资68704亿元，增长6.4%，增速提高0.4个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为67.0%。

　图3-3 房地产开发投资完成额

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　数据来源：wind资讯

　（2）房屋销售情况

　根据国家统计局数据，2009年，全国商品房销售面积94,755万平方米，同比增长43.63%。其中，商品住宅销售面积增长45.39%；办公楼销售面积增长33.48%；商业营业用房销售面积增长26.68%。2009年，商品房销售额44,355亿元，比上年增长76.94%。其中，商品住宅销售额增长81.32%，办公楼和商业营业用房销售额分别增长69.47%和57.51%。2010年度，全国商品房销售面积为10.48亿平方米，同比增长10.56%，商品房销售额累计为5.3万亿元，同比增加18.86%。2012年度，全国商品房销售面积为11.13亿平方米，同比增长1.77%。商品房销售额累计为6.4万亿元，同比增长10.0%，国内商品房销售与开工开始出现年度负增长。2013年度，全国商品房销售面积为13.06亿平方米，同比增长17.29%。商品房销售额累计为8.1万亿元，同比增长26.61%。当年，国家新出台了新国五条，诱发了成交量的飙升，商品房销售面积增速也回升至2009年以来的高点。2014年，商品房销售面积120,649万平方米，比上年下降7.6%。其中，住宅销售面积下降9.1%，办公楼销售面积下降13.4%，商业营业用房销售面积增长7.2%；商品房销售额76,292亿元，下降6.3%。其中，住宅销售额下降7.8%，办公楼销售额下降21.4%，商业营业用房销售额增长7.6%。自此，国内商品房销售与房屋新开工情况逐渐趋于稳定。2016年，商品房销售面积157349万平方米，比上年增长22.5%，增速比1-11月份回落1.8个百分点。其中，住宅销售面积增长22.4%，办公楼销售面积增长31.4%，商业营业用房销售面积增长16.8%。商品房销售额117627亿元，增长34.8%，增速回落2.7个百分点。其中，住宅销售额增长36.1%，办公楼销售额增长45.8%，商业营业用房销售额增长19.5%。

　图3-4商品房销售面积增长情况

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　数据来源：wind资讯

　（3）房地产行业主要政策情况

　表3-31 2014年以来中国房地产行业主要政策情况

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　（4）主要业务所在地情况

　发行人的房地产业务主要分布于浙江杭州、台州、宁波、江苏徐州、河南开封等地，根据wind资讯，以上各地的房地产开发投资近年来逐年增加，2014年度，杭州、宁波、台州、徐州、开封房地产开发投资额分别为2,301.08亿元、1,328.14亿元、496.05亿元、468.88亿元和135.98亿元，较2013年分别增加了24.16%、18.25%、9.37%、23.24%和0.88%。2014年度，杭州、宁波、台州、开封商品房销售总额分别为1,558.39亿元、780.54亿元、307.01亿元和102.67亿元，其中杭州、宁波、台州商品房销售总额较2013年减少了8.93%、3.68%和9.66%，开封房地产商品房销售总额较2013年增长了2.44%，以上各城市的商品房销售总额总体趋于稳定，略有下降。2014年度，杭州、宁波、台州、徐州、开封商品房销售面积分别为1,121.10万平方米、726.40万平方米、344.60万平方米、738.03万平方米和273.00万平方米。其中杭州、宁波、台州、徐州商品房销售面积较2013年降低了1.58%、0.51%、2.03%和13.86%，开封商品房销售面积较2013年增长了7.89%。以上各城市的商品房销售面积总体较为稳定，略有下降。以上各城市的房地产开发投资额、商品房销售总额及商品房销售面积具体内容如下图所示：

　图3-5房地产开发投资情况

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　数据来源：wind资讯

　图3-6商品房销售金额

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　数据来源：wind资讯

　图3-7商品房销售面积

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　数据来源：wind资讯

　2、普通住宅行业未来发展前景

　从目前国家出台的各项政策来看，抑制投资投机购房是调控的重点，而面向首次置业、自住需求的普通商品住房依然符合政策的导向。投资投机性需求被抑制，将在一定程度上减少购房需求，同时配合保障性住房建设力度加大，供求关系有所缓解，将有利于保证房价“稳中有降”的控制目标完成。总体而言，住宅地产投资需求将减小，但基于首次置业、自住的刚性需求仍然较强，预计住宅市场将趋于供求相对较平衡的市场状态。长期来看，房地产调控思路的变化将对房地产市场走势及增长格局产生重要影响，具体体现在以下几方面：

　（1）增速放缓

　随着经济增速的放缓、人口老龄化的到来以及供求矛盾的逐渐缓合，房地产市场发展的动能因素正在减弱，但城镇化及居民收入增长等基本需求因素依然起着重要作用，滋生房地产泡沫的制度因素还未得到根除，两方面共同作用将使房地产市场保持中高速增长态势。

　（2）房价双向波动

　市场化调控本身就意味着价格的双向变化。过去十五年间，由于住房需求的加速启动、投机需求的大量累积以及大量“政策套利”行为，房地产市场呈现一路单边上扬态势（除个别年份外），未来随着供需矛盾的缓解，土地财政问题的解决，投机需求进一步膨胀的可能性减小，部分地区房地产价格下行压力明显加大。

　（3）区域差异化增长

　差异化调控思路的新变化，意味着不同区域的房地产市场更多由城镇化模式、产业化速度、人口分布、供需结构决定，而不是仅由信贷条件等因素决定，差异化增长将成为常态。此外，我国房地产市场的基本格局已由过去十五年间的“总量不足”变成了“结构性失衡”（保障性住房不足和极少数人过度占有房地产资源），全国房价“同涨同跌”的基本环境因素已发生变化。

　（4）行业垄断加剧

　随着国家宏观调控政策的持续，房地产行业的进入门槛大幅提高；土地出让日益公开、公平，房地产行业的竞争重心逐步倾向于融资能力和品牌影响力，资金实力和开发资质较弱的房地产企业逐步退出市场。因此，未来国内房地产行业将经历整合过程，品牌地产商将通过盈利模式复制及合作兼并等方式逐步扩大市场份额，行业集中度将逐步提高。

　3、普通住宅行业竞争格局

　（1）进入壁垒日益提高

　随着土地市场化机制的逐步完善，行业管理日益规范，对房地产企业的规模和资金实力的要求越来越高，缺乏品牌的中小房地产开发企业将被市场淘汰。

　（2）竞争区域差异性增大

　我国东南沿海城市房地产市场化程度相对较高，中西部市场化程度相对较弱。我国房地产投资主要集中在东部地区，中、西部地区投资量相对较少。东部地区房地产市场容量和需求较大、市场较为成熟，竞争较为充分，而中、西部地区房地产市场起步较晚，发展相对滞后。

　（3）房地产进入资本竞争时代

　房地产是资金密集型产业，随着房地产行业市场竞争的升级，资本实力将成为企业竞争的主导因素，实力雄厚、具有相当规模和品牌优势、规范成熟的房地产企业将成为市场的领导者。

　（三）商业行业

　1、商业行业发展概况

　根据2009年中国房地产行业协会《中国商业地产研究报告》发布会上的有关信息，中国的购物中心代表了中国十几年来商业地产发展的主要脉络，购物中心在中国的发展历程较短，起源于1996年开始营业的广州天河城。进入21世纪以来，我国商业行业发展大致经历了三个阶段：第一个阶段，自2005年开始，随着我国经济的飞速发展以及加入世界贸易组织后大量外企进驻中国市场，给商业行业的发展奠定了良好基础，商业行业得以快速发展；第二个阶段，2008年，全球爆发金融危机，由于商业行业与经济关联度较高，商业地产和商业租赁的需求量随着国内外投资者需求减少而下降；第三个阶段，从2009年至今，我国经济从金融危机中缓慢复苏，商业行业也随着市场复苏呈快速发展状态。近年来，受国内经济快速发展、企业盈利能力增强、消费需求旺盛、第三产业在国民经济的比重不断增加等因素影响，商业地产和商业租赁发展势态良好，投资额、销售面积、销售额总体均呈现快速增长的态势。

　从销售情况来看，近年来，我国商业地产销售面积和销售额总体呈波动上升的趋势。2012年，我国办公楼和商业用房销售面积分别为2,254万平方米和7,759万平方米，分别同比增长12.4%和减少1.4%；我国办公楼和商业用房销售额分别为2,773亿元和7,000亿元，分别同比增长12.2%和4.8%。2013年，我国办公楼和商业用房销售面积分别为2,883万平方米和8,469万平方米，较上年同期分别增长27.91%和9.15%；我国办公楼和商业用房销售额分别为3,747亿元和8,280亿元，较上年同期分别增长35.12%和18.29%。2014年，我国办公楼和商业用房销售面积分别为2,498万平方米和9,075万平方米，较上年同期分别减少13.35%和增加7.16%；我国办公楼和商业用房销售额分别为2,944亿元和8,906亿元，较上年同期分别减少21.43%和增加7.55%。2015年，全年办公楼销售面积达2，912万平方米，同比转降为增，增幅为16.2%。尽管社会消费品零售总额同比增速触底回升，但整体经济下行压力依然较大，网上零售的高速增长对线下商业带来更大挑战，商业营业用房销售面积同比增速进一步放缓至1.9%。

　2、商业行业未来发展前景

　商业地产方面，相对于住宅市场，商业地产的销售价格和租赁价格的波动相对稳定，价格也一直保持稳定增长的态势。由于商业地产与实体经济关系更为紧密，因此更能体现实体经济的走向。从目前我国的GDP增速来看，预计近几年宏观经济增速将逐渐放缓但持续向上的局面不会改变，且受益于人民币升值、城市化进程和保险资金入市的影响，预计商业行业有望保持持续快速发展。

　同时，受到房地产调控政策的影响，开发商资金面普遍呈现出趋紧的态势，企业需要多渠道融资，同时提高资金周转率，减轻存量压力，改善资金面状况。由于并购是拓展市场占有率的有效途径，从长远来看，未来商业行业的整合将会加剧，同时行业的集中度将会提高，有竞争实力的龙头企业将获得更多的发展机会，价值得以进一步体现。

　（四）贸易行业

　1、贸易行业发展概况

　据海关统计，2015年我国货物贸易进出口总值24.59万亿元人民币，比2014年下降7%。其中，出口14.14万亿元，下降1.8%；进口10.45万亿元，下降13.2%；贸易顺差3.69万亿元，扩大56.7%。

　（1）铜业行业发展概况

　根据美国地质调查局公布的“MineralCommoditySummaries2015”中的数据统计，全球铜矿产资源储量约为70,000万吨（金属吨），主要分布在智利、秘鲁、澳大利亚、墨西哥等国家。中国的铜矿产资源储量位居全球第六位，储量约为3,000万吨（金属吨），占全球储量的4.29%。我国是全球最大的精炼铜生产国，随着全国铜生产企业冶炼能力的快速提高，全国精铜产量从2004年的220.2万吨增长至2014年的764.40万吨。从全球铜消费情况来看，中国、美国、德国以及日本仍然是铜的主要消费国。中国的铜消费占比达到近40%，是最主要的铜消费国家，传统消费大国美国、日本的铜消费量都出现不同程度下降。总体来看，中国和美国仍然主导着世界铜消费，但从消费结构上来看发达国家和发展中国家则各不相同：以中国为代表的发展中国家铜消费以电力电子、家电以及建筑为主；而美国为代表的发达国家主要是以建筑消费为主，电力、电子以及家电消费品占比较小。我国的铜资源匮乏，资源不足限制了我国铜精矿产量的增加，导致全国铜企业自给率常年偏低。目前我国铜加工企业数量众多，但普遍生产规模小且设备落后，生产成本较高，仅能生产常规品种、规格的加工产品，市场竞争力薄弱。少数大型企业及部分外商独资、合资企业，凭借技术、资本优势，有能力生产部分特殊规格、品种的加工产品，在行业中占有重要地位，并拥有较大的市场份额。然而，根据WIND咨询统计，在国内的1,300多家铜加工企业中，年产能大于10万吨的只有8家。铜加工行业集中度不高，亟待开展整顿、兼并与重组。