某券商分析师指出,对被举牌公司而言,举牌资金可以带来更多的资源、更合理的治理结构等,但也可能对原有公司治理的破坏,甚至是造成多方力量争夺上市公司控制权、上市公司疲于应付资本层面变局的尴尬局面。如成都路桥在陷入股权纷争之后,公司营业收入持续下降。公司2017年三季报显示,前三季度公司实现营业收入11.39亿元,同比下降18.19%;今年上半年公司营业收入同比下降三成。
陈欣认为,对上市公司原有控股股东而言,可以有很多办法反击“疑似一致行动人”举牌。一方面可以通过修改公司章程,停牌谋划并购重组等常见手段狙击“野蛮人”,另一方面,可以搜寻举牌方关联账户分散持有上市公司股份,但不如实披露持股情况的违法事实,向监管部门举报,以剥夺其持有股份的表决权。
实际上,隐瞒一致行动人关系的违规行为一直是监管层关注的重点。今年3月,证监会发言人邓舸表示,今年证监会的专项执法行动将瞄准四类违法行为,其中之一就是在重组、举牌过程中不依法履行信息披露义务、刻意隐瞒一致行动人的行为。8月11日,上交所有关负责人介绍2017年上半年上市公司信披违规纪律处分工作时表示,今年“蒙面举牌”、利用信息披露进行市值管理等新型违规行为得到明显抑制。
陈欣认为,虽然很多当事人不承认一致行动人关系,甚至可以对照规定自证清白。但是监管层并非无计可施,一方面,交易所可以通过“刨根问底式”问询,不断追问,直到当事人露出马脚;另一方面,可以通过稽查力量,从资金来源、交易账户等方面进行认定。而对于投资者而言,上市公司被举牌,短期内可能引来市场资金的追捧,但机构人士建议,应该更加注重举牌带来的实际效果,谨慎看待市场资金炒作倾向。